Netflix e Disney são vítimas de expectativas infladas de Wall Street

_{Empresas como Disney e Netflix não podem esperar que as assinaturas aumentem exponencialmente indefinidamente, mas as expectativas dos acionistas e da mídia criaram uma incapacidade de gastar menos em conteúdo de streaming.}

Na última semana de 2021 e primeira semana de 2022, Charme causou um grande impacto nas classificações do SDVOD, diz Nielsen. O cinema de Walt Disney registrou 2.2 bilhões de minutos em sua primeira semana de disponibilidade do Disney +. Essa é a segunda maior semana registrada para um filme via Nielsen, atrás apenas da estreia de 2.3 bilhões de minutos de Mulher Maravilha 1984 na HBO Max (enquanto está disponível nos cinemas) no Natal de 2020. Não olhe para cima registrou a maior semana de audiência de filmes da Netflix (para a Nielsen), com uma primeira semana completa de 2 bilhões de minutos. O Livro de Boba Fett registrou 389 milhões de minutos, o que parece baixo, exceto que é para um único episódio de 35 a 39 minutos (dependendo se você assistir aos créditos), traduzindo-se em cerca de 11 milhões de visualizações completas. Óh, e Cobra Kai conquistou impressionantes 2.4 bilhões de minutos durante o “fim de semana de abertura” de 31 de dezembro a 2 de janeiro de sua quarta temporada. 

Apesar dessas estatísticas chamativas, as ações da Walt Disney caíram em dezembro de 2021 com a notícia de que havia acumulado apenas 2.1 milhões de novos assinantes no trimestre anterior. E na semana passada, as ações da Netflix caíram 40% após a notícia de que também havia adicionado “apenas” 8.2 milhões de novos assinantes, um “mero” aumento de 8.9% em relação ao último trimestre. O que estamos vendo é o conflito entre o desejo de Wall Street de crescimento contínuo versus as realidades de um surto específico do Covid que potencialmente inflacionou os ganhos dos últimos dois anos. No vácuo, a contagem de 218 milhões de assinantes da Netflix e o total de 118 milhões de assinantes da Disney+ estão no campo de “excelente”. No entanto, a expectativa de crescimento constante e gastos cada vez maiores com conteúdo será um problema, especialmente se o mercado de streaming estiver trabalhando em uma curva Covid. 

Apenas de improviso, o atual total de 118 milhões de assinantes da Disney se traduz (brindes, diferentes taxas de mercado e descontos para compras em grandes quantidades) em cerca de US$ 950 milhões por mês e cerca de US$ 11 bilhões por ano em receita bruta. Isso está perto de seus inimaginavelmente enormes US $ 12 bilhões em receitas globais de bilheteria ganhos em 2019, graças a uma lista única na vida (Vingadores: Ultimato, Star Wars: A Ascensão Skywalker, Toy Story 4, Frozen II, O Rei Leão, Aladdin, Capitã Marvel, etc.) de ofertas comerciais A+ de suas maiores marcas. E mesmo que as assinaturas tenham parado na América do Norte e em territórios já existentes, o Disney+ vai se expandir para 42 novos países este ano. No entanto, especificamente em mercados já abertos para negócios, imagino que qualquer pessoa que se inscreva no Disney + para Star Wars, Marvel, Pixar ou Walt Disney Animation já o tenha feito. O objetivo agora também deve ser a retenção. 

Para usar um exemplo óbvio, o “projeto pipoca” da AT&T (pelo qual a Warner Bros. era sobre aumentos maciços de assinaturas. Eles usaram Mulher Maravilha 1984, como a isca buzzy, e então eles continuamente ofereciam oferendas teatrais (Godzilla vs. Kong, Duna, Rei Ricardo, Nas Alturas, Etc) na esperança de que as pessoas não apenas assistissem ao filme de super-herói de Gal Gadot e cancelassem após o primeiro mês. Na medida em que o HBO Max estava entre os aplicativos mais baixados de 2021, foi um sucesso relativo. Digressão, mas a rotatividade sempre será um problema maior para streaming do que para cabo, pois é muito mais fácil cancelar uma assinatura de streaming do que encerrar sua conta de cabo.  

Infelizmente, Wall Street deu à Walt Disney e à Netflix praticamente zero trimestre pela mera retenção de assinantes. Eles também não parecem se importar com o fato de que o enorme aumento de assinantes (o Disney + conquistou 86 milhões de lares no primeiro ano e agora tem 118 milhões) de 2020 foi parcialmente devido a uma pandemia global que tornou o streaming em casa o único jogo na cidade. A mesma Netflix, que adicionou 36 milhões de novos assinantes em 2020 e cerca de 19 milhões em 2021, obviamente se beneficiou de dois anos de circunstâncias globais “você não pode sair de casa”. Mesmo a contagem de novatos de 2021 foi o menor crescimento anual desde 2015. Wall Street parece surpresa que a Netflix não esteja acompanhando os níveis de 2020, apesar de A) as pessoas poderem consumir entretenimento fora de casa novamente e B) a Netflix não estar mais remotamente o único jogo de alto nível na cidade para streaming em casa.  

Para não dizer “eu disse para você não fazer grandes mudanças em todo o setor em resposta a mudanças de comportamento que foram impostas aos consumidores por circunstâncias externas”, mas talvez projetar o futuro do streaming em meio a anos em que não era seguro sair pode não ter sido a ideia mais sábia a longo prazo. No entanto, Peacock reagiu a uma perda de US$ 1.7 bilhão (com apenas nove milhões de assinantes pagos) prometendo gastar US$ 3 bilhões em conteúdo adicional. Sem as expectativas dos acionistas e as narrativas da mídia, Disney, Netflix e outros poderiam reagir ao mercado em mudança ajustando suas despesas específicas de conteúdo. Mas a quantia em dólares gasta em shows e filmes se tornou um símbolo de status de compromisso e força, tornando-se uma corrida armamentista. Isso se transformou em uma guerra de atrito com potencial de destruição mutuamente assegurada (especialmente se o Departamento de Justiça começar a ficar mais rigoroso sobre fusões).  

A Disney é uma corporação gigante com fluxos de receita variados, enquanto a Amazon e a Apple podem tratar o streaming como um item de butique ou construtor de prestígio. Ao contrário da Viacom e da AT&T, a Comcast (até agora) recusou-se inteligentemente a posicionar sua plataforma como o novo centro do universo, mas sim como um fluxo de receita. Netflix nada mais é do que streaming. Se Wall Street perder a fé na variável “eventualmente será lucrativa” (que manteve as ações em alta apesar de US$ 17 bilhões em dívidas), bem, vamos torcer para que sejam vendidas até lá. Mesmo acumulando níveis de assinatura antes impensáveis ​​e níveis de audiência por conteúdo para seus maiores originais, a Netflix pode passar do rei da montanha para o arrivista azarão que foi derrotado quando os rivais de tecnologia e entretenimento mais endinheirados os tornaram apenas mais um serviço. que faz o que toda empresa faz agora (a preços agora mais altos do que muitos de seus concorrentes). 

Em um mundo são, Disney e Netflix ficariam bem com um resultado final de 150-250 milhões de assinantes globais. No entanto, espera-se que eles aumentem consistentemente sua contagem global de assinantes, mesmo que A) as circunstâncias do Covid mudem e B) o rápido influxo de novos assinantes em 2020 afetado pelo Covid (86 milhões para Disney + e 38 milhões para Netflix) significa que eles podem atingir o pico mais cedo do que o esperado. Além disso, espera-se que eles superem a concorrência, neste caso, com US$ 33 bilhões da Disney e US$ 26 bilhões da Netflix somente em 2022. Em algum momento, os assinantes chegarão ao platô e os streamers ainda não têm a opção de gastar menos. no conteúdo para que não sejam vistos como danificados ou não comprometidos. Hollywood perseguiu o preço das ações da Netflix, mas eu diria que Wall Street pode estar enviando todos eles (Comcast, AT&T, Viacom, etc.) para um precipício.