MSCI pega GRAB, procura SE e adora LU

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Os mercados de ações da Ásia tiveram um dia decente, pois os mercados do norte da Ásia superaram os mercados do sul da Ásia, com uma sugestão de rotação global de crescimento/valor. Alguns itens a serem discutidos.

Ontem à noite, a MSCI divulgou sua Pro-forma para a revisão trimestral do índice (QIR), que exigirá que os gestores de fundos de índices passivos e ETFs reequilibrem/negociem suas carteiras no final do mês. As grandes surpresas foram as novas adições da empresa de compartilhamento de caronas do sudeste asiático Grab, da empresa de locação de aviões AerCap e da fintech Lufax. A Sea Ltd, empresa de comércio eletrônico/jogos focada no Sudeste Asiático, verá a maior e final de sua inclusão de três estágios nos índices de mercado MSCI Singapore e MSCI desenvolvidos.

O peso da China no MSCI Emerging Market Index aumentará de 32.1% para 32.2%, já que o país responde por 14 das 16 adições de ações EM. A capitalização de mercado de flutuação livre da China agora é de US$ 2.558 trilhões, o que é quase o dobro de Taiwan (US$ 2 trilhão), 1.3 vezes maior que a Coreia do Sul (US$ 2.5 bilhões) e a Índia (US$ 981 trilhão), 1.011X MSCI Emerging Markets Europa, Oriente Médio e África (US$ 2 trilhões) e 1.125 vezes maior que o MSCI Emerging Markets Latin America (US$ 5 bilhões). 

A Tencent entrou com um pedido regulatório mostrando que aumentou sua participação na Didi para 78.9 milhões de ações após seu investimento no IPO. Obviamente, uma grande coisa para os acionistas sofredores da Didi (nós detemos zero ações como FYI), mas é outra indicação que a repressão do regulador da China terminou / nos estágios finais.

A Wuxi Biologics (2269 HK) ficou de fora novamente durante a noite em Hong Kong -5.36% após a inclusão da empresa pelos EUA na “lista não verificada”. Acredito que os investidores estão interpretando erroneamente esta lista, pois a empresa provavelmente será removida em alguns meses. A única razão pela qual está na lista é devido à pandemia, pois o Departamento de Comércio dos EUA não pode verificar a empresa. Estou à altura dos meus globos oculares na exposição da China abertamente, embora eu esteja MUITO tentado a ser um comprador pessoalmente.

Os cuidados de saúde foram interrompidos durante a noite em Hong Kong -0.44% e -1.18% no continente, devido a rumores de que há potencial para o programa de aquisição de medicamentos da China ser expandido. As ações/setores/temas de crescimento no Continente foram fracos, uma vez que os investidores institucionais reequilibraram as suas carteiras entre valor e crescimento. Como a maioria dos investidores está assistindo às Olimpíadas, esse reequilíbrio em uma fita fina/baixos volumes está causando grandes movimentos, ou seja, CATL -5.32% da noite para o dia.

O índice Hang Seng saltou ao redor da sala quando abriu em alta, caiu durante o dia antes de se recuperar para fechar +0.38%. Os volumes caíram -8.26% em relação a ontem, o que é apenas 83% da média de 1 ano, enquanto as ações em avanço superaram as ações em declínio em mais de 2 para 1. Hong Kong, apesar de ver uma venda líquida de investidores do continente durante a noite via Southbound Stock Connect. Todos os setores estavam no verde menos saúde, pois os setores de valor superaram os setores de crescimento.

O Shanghai, Shenzhen e STAR Board divergiram +0.17%, -0.64% e -1.83% no volume +0.38% de ontem, o que é apenas 89% da média de 1 ano, pois as ações em declínio superaram as ações em avanço de 3 a 2. Interessante que a mídia do continente observou que a seleção nacional esteve ativa hoje pela primeira vez este ano. Houve rumores de que a equipe nacional, investidores institucionais chineses que compram em quedas do mercado, estava ativo no início desta semana, embora isso pareça ser falso. Para aqueles de vocês dizendo, "isso é manipulação de mercado!" “Mercados livres!” por favor, dê uma olhada no balanço do Fed dos EUA. Em última análise, essas entidades estão simplesmente comprando na baixa, pois detêm muitas ações com um horizonte de investimento de longo prazo baixo. Investidores estrangeiros compraram US$ 710 milhões em ações do continente durante a noite via Northbound Stock Connect. Os títulos e a moeda ficaram basicamente estáveis, enquanto o cobre ganhou +2.46%. 

Após o fechamento, os dados de Novos Empréstimos de janeiro foram de RMB3.98 trilhões contra as expectativas de 3.7 trilhões e 1.13 trilhões de dezembro. O Financiamento Agregado foi de 6.17 trilhões contra expectativas de 5.4 trilhões e 2.37 trilhões de dezembro. Obviamente, dezembro sofreu com a sazonalidade do final do ano, embora os dados tenham sido mais fortes do que o previsto. O que está acontecendo? Os bancos estão emprestando! Lembre-se de que a maior parte do mundo está se restringindo, o que levará a futuras manchetes sobre vendas de casas, vendas de carros etc. desacelerando à medida que as taxas de juros aumentam.

Precisávamos de um novo SUV recentemente. Dá para acreditar quanto custa um Chevy Suburban hoje em dia? Não é grande coisa quando você financia a 0%, mas à medida que as taxas aumentam, o financiamento sem juros desaparece. A chave é que o oposto está ocorrendo na China.

Taxas de câmbio, preços e rendimentos da última noite

• CNY / USD 6.36 versus 6.37 ontem
• CNY / EUR 7.28 versus 7.28 ontem
• Rendimento do título do governo a 10 anos: 2.73%, contra 2.73% ontem
• Rendimento dos títulos do Banco de Desenvolvimento da China a 10 anos 3.00% versus 2.97% ontem
• Preço do cobre + 2.46% durante a noite