Morgan Stanley vê riscos de lucros pesando sobre ações

(Bloomberg) -- Previsões de lucros corporativos enfraquecidas podem trazer o mais recente vento contrário para as ações dos EUA, que devem cair ainda mais antes de atingir o fundo do poço durante a temporada de resultados do segundo trimestre, segundo estrategistas do Morgan Stanley.

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“Na ausência de um choque óbvio como uma recessão, as empresas demoram a se orientar”, escreveram estrategistas liderados por Michael Wilson em nota na segunda-feira. “Desta vez não deve ser diferente, o que significa que as ações podem permanecer nos níveis atuais até a temporada de resultados do segundo trimestre, quando a próxima perna mais baixa provavelmente começará e terminará.”

Wilson está entre os ursos mais proeminentes de Wall Street e previu corretamente a mais recente liquidação do mercado, que foi alimentada por preocupações de que um Federal Reserve agressivo levaria a economia a uma recessão. Um forte relatório de empregos na sexta-feira aumentou ainda mais essas preocupações e levou o S&P 500 ao seu oitavo declínio semanal em nove.

Wilson prevê que o benchmark dos EUA será negociado perto de 3,400 em meados do final de agosto, implicando outra queda de 17% em relação ao seu último fechamento. As maiores 5% das ações do S&P 500 ainda são negociadas com um prêmio médio de 40% em relação aos níveis pré-pandemia, em comparação com 17% para o índice mais amplo, disse ele.

“Isso também apresenta um cenário negativo, onde essas ações podem ser o último sapato a cair antes de sairmos do atual mercado de baixa”, escreveu o estrategista na nota.

Em nível setorial nos EUA, Wilson disse que as estimativas de varejo de alimentos e produtos básicos “colapsaram” nas últimas quatro semanas. O hardware discricionário e de tecnologia do consumidor também viu fraqueza nas previsões, enquanto o setor imobiliário teve as revisões positivas mais fortes no mês passado, disse ele.

Compressão de Margem

Na Europa, também, os riscos para os lucros corporativos estão crescendo, de acordo com os estrategistas da Sanford C. Bernstein, Sarah McCarthy e Mark Diver, que disseram na segunda-feira que um grande aperto de margem pode estar no horizonte, a menos que a crescente demanda do consumidor e as vendas possam persistir para contrabalançar a alta inflação. .

Ainda assim, nem todos são pessimistas. Os estrategistas do JPMorgan Chase & Co., incluindo Mislav Matejka, continuam otimistas com as ações, dizendo que “o risco-recompensa fundamental para as ações provavelmente está melhorando à medida que nos aproximamos do segundo semestre do ano”.