Novo CEO, novos negócios, nova estratégia de streaming

Principais lições

• Nas últimas semanas, o CEO anterior, Bob Iger, recuperou sua posição do CEO Bob Chapek.
• Embora a empresa enfrente o declínio da lucratividade do parque e as perdas com o streaming, muitos esperam que Iger possa retornar a empresa à sua antiga trajetória de crescimento.
• Para consolidar esse ponto, a Disney Streaming anunciou um novo acordo para os 15% restantes da BAMTECH Media com uma avaliação de US$ 6 bilhões. Isso sugere um acordo Hulu / Comcast a seguir?

Entre seus parques temáticos, serviços de streaming, estúdios de cinema e propriedade de grandes redes de televisão, a Disney é um gigante do entretenimento quase imbatível. A empresa passou por uma turbulência muito necessária nas últimas semanas.

A maior notícia relacionada à Disney no mês passado é que o ex-CEO Bob Iger substituiu o agora ex-CEO Bob Chapek, que assumiu o comando em fevereiro de 2020 e nunca formou uma estratégia para streaming além, talvez, de um plano para perder menos. Como a Disney estendeu recentemente o contrato de Chapek até 2025, essa mudança foi uma surpresa.

Como essa reviravolta afetará a Disney a longo prazo e a empresa é um investimento melhor do que era? Aqui está o que os investidores precisam saber.

Uma breve história

Impulsionado pelo sucesso de um curta-metragem de animação lançado em 1923, País das maravilhas de Alice, Walt Disney assinou um contrato para produzir mais curtas-metragens de animação. Ele se mudou para Hollywood, onde seu irmão Roy morava, e juntos eles fundaram o Disney Brothers Cartoon Studio.

Na década seguinte, a empresa construiu um estúdio físico, lançou vários filmes de animação e desenvolveu o personagem Mickey Mouse, que apareceu pela primeira vez em 1928 e é o mascote da empresa até hoje.

A empresa viveu uma era de ouro começando com o lançamento de um longa-metragem, Branca de Neve e os Sete Anões em 1934. Logo depois, a Disney foi forçada a lidar com uma série de desafios, incluindo uma greve de animadores e a Segunda Guerra Mundial.

Após a guerra, a Disney se aventurou no cinema de ação ao vivo e na televisão. O primeiro parque temático da empresa foi inaugurado em 1955. O planejamento também começou para o Walt Disney World na Flórida. Walt Disney morreu em 1966 e seu irmão Roy assumiu o negócio.

Sob a gestão de Roy, a Disney se concentrou em filmes de ação ao vivo. Depois que ele morreu em 1971, a empresa continuou indo bem até a década de 1980, quando os lucros diminuíram.

Michael Eisner assumiu o cargo de CEO em 1984. Sob sua gestão, o negócio passou por um renascimento. Produziu filmes de animação e live-action de sucesso, juntou-se à média Dow Jones Industrial, aumentou sua presença na TV e marcas de parques temáticos e adquiriu grandes franquias e marcas, incluindo os Muppets.

Bob Iger assumiu o cargo de CEO em 2005 e continuou o crescimento da empresa adquirindo Pixar, Marvel, LucasFilm e 20th Century Studios, bem como iniciando um serviço de streaming, Disney +, e detendo uma participação majoritária no Hulu.

Desde o momento em que Iger assumiu o comando até o momento em que saiu em 2020, o valor das ações da Disney mais do que quadruplicou.

O que está acontecendo agora?

Quando Bob Iger deixou a Disney em 2020, ele foi substituído por Bob Chapek, um veterano da Disney de 18 anos e presidente dos parques, experiências e produtos da Disney.

Chapek enfrentou grandes desafios, incluindo a Pandemia de COVID-19. No segundo trimestre de 2020, a empresa registrou prejuízo de US$ 1.4 bilhão, com queda de 91% nos lucros. A Disney continuou tendo perdas significativas e acabou demitindo 32,000 funcionários do parque.

À medida que a pandemia retrocedia, os problemas não terminavam. A Disney foi criticada pela forma como tratou os funcionários do parque e sua resposta ao projeto de lei “Don't Say Gay” da Flórida. Ele até enfrentou uma paralisação de funcionários.

No início de novembro, a empresa informou que seus lucros ficaram aquém das expectativas, ganhando US$ 20.15 bilhões em vez dos US$ 21.24 bilhões esperados. Isso, combinado com outras lutas da empresa, levou Bob Iger a retomar o cargo de CEO por um período de dois anos.

O objetivo de Iger durante esse período é desenvolver uma estratégia para um crescimento renovado e encontrar outro sucessor. A Disney Streaming acaba de anunciar um acordo para comprar os 15% restantes da BAMTECH Media por US$ 900 milhões com uma avaliação de US$ 6 bilhões e sinalizando que sua estratégia de streaming maior, melhor e mais rápida está por vir.

Tendências de streaming

A Disney é um player importante no espaço de streaming, possuindo Disney+, ESPN+ e uma participação majoritária no Hulu.

O streaming tem sido uma grande área de crescimento para a empresa, embora ainda seja um braço de baixo desempenho do negócio em qualquer medida, especialmente em escala global. Em seu relatório de ganhos, a Disney observou que adicionou 14.6 milhões de assinantes aos serviços, o que elevou seu número total de assinantes para 236 milhões. Só o Disney+ tem 164 milhões de assinantes.

Para comparação, Netflix, que tem uma história muito mais longa que o Disney+, tem 223 milhões de assinantes. Mas a Disney ainda está firmemente na fase de crescimento com seus serviços de streaming. A empresa está perdendo dinheiro na ordem de US$ 1.5 bilhão com esses serviços devido a custos de produção, tecnologia e marketing. O trimestre passado também careceu de lançamentos premium no Disney+.

Se a empresa puder continuar a aumentar seus assinantes de streaming no ritmo atual, há uma boa chance de começar a lucrar em breve. Antes de sua partida, Chapek disse que esperava que o Disney+ alcançasse lucratividade até 2024 devido ao crescimento no número de assinantes e à adição de um nível de assinatura mais barato e suportado por anúncios. Dizer que este anúncio é decepcionante para uma empresa tão motivada e inovadora quanto a Disney seria um eufemismo. A Disney deve ter uma estratégia de streaming que seja nada menos que o domínio no cenário global, especialmente devido às suas várias peças subutilizadas com Hulu, Fox, etc.

Parques e feriados

Os parques temáticos da Disney sofreram um grande golpe por causa do COVID-19, mas se recuperaram constantemente com o recuo da pandemia.

No entanto, há sinais de alerta na divisão de Parques. Embora tenha arrecadado US$ 7.42 bilhões no trimestre anterior, um aumento de 36% desde 2021, as margens de lucro ficaram longe das projeções, chegando a 14.8% contra os 20% previstos.

Embora os parques sejam lucrativos, perder por uma margem tão grande é motivo de preocupação para os investidores, e eles o fizeram. À medida que os parques se recuperam da pandemia, esses números indicam que há um descompasso significativo entre receitas e despesas dos parques. Com um possível recessão no horizonte, essa incompatibilidade pode crescer à medida que as receitas começam a encolher.

As férias tendem a ser uma época movimentada para a Disney, já que as famílias vão ao parque e compram presentes, tornando-se uma excelente oportunidade para a empresa aumentar as receitas e os ganhos. Os investidores provavelmente ficarão de olho nos resultados da empresa durante as férias.

O que significa para os investidores

Os investidores pareciam felizes com a notícia de Bob Igerretorno de, com as ações da empresa subindo no dia em que ele assumiu o cargo de CEO. No entanto, isso ocorre após um grande declínio sob a liderança de Chapek, que viu as ações caírem mais de 50% de uma alta de mais de US$ 197. As ações da Disney fecharam a $ 94.69 ontem, 29 de novembro de 2022 - uma queda de quase 40% no acumulado do ano.

É provável que a Disney seja uma ótima compra a preços atuais. Durante seu mandato anterior como CEO, a Disney cresceu significativamente e viu o preço de suas ações quadruplicar.

A Disney pode continuar perdendo dinheiro com seu serviço de streaming enquanto tenta competir em um mercado cada vez mais lotado. Uma recessão que se aproxima também pode piorar o desempenho de seus parques, diminuindo as margens de lucro ou até mesmo transformando-os em um custo em vez de um centro de lucro.

Os investidores terão que considerar se acreditam na liderança de Iger, bem como em sua capacidade de navegar em uma economia e indústria do entretenimento cada vez mais complicadas.

ponto de partida

Muitos fãs estão entusiasmados com o retorno de Bob Iger à posição de destaque da Disney e sentem que ele será capaz de levar a Disney ao sucesso. No entanto, os investidores precisarão considerar se acreditam em sua liderança o suficiente para investir.

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