O gás natural pode passar de viúva a lucrativa: veja como jogar

Não consigo pensar em um mercado especulativo mais difícil do que o gás natural. No entanto, é um local popular para os comerciantes porque com grandes riscos vêm oportunidades significativas.

Depois de atingir o pico em 2022 perto de US$ 10.00 por MMBtu, o mercado recentemente foi negociado a US$ 2.30. A queda de aproximadamente 80% é indicativa de uma ação de tecnologia, não de uma commodity que a maioria dos americanos usa diariamente.

Vimos algumas coisas selvagens no gás ao longo dos anos, mas isso é extremo, mesmo para o mercado conhecido como “o criador de viúvas”. No entanto, assim como testemunhamos o petróleo bruto sendo negociado temporariamente fora dos limites na primavera de 2022 antes de reverter para uma faixa de preço mais natural, acreditamos que o mercado de gás está pronto para uma ação de preço de reversão média. Isso significaria uma recuperação de alívio em direção a preços mais sustentáveis ​​em níveis mais altos.

Uma mercadoria pode ser negociada a qualquer preço. Não há limites para o que pode acontecer no curto prazo, mas no longo prazo, a matemática precisa fazer sentido para produtores, usuários finais e participantes do mercado. Assim, eventualmente, tendências sobrecarregadas voltam à realidade.

O mercado de gás parece ser vítima de seu próprio sucesso. A compra especulativa de futuros e opções de compra, que desencadeiam o que é conhecido como compressão de Gama, forçou os preços a máximos de vários anos em 2022, mas os colapsos sempre seguem os booms das commodities.

Para maior clareza, um aperto Gamma ocorre quando o preço de um ativo subjacente começa a subir rapidamente em um curto período, fazendo com que aqueles que são opções de compra vendidas (geralmente criadores de mercado) comprem contratos futuros para proteger a exposição ao risco de opção. Esse processo alimenta a si mesmo para gerar uma recuperação parabólica no mercado futuro subjacente, como os do gás natural no ano passado.

A inevitável quebra das commodities ocorre quando o mercado passa por uma fase de liquidação no mercado futuro. Ainda assim, também é possível pelo fato de os usuários finais aumentarem a demanda por uma commodity à medida que os preços aumentam por medo de falta de oferta ou preços exponencialmente mais altos no futuro. Conseqüentemente, à medida que a história fundamental que desencadeou o rali das commodities desaparece, há uma falta de compradores e um mar de vendedores.

Fonte do gráfico: QST

No caso dos contratos futuros de gás natural até agora em 2023, a venda especulativa foi exacerbada pela liquidação de chamada de margem, pânico e os limiares de dor dos touros sendo atingidos. Especificamente, em 26 de janeiro, o mercado de gás derreteu abaixo de um nível de suporte marcado pela baixa de abril de 2022, a baixa de julho de 2022 e algumas baixas do início de janeiro.

Nos pregões desde então, ainda não vimos os preços do gás saírem do tapete. Os preços estão abaixo da linha de tendência, com os vendedores aparecendo em todas as tentativas de rali. No entanto, não estamos olhando para isso como uma fuga para baixo. Em vez disso, acreditamos que o mercado está sendo artificialmente pressionado por um evento de liquidação; a venda de chamada de margem não se importa com o preço.

Se for esse o caso, devemos ver os preços do gás voltando acima da linha de tendência de baixa, que anteriormente atuava como suporte (atualmente perto de US$ 2.75/US$ 2.80). Se os preços ultrapassarem esse nível, o mercado provavelmente retomará as negociações na faixa de negociação pré-liquidação. Dependendo da rapidez com que o movimento ocorre, isso pode variar de $ 4.50 a $ 5.25 MBtuu.

Além dos preços do gás estarem além de sua faixa de negociação natural, o RSI (Índice de Força Relativa) caiu abaixo de 70.0 nos gráficos diário e semanal. O gráfico diário é particularmente interessante porque o RSI está perpetuamente no porão desde o início de janeiro.

Em meus quase vinte anos acompanhando commodities, só vi um mercado tão vendido em poucas ocasiões. Estar em sobrevenda não garante que passaremos de um mercado de baixa para um de alta, mas aumenta drasticamente as chances de uma reversão violenta assim que a venda acabar.

ponto de partida

Os preços são temporários, assim como as emoções ligadas aos preços. Se você está comprando gás natural errado em qualquer capacidade, não está sozinho e suspeito que o tempo acabará trabalhando a seu favor. Se você está sem chão e procurando uma oportunidade incomum para especulação de alto risco, vale a pena dar uma olhada no gás natural.

Dependendo do tamanho da conta e da tolerância ao risco, pode fazer sentido comprar uma opção de compra definitiva (talvez uma opção de compra de US$ 4.25 em junho por cerca de US$ 800) ou comprar um minicontrato futuro (esse contrato ganha ou perde US$ 25 por centavo, ou US$ 2,500 por dólar, de movimento de preços).

O gás natural de US$ 2.00 provavelmente não é sustentável. Em média, nos últimos cinco anos, o gás conseguiu atingir o fundo do poço em 9 de fevereiro ou perto disso.