Shalett, do Morgan Stanley, vê 'desconexões maciças' nas ações

(Bloomberg) -- As ações se recuperaram diante da piora nos resultados e nas expectativas econômicas, produzindo "desconexões maciças" que ameaçam a estabilidade do mercado, alertou Lisa Shalett, do Morgan Stanley Wealth Management.

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O diretor de investimentos sinalizou um aumento nas ações sensíveis à economia em relação às ações defensivas como um sinal da confiança do mercado no crescimento futuro. No entanto, os indicadores de vendas no varejo, manufatura e confiança dos líderes empresariais têm enfraquecido junto com os lucros corporativos.

O resultado, disse Shalett em nota esta semana, é que a taxa de desempenho das ações cíclicas versus defensivas nunca esteve tão fora de sincronia com os principais indicadores econômicos como agora.

Embora o descompasso seja cada vez mais enquadrado como um sinal de que o mercado está prevendo um pouso suave para a economia, apesar do aperto contínuo do Federal Reserve, Shalett está cético. Ela atribuiu o último rali das ações a fatores técnicos potencialmente de curto prazo, como vendedores a descoberto recomprando ações para cobrir posições de baixa e a tendência sazonal dos investidores de migrar para os maiores perdedores do mercado no ano anterior.

Em outras palavras, um rali orientado pela técnica fez o mercado se desviar dos fundamentos.

“Ouvi as teorias de que as pessoas dizem: 'sim, entendemos o que deve acontecer, mas vamos examinar isso'”, disse Shalett na quarta-feira à Bloomberg Television. “Não sei até onde a bola de cristal deles consegue enxergar, mas a história não é gentil com esse tipo de desconexão massiva.”

Desde o início de janeiro, um índice que acompanha as ações cíclicas saltou 13%, em comparação com uma queda de 2% do grupo defensivo. Enquanto isso, as estimativas dos analistas para o crescimento do lucro do S&P 500 se tornaram negativas, de acordo com dados compilados pela Bloomberg Intelligence.

Além disso, o avanço do mercado de ações que elevou o S&P 500 em até 17% em relação à mínima de outubro contribuiu para uma flexibilização das condições financeiras – um desenvolvimento que alguns veem em desacordo com os esforços do banco central para desacelerar a demanda e conter a inflação. A última corrida dos investidores para opções de curto prazo é outro sinal de que o dinheiro ainda está facilmente disponível, disse Shalett.

Embora o presidente do Fed, Jerome Powell, tenha ignorado nas últimas semanas o rali do mercado, Shalett alertou que outros formuladores de políticas podem adotar conversas mais duras para conter os ganhos das ações.

“Esse uso de opções e essa disposição de adotar esse tipo de estratégia de rotatividade muito alta, para mim, é uma indicação de que a liquidez está em jogo, que a estabilidade do mercado mais uma vez se levantará como um problema”, disse ela. “Se o presidente Powell não quiser falar sobre isso, possivelmente alguns dos outros governadores que realmente analisam os dados podem começar a trazê-los à tona.”

–Com assistência de Tom Keene e Jonathan Ferro.