Minha escolha de ações de 2023 é um grande banco sem frescuras escondido bem na nossa frente

E se eu dissesse que encontrei uma ação que já está descontada do nervosismo da recessão, tem uma gestão de primeira linha e uma avaliação que você pode abraçar? E se essa mesma ação fosse realmente uma beneficiária de todos os aumentos das taxas do Fed?

Ah, e um grande concorrente da empresa de ações está ferido por muitos escândalos e taxas?

Esse tipo de ação seria a melhor escolha para 2023, certo? 

Bem, é a minha melhor escolha, e é o Bank of America (BAC) . Deixe-me mostrar como é uma ação de banco que deve ser comprada na casa dos $ 30 para ganhos de 20% a 25% nos próximos 12 meses.

Como 2022 demonstrou, a avaliação é importante. A ação instável do mercado provavelmente continuará no ano novo, evitando ações sem suporte de avaliação. O Bank of America não é uma ação de história ou uma holding de glamour, é uma peça de pão com manteiga em uma avaliação muito barata com base no enorme poder de lucro do banco.

O consumidor médio está realmente em boa forma para enfrentar uma recessão - e o consumidor médio do Bank of America está em uma forma ainda melhor - devido ao atendimento a um grupo demográfico mais rico.  

Em 2008, a recessão levou a enormes perdas bancárias relacionadas à habitação, especialmente para o Bank of America por meio de suas aquisições da Countrywide Financial e da Merrill Lynch. Hoje, os empréstimos têm sido muito mais racionais e o BAC está mais bem preparado e bem protegido contra perdas imobiliárias. Embora os preços das casas tenham começado a cair, o valor da casa está próximo do máximo e a maioria dos proprietários mantém baixas as taxas de hipoteca. Os proprietários de imóveis têm cerca de US$ 30 trilhões em patrimônio, enquanto as hipotecas somam apenas US$ 10 trilhões, 30% do patrimônio total. Os saldos do cartão de crédito ao consumidor ainda estão abaixo dos níveis pré-pandêmicos, embora tenham aumentado ao longo do ano passado.

A recessão mais esperada da história está à nossa porta e os acionistas se prepararam abandonando ações economicamente sensíveis, incluindo bancos e corretoras. Os investidores têm ignorado principalmente o balanço sem risco do Bank of America e os lucros inesperados dos aumentos das taxas de juros do Fed que irão reforçar a receita líquida de juros (NII). No terceiro trimestre do BAC, o NII aumentou para US$ 13.8 bilhões, um aumento de 24% em relação a 2021 - grande parte desse aumento de US$ 2.7 bilhões caiu no resultado final.

O Bank of America não será pego de surpresa no próximo ano por perdas relacionadas à recessão. Os economistas da empresa preveem uma recessão leve em 2023, e as provisões do banco para perdas esperam uma taxa de desemprego média ponderada de 5% para o ano. No entanto, os investidores se preocupam com a longa sombra sobre os bancos desde a crise financeira de uma década atrás.

Wells Fargo (WFC), um dos maiores concorrentes do Bank America, foi prejudicado por escândalos de abusos de consumidores e quebras de compliance. Desde 2018, o Fed restringiu o crescimento do balanço patrimonial de Wells. Em parte, isso abriu as portas para o Bank of America se classificar no topo do banco de varejo.

Em 2022, o Bank of America interrompeu grandes recompras de ações para construir capital a partir de um aumento determinado pelo Fed; agora alcançou níveis de excesso de capital. As ações se beneficiarão de uma retomada das recompras nos próximos trimestres, além de um dividendo trimestral de 22 centavos, um rendimento de 2.7%. O valor contábil do Bank of America é de cerca de US$ 30, e as ações estão sendo negociadas atualmente a um prêmio histórico relativamente baixo de 7% para contabilizar. Os analistas esperam ganhos de US$ 3.70 por ação, acima dos US$ 3.16 em 2022, para uma barganha preço/lucro futuro de 9.

Até o final de 2023, o valor contábil provavelmente excederá US$ 32 por ação de recompras mais lucros retidos. Um múltiplo de 1.2 vezes o valor contábil com preço/lucro de 10 é uma expectativa razoavelmente conservadora até o final do ano.

Os EUA provavelmente estão caminhando para uma recessão que todos esperam. Os economistas do Bank of America alertaram para uma recessão antes de Wall Street. Espere uma jornada desafiadora e instável para as ações. Mas com o BAC já descontando as preocupações econômicas, as ações estão baratas demais para serem ignoradas.