Superando Target e Walmart, Costco Obtém a Estrela Dourada

Para o período de três meses encerrado em 8 de maio, a Costco divulgou lucro ajustado por ação de US$ 3.17 (GAAP EPS: US$ 3.04), que foi uma batida confortável, com receita de US$ 52.596 bilhões. O número de vendas não apenas superou Wall Street em mais de US$ 1 bilhão, mas também foi bom o suficiente para um crescimento ano a ano de 16.2%. O ajuste de US$ 0.13 por ação foi relacionado a uma cobrança única de US$ 77 milhões antes de impostos por benefícios incrementais concedidos sob o novo contrato de funcionários da empresa que entrou em vigor em 14 de março.

As vendas comparáveis ​​ajustadas para flutuações no preço da gasolina e valorização da moeda chegaram a um crescimento de 10.7% nos EUA, 12.8% no Canadá, 9.1% para outros internacionais e 10.8% em toda a empresa. As vendas do comércio eletrônico aumentaram 7.9%.

Alguns Nitty Gritty

A receita das taxas de associação aumentou 9.2%, para US$ 984 milhões. A empresa encerrou o trimestre com 116.6 milhões de titulares de cartão e 27.9 milhões de membros executivos pagos. Isso é um crescimento de 1.6% e 2.9%, respectivamente. As taxas de renovação foram fortes de 92.3% na América do Norte, uma melhoria em relação aos 92.0% do ano passado.

Porque você ia perguntar...

A administração não fez menção a qualquer tipo de dividendo especial. Eu sei que isso é algo que os acionistas da Costco procuram. Outro item de interesse foi a ideia de que a empresa poderia tentar aumentar a margem bruta por meio de um aumento na taxa de adesão. Costco, historicamente, aumentou essa taxa a cada 5.5 anos ou mais. A última vez que fez? Isso mesmo, 2017. Então, está quase no vencimento. A empresa abordou isso por último durante a ligação. A administração não acredita que seja a hora certa, dada a pressão que o consumidor norte-americano está sofrendo, o que é muito decente da administração. Não é tão bom para os acionistas, a menos que eles também sejam clientes, mas muito decentes.

Balanço

A Costco encerrou o período do relatório com uma posição de caixa líquido de US$ 11.831 bilhões e estoques de mercadorias de US$ 17.623 bilhões. Isso eleva os ativos atuais para US$ 33.008 bilhões. O passivo circulante totaliza US$ 31.845 bilhões. Isso torna o índice atual da Costco de 1.04, que passou no meu teste, não por uma milha, mas passou. Entendo por que os estoques são mais pesados, não apenas aqui, mas em todo o cenário de varejo e, embora não seja um sinal de preocupação imediata, dependendo apenas do que está em estoque, isso certamente é um risco, e pode ser por isso que a empresa ficou quieta em relação a qualquer tipo de dividendo especial.

Os ativos totais chegaram a US$ 63.852 bilhões. Para crédito da Costco, não há intangíveis listados no balanço patrimonial como ativos. O passivo total menos o patrimônio líquido soma US$ 43.339 bilhões, incluindo US$ 6.507 bilhões em dívidas de longo prazo e US$ 2.452 bilhões em passivos de arrendamento de longo prazo. A empresa pode pagar esses passivos do próprio bolso, se necessário.

wall Street

Posso encontrar sete analistas do lado da venda que são classificados em quatro ou cinco estrelas pelo TipRanks e também opinaram sobre a Costco desde que esses ganhos foram divulgados. Existem cinco classificações "Comprar" ou equivalentes e duas classificações "Reter" ou equivalentes. Uma das “compras” não estabeleceu um preço-alvo, então só tenho seis para trabalhar. O preço-alvo médio dos seis é de US$ 546.33, com alta de US$ 590 (Joe Feldman, da Telsey Advisory) e baixa de US$ 510 (Paul Lejuez, do Citigroup). A média das quatro “compras” é de US$ 554.50, enquanto a média das duas “retenções” é de US$ 530.

Meus pensamentos

Estou impressionado com o quão bem a Costco executou este último trimestre. Isso realmente faz o Walmart e o Target parecerem horríveis.

Os leitores observarão que, de abril até o colapso do Walmart/Target, as ações devolveram (retraíram) cerca de 61.8% de todo o rali de março de 2021 a abril de 2022. Agora vamos ampliar um pouco...