Netflix, Disney tiveram um ano difícil e 2023 não parece nada bom

As ações de mídia foram abaladas este ano, com as empresas perdendo bilhões de dólares em valor de mercado, à medida que o crescimento de assinantes de streaming diminuiu e o mercado de publicidade piorou. 

A dor provavelmente continuará no primeiro semestre de 2023, de acordo com executivos de mídia e analistas do setor. 

Disney e Descoberta da Warner Bros., duas empresas passando por transições, especialmente quando se trata de streaming, cada uma atingiu mínimos de 52 semanas nos últimos dias. Até agora neste ano, as ações da Warner caíram mais de 60% e as da Disney caíram mais de 45%. 

A indústria de mídia chegou a um ponto de virada, já que a concorrência entre os serviços de streaming está em alta e os consumidores estão ficando mais exigentes quanto ao número de assinaturas. Além disso, as empresas estão lutando com uma receita publicitária menor e mais cortes de cabos. Alguns esperam consolidação ocorrer em um futuro próximo.

“Em todo o setor, está um caos”, disse Mark Boidman, diretor de banco de investimentos em mídia e entretenimento da Solomon Partners. “Todo mundo vem dizendo há anos que a tecnologia vai mudar o mundo da mídia, e mudou. Mas estamos neste ponto real agora, onde é hora de crise. ele prevê streaming agrupado se tornará mais importante em 2023.

Foi um ano difícil para o mercado em geral. O Nasdaq Composite caminha para sua pior queda desde 2008 e está posicionado para ter um desempenho inferior ao do S&P 500 pelo segundo ano consecutivo. As ações de outras indústrias, incluindo tecnologia, foram derrotadas. 

As principais ações de tecnologia têm perderam pelo menos metade do seu valor. Gigante do streaming Netflix's as ações caíram mais de 50%, com seu valor de mercado reduzido pela metade, para cerca de US$ 123 bilhões.

Quando a Netflix relatou perdeu assinantes no primeiro trimestre — pela primeira vez em mais de 10 anos — a notícia chocou o setor. A gigante do streaming culpou o aumento da concorrência. Também começou a explorar uma opção mais barata e com suporte de anúncios para os clientes, algo que a empresa há muito dizia que não faria. 

Desde então, outras ações de empresas de mídia seguiram o exemplo. 

A Disney, por sua vez, enfrenta desafios desde os primeiros dias da pandemia, quando cinemas e parques temáticos ficaram fechados por meses. O desempenho financeiro da Disney foi examinado nos últimos meses e, após sua relatório de resultados decepcionante em novembro, o conselho da empresa demitiu Bob Chapek e trouxe de volta o antigo chefe Bob Iger. 

Embora a Disney os investidores ficaram imediatamente entusiasmados sobre o retorno de Iger, as ações logo depois vacilaram, mais recentemente devido em parte a uma abaixo do esperado fim de semana de bilheteria de abertura para "Avatar: The Way of Water".

As ações da Warner caíram este ano, já que a administração da empresa recém-combinada - a fusão entre a Warner Bros. e a Discovery foi encerrada nesta primavera - foi Cortando gastos, alertando para o difícil mercado de anúncios e focando em tornar seu negócio de streaming rentável no futuro.

Desde as perdas da Netflix no início deste ano, Wall Street questiona a viabilidade dos modelos de negócios de streaming. 

“Acho que todo mundo estava tentando imitar a Netflix com a esperança de ver uma avaliação semelhante e, neste ponto, o gabarito acabou”, disse John Hodulik, analista do UBS. “A Netflix não está mais sendo avaliada em um múltiplo de receita. Os investidores estão se perguntando como a venda direta ao consumidor chega à lucratividade.” 

O sentimento também pesou na Warner, que planeja combinar HBO Max e Discovery no próximo ano, bem como Paramount global e Comcast's NBCUniversal. Os investidores têm uma lupa na contagem de assinantes e nos gastos com conteúdo, que chegaram a dezenas de bilhões de dólares para essas empresas.  

“Agora há um novo foco nesses custos”, disse Hodulik. “Acho que a Warner Bros. Discovery está liderando o ataque, mas veremos outras empresas reduzirem suas ambições no espaço de streaming ao longo do tempo.”

Além disso, o mercado publicitário piorou. Em tempos de incerteza econômica, as empresas costumam reduzir os gastos com publicidade, que costumam ser vistos como discricionários. 

Supremo perdeu o terceiro quarto estimativas depois que sua receita de anúncios caiu, com seu estoque atingindo um mínimo nos dias seguintes. As ações caíram mais de 45% este ano. As ações da Paramount tiveram um impulso recentemente após a Berkshire Hathaway de Warren Buffett aumentou sua aposta na empresa, alimentando especulações de que poderia ser um alvo de aquisição.

No início deste mês, em uma conferência do setor, o CEO Bob Bakish expectativas reduzidas para as vendas de anúncios da empresa no quarto trimestre. O CEO da NBCUniversal, Jeff Shell, também disse na mesma conferência que a publicidade piorou constantemente nos últimos seis a nove meses, embora tenha notado que a receita publicitária aumentará no quarto trimestre.

“Essas ações caíram muito e os investidores estão se perguntando por que eu compraria isso antes das más notícias não apenas no próximo trimestre, mas nos próximos trimestres”, disse Hodulik. “As coisas podem piorar antes de melhorar.” 

No entanto, houve alguns pontos positivos na frente da publicidade. 

Streamers como Netflix e Disney agora oferecem opções mais baratas e com suporte de anúncios para os clientes, o que deve ser positivo para seus negócios. “Também prevemos que o streaming de publicidade se tornará mais importante no próximo ano”, disse Boidman, da Solomon Partners. 

A receita de publicidade política também aumentou no terceiro e quarto trimestres devido às acaloradas eleições de meio de mandato, com proprietários de emissoras como Grupo de Transmissão Nexstar e Tegna colhendo os benefícios. Essas ações, particularmente a Nexstar, estavam em alta no ano, apesar da fraqueza geral de seu setor, já que suas receitas confiar fortemente nas altas taxas que os distribuidores pagam para transmitir suas redes locais.

Corte de cordão, embora não é uma nova tendência para a indústria, “acelerou para os piores de todos os tempos” no terceiro trimestre, de acordo com dados da MoffettNathanson. Junto com a publicidade, a Paramount a citou como um obstáculo em seus resultados trimestrais mais recentes.

Para empresas de mídia como Comcast e Comunicações Charter, atraso no crescimento de assinantes na frente de banda larga, ao invés do negócio de TV por assinatura, pesou mais significativamente em suas ações. 

A Charter, que oferece apenas serviços de TV por assinatura, banda larga e móveis e não tem um pé nas guerras de streaming como a Comcast, viu suas ações sofrerem particularmente recentemente. As ações da Charter caíram quase 50% no acumulado do ano e foram atingidas no início deste mês, quando a empresa disse aos investidores que aumentaria os gastos com sua rede de banda larga nos próximos anos. As ações da Comcast caíram mais de 30% até agora este ano.

“Sabíamos que o corte do cordão estava acontecendo, mas definitivamente acelerou desde o início da pandemia”, disse Hodulik. “Parece que vai piorar à medida que entramos no primeiro trimestre.” 

Divulgação: Comcast é a empresa-mãe da NBCUniversal e CNBC.