Morgan Stanley adverte que a recessão de ganhos 'iminente' vai abalar as ações - mas é aqui que o mercado em baixa pode terminar

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Com o início da temporada de balanços, o diretor de investimentos do Morgan Stanley está alertando os clientes de que os relatórios recebidos provavelmente irão desapontar os investidores, levando os principais índices de ações a mínimos de dois anos, mesmo que a economia evite uma recessão - mas pelo lado positivo, o analista prevê o urso o fim do mercado pode estar próximo e pode chegar ainda neste trimestre.

principais fatos

“Não estamos mordendo esse rali recente”, disse Michael Wilson, do Morgan Stanley, a clientes em nota, enquanto as ações subiam na segunda-feira, com o S&P 500 e o Nasdaq com alta de quase 5% e 9% no ano, depois de cair 19% e 33%, respectivamente, em 2022.

Com os gastos do consumidor diminuindo e os altos custos ainda reduzindo os lucros, Wilson diz que uma recessão de lucros é “iminente” e que os lucros do quarto trimestre devem ser divulgados nas próximas semanas decepcionarão os investidores, pelo menos de acordo com as previsões do Morgan Stanley que são significativamente abaixo das estimativas médias dos analistas.

Nas duas últimas vezes em que o modelo do banco previu ganhos muito abaixo das previsões médias (durante o crash das pontocom e a Grande Recessão), o S&P caiu 34% e 49%, adverte Wilson, observando que o rali deste ano parece particularmente vulnerável, uma vez que foi liderado por “ações de baixa qualidade e muito vendidas”; As ações de memes AMC e GameStop, por exemplo, subiram 45% e 23%, respectivamente.

Em última análise, o Morgan Stanley projeta que o S&P pode cair até 25%, para uma mínima de dois anos de 3,000 pontos, à medida que a temporada de resultados aumenta, mas Wilson observa que, uma vez que os relatórios trimestrais revelem a extensão dos problemas das empresas, o mercado de baixa acabará chegando. até o fim - no final deste trimestre ou no início do segundo.

Apesar de ser mais pessimista do que a maioria, o Morgan Stanley não está sozinho em alertar que o mercado em alta pode ser uma farsa: analistas do Goldman Sachs disseram na semana passada que o S&P cairá até 22% nesta primavera se a economia entrar em recessão, e mesmo se caso contrário, eles prevêem que o índice cairá mais 10% antes do final do ano praticamente estável nos níveis atuais.

Citações cruciais

“Quando os custos crescem mais rápido que as vendas, as margens de lucro diminuem. Esta é a norma durante qualquer desaceleração inesperada da receita”, diz Wilson, explicando que as vendas tendem a cair rápida e inesperadamente, enquanto os custos permanecem altos. “Isso é exatamente o que já está acontecendo em muitos setores, e isso sem uma recessão.”

Contexto Chave

O mercado de ações entrou em colapso no ano passado, quando os aumentos das taxas de juros do Federal Reserve começaram a desacelerar a economia em uma tentativa de domar a inflação, revertendo efetivamente uma série de ganhos de ações descomunais reforçados pelos esforços de estímulo do governo durante a pandemia. Em meio à fraqueza, grandes corporações cortados mais de 100,000 empregos no ano passado, com as demissões apenas intensificando nas últimas semanas, quando os pesos-pesados ​​da tecnologia Alphabet e Amazon anunciaram suas próprias medidas de corte de custos. A temporada de resultados do quarto trimestre começou no início deste mês, com uma série de grandes bancos relatando uma mistura de resultados. Entre os mais atingidos, as ações do Goldman tanked mais de 6% após os piores ganhos da empresa em uma década.

O que prestar atenção

A temporada de ganhos está apenas começando e se estenderá ao longo do próximo mês, com uma série de empresas de tecnologia - incluindo Tesla, Microsoft e IBM - com expectativa de reportar esta semana, seguidas por Apple, Amazon, Meta e Alphabet na próxima semana.

Leitura

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