O S&P 500 encerrou seu pior início de ano desde 1939 com uma mistura de grandes ganhos com tecnologia Semana Anterior. Agora, Morgan Stanley está alertando os investidores para esperarem mais perdas à frente, à medida que o crescimento dos lucros estagna e a inflação persiste.
Embora o banco de investimento não tenha se juntado ao crescente coro de previsões de recessão de Wall Street na segunda-feira, analistas liderados por Michael J. Wilson disseram que esperam ver o S&P 500 caindo acentuadamente de seus níveis atuais.
“Com a inflação tão alta e o crescimento dos lucros desacelerando rapidamente, as ações não fornecem mais o hedge de inflação com o qual muitos investidores contam”, escreveram os analistas em nota na segunda-feira.
A previsão de baixa mínima do Morgan Stanley levaria a uma queda de aproximadamente 8% no S&P 500 em relação ao preço de fechamento de sexta-feira, enquanto seu pior cenário implica uma queda de mais de 16%.
A chamada de baixa segue a previsão correta do banco de investimento na semana passada de que ações cairiam em território de mercado em baixa já que a orientação de lucros se mostra mais fraca do que o previsto.
Com certeza, o S&P 500 afundou cerca de 4% na semana em sua segunda correção - uma queda de 10% em relação a um pico recente - este ano, com grandes nomes de tecnologia prejudicando os resultados.
“O catalisador para a queda acentuada e ampla na semana passada foi a crescente evidência de que o crescimento está desacelerando mais rápido do que a maioria dos investidores acredita”, disse a equipe do Morgan Stanley.
Com a inflação na máxima de quatro décadas, o rendimento real dos lucros do S&P 500 – o inverso de sua relação preço/lucro, ajustado pela inflação – caiu para seu nível mais baixo desde a década de 1950. Quando isso acontece, tende a levar as ações para baixo, disse Goldman.
Em nota separada, Bank of America analistas, liderados por Savita Subramanian, apontaram que o lucro por ação do primeiro trimestre para as empresas do S&P 500 está a caminho de registrar uma sólida batida de 4% em comparação com as estimativas dos analistas, mas admitiram que isso não conta toda a história.
A orientação de lucros, as revisões e o sentimento corporativo atingiram seus níveis mais baixos desde o início da pandemia em 2020, disse o banco.
“Em suma, acreditamos que as estimativas de lucros permaneçam muito altas nos próximos 12 meses, embora os resultados do 1T tenham sido melhores do que o esperado”, escreveram analistas do Morgan Stanley. “A questão é que a qualidade dos lucros está se deteriorando e os comentários das equipes de gerenciamento estão ficando cada vez mais cautelosos sobre o futuro caminho de crescimento.”
Os analistas do Morgan Stanley também apontaram a queda da margem de dívida – a quantidade de dinheiro que os traders tomaram emprestado para comprar ações – como evidência de que a mentalidade de “comprar na queda” dos investidores de varejo está desaparecendo, o que pode tornar as ações menos resilientes no futuro. A dívida de margem da FINRA caiu de US$ 1 trilhão no final do ano passado para apenas US$ 799 bilhões em março.
Esta história foi originalmente apresentada em Fortune.com
Fonte: https://finance.yahoo.com/news/morgan-stanley-says-p-500-192937460.html