Os preços do petróleo foram negociados em baixa durante a maior parte de julho, com os futuros de petróleo negociados nos EUA caindo abaixo de US$ 100 por barril antes de se recuperar para US$ 102 na segunda-feira.
A queda atingiu os estoques de petróleo em geral, com a maioria dos produtores, refinadores e empresas de serviços caindo mais de 5% no mês passado, e muitos em dois dígitos.
Alguns analistas temem que os estoques de petróleo possam ficar parados nesses níveis por um período prolongado, embora a maioria tenha balanços mais saudáveis do que em anos. Os gerentes de dinheiro têm sido reticentes em comprar ações de petróleo, apesar de sua disciplina financeira e seu papel histórico como hedge de inflação.
O analista do Citi, Scott Gruber, escreve que os produtores de petróleo e as empresas de serviços petrolíferos podem estar no “purgatório das ações” por enquanto, em parte porque os gestores de fundos temem que os preços do petróleo tenham mais espaço para cair se ocorrer uma recessão.
O gás natural tem sido uma história diferente, no entanto, e Gruber acha que os investidores estão mais abertos a comprar produtores focados em gás. Ações de produtores como a empresa com sede em Pittsburgh
EQT
(EQT) foram as melhores apostas nas últimas semanas, e a commodity recentemente vem subindo rapidamente. Na segunda-feira, os contratos futuros de gás natural subiram 6.3%, para US$ 7.46 por milhão de unidades térmicas britânicas.
O gás natural tem sido historicamente usado principalmente para aquecimento e tende a flutuar dependendo do frio que fica no inverno. Mas tornou-se uma fonte mais proeminente de eletricidade nos EUA e em outros lugares. Ondas de calor na Europa – incluindo temperaturas recordes previstas em Londres – e nos EUA neste verão significam que mais pessoas estão usando ar condicionado, fazendo com que a demanda por eletricidade aumente.
Enquanto isso, a invasão da Ucrânia pela Rússia colocou em risco o fornecimento global de gás natural, porque a Europa depende da Rússia para até 40% de seu gás. A Rússia fechou recentemente um importante gasoduto, o Nord Stream I, dizendo que precisava de manutenção.
Agora, há “preocupação de que os fluxos não sejam restaurados após a conclusão das obras”, o que está causando o aumento dos preços do gás, segundo o analista do Bank of America, Francisco Blanch.
Os preços do gás natural liquefeito (GNL) na Europa foram negociados recentemente em torno de 186 euros por megawatt-hora, cerca de 100 euros a mais do que em meados de junho, observou Blanch.
“Vemos mais risco de alta para os preços globais do gás no inverno se o Nord Stream I permanecer offline, com preços de TTF superiores a 200 euros por um período sustentado para conter a demanda de gás e aumentar a importação de GNL da UE”, escreveu ele.
TTF é um preço de referência holandês para o GNL.
O Nord Stream não é a única ameaça ao fornecimento de gás. A empresa russa Gazprom tem força maior declarada em pelo menos três compradores de gás europeus, o que significa que seus suprimentos podem ser limitados, de acordo com a Bloomberg. Quanto menos gás a Rússia fornecer à Europa, mais o continente precisará contar com outros fornecedores.
A Europa está correndo para encher os tanques de armazenamento de gás desde a invasão da Rússia, mas agora parece que pode ficar sem suprimentos antes do esperado – e potencialmente fazer com que os preços subam ainda mais.
“Em abril, esperávamos que o próximo inverno europeu fosse um momento difícil para consumidores e governos”, escreveu o analista da Rystad Energy, Vladimir Petrov, em um relatório divulgado na segunda-feira. “Nossos cenários atualizados mostram que a Europa provavelmente enfrentará a tempestade muito mais cedo do que se pensava – e que a região estará despreparada para o caos que isso trará.”
Ao contrário do petróleo, o gás natural não tem cartel para estabilizar os preços, então é provável que permaneçam voláteis. Blanch acha que eles provavelmente permanecerão altos por um longo período, devido aos problemas de oferta e demanda e ao prêmio de risco contínuo da invasão russa.
Os produtores de gás natural dos EUA provavelmente se beneficiarão dessa dinâmica, porque conseguiram vender seu gás por preços mais altos devido ao aumento da demanda na Europa.
Após uma queda em junho, os preços do gás natural nos EUA subiram este mês, e várias das ações também perseveraram. EQT subiu 4.5% no mês passado e
Recursos de alcance
(RRC) subiu 3.8%.
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