Novo fundo de hedge sobe 163% apostando que tudo está indo para baixo

(Bloomberg) — A aposta oportuna de um trader veterano no fim do dinheiro fácil alcançou retornos de três dígitos no primeiro ano completo de seu novo fundo de hedge.

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Depois de administrar o Eagle's View Capital Management como um fundo de fundos por 16 anos, o fundador Neal Berger, com sede em Nova York, decidiu adicionar seu próprio fundo ao mix. O Contrarian Macro Fund foi lançado inicialmente com capital de parceiros em abril de 2021 para carregar as apostas de que o Federal Reserve encerraria uma década de estímulo - mesmo quando os formuladores de políticas descreviam a inflação como "transitória".

Quando o Fed mudou de rumo, Berger estava começando a aceitar dinheiro externo.

“A razão pela qual iniciei o fundo foi que os fluxos do banco central iriam mudar 180 graus. Essa diferença fundamental seria um obstáculo para todos os preços de ativos”, disse Berger. “Era preciso acreditar que os preços que vimos eram, para usar o termo acadêmico, malucos.”

A aposta provou ser presciente, entregando ao novo fundo um retorno de cerca de 163% em 2022, de acordo com um documento do investidor visto pela Bloomberg. Berger se recusou a comentar sobre os retornos do fundo. A Eagle's View, com sede em Nova York, administra cerca de US$ 700 milhões no total, com US$ 200 milhões no Contrarian Macro Fund.

Ele se junta a vários gestores de fundos de hedge macro, incluindo Said Haider, Crispin Odey e BlueCrest Capital Management de Michael Platt, que conseguiram usar apostas na economia para multiplicar seu dinheiro durante o ano passado de turbulência que gerou retornos medíocres em muitos outros fundos.

Berger disse que está usando contratos futuros para vender ações e títulos que viu como distorcidos por anos de estímulo monetário.

“Os US$ 19 trilhões em negociação de dívida soberana com rendimentos negativos, o boom SPAC, o boom cripto, avaliações de private equity e avaliações de patrimônio público – são todos listras da mesma zebra”, disse Berger, cuja experiência anterior em macro trading inclui a Millennium Management , Banco Chase Manhattan e Banco Fuji. “A zebra sendo o oceano de liquidez, primeiro em resposta à Grande Crise Financeira e depois à Covid.”

O Contrarian Macro Fund mantém principalmente apostas pessimistas em ativos europeus e americanos, com hedges que compensam em períodos mais positivos. Depois que o Banco do Japão ampliou o limite superior para rendimentos de 10 anos, o fundo também estabeleceu posições vendidas contra títulos japoneses e apostou que o iene subiria. Segundo Berger, este é apenas o começo do fim do carry trade global, que visa usar moedas de baixo rendimento, como o iene, para comprar algo com retornos mais altos.

Berger planeja manter suas posições vendidas por anos. A dor ainda não acabou e seu fim só ficará claro depois que os ativos forem negociados de lado por vários meses, disse ele.

“Você tem suas variações, seus ralis dia a dia, mês a mês”, disse ele. “Mas o quadro geral, tudo está indo para baixo. A ação do preço é, em última análise, a bíblia.”