Um novo e exótico produto ETF foi lançado esta semana – ETFs de ações únicas.
Os ETFs, administrados por Investimentos AXS, são os primeiros de seu tipo a serem aprovados pela Securities and Exchange Commission – embora produtos similares existam há anos na Europa.
Esses novos fundos permitem que os investidores vendam ações como a Tesla (TSLA), ou faça uma aposta longa alavancada em um nome como Nike (NKE) ou Pfizer (PFE), com uma conta de corretagem regular.
Outra “democratização” de alguns dos negócios mais arriscados disponíveis para profissionais de investimento.
Ao contrário de muitos ETFs - que para alguns se tornaram sinônimo de fundos de índice como o Vanguard 500 Index Fund (VOO) — estes produtos destinam-se claramente a comerciantes ativos e não a investidores passivos. Razão é: a alavancagem é comumente mal compreendida e não é para os fracos de coração.
Os produtos alavancados podem causar perdas substanciais para os investidores, enquanto as ações subjacentes oscilam e parecem “não fazer nada”.
O objetivo de um ETF 2x, por exemplo, é refletir duas vezes o desempenho da ação ou índice subjacente a cada dia. Se o desempenho for medido em um período de tempo mais longo, os resultados podem diferir drasticamente.
Considere o seguinte exemplo hipotético de uma ação e seu ETF 3x, que está tentando refletir o desempenho subjacente diário de uma determinada ação vezes três.
Ambos os títulos são negociados a US$ 100 por ação e passam por sete sessões voláteis em que as ações são negociadas para cima ou para baixo pelo menos 10% durante o período.
No final do nosso período hipotético, o estoque subjacente está basicamente estável, enquanto o ETF 3X está abaixo de 40%.
A volatilidade mata os retornos desses produtos, que é a lição número um que os investidores precisam lembrar.
Vejamos outro exemplo dessa dinâmica, mas que está acontecendo no mundo real hoje.
O Nasdaq 100 (^NDX) esteve sob pressão durante todo o ano e atualmente está em queda de cerca de 27%. O ETF ProShares Short QQQ (PSQ) tenta retornar o inverso de uma posição longa, enquanto o ETF ProShares UltraPro Short QQQ (QQQQ) visa devolver três vezes o inverso desse produto a cada dia.
O PSQ - o short desalavancado - retornou o que o Nasdaq 100 perdeu - ou 27%.
A versão 3X está retornando saudáveis 74% - mas isso é tímido dos 81% que um investidor desinformado poderia estar esperando (3 x 27%.= 81%).
Ao longo do ano passado, a diferença de desempenho ficou mais desafiadora, com o curto desalavancado subindo 13%, enquanto o ETF curto alavancado 3x subiu apenas 9%. Em prazos mais longos - confira o desempenho de 5 anos no gráfico acima, por exemplo - o desequilíbrio só piora.
Reguladores alertam
Apesar da aprovação dos novos ETFs pela SEC, os reguladores vêm alertando os investidores sobre os riscos desses produtos. O presidente da SEC, Gary Gensler levantou preocupações sobre esses novos ETFs, e a comissária da SEC Caroline Crenshaw tem sido francamente crítica.
“Além de apresentar problemas significativos de proteção ao investidor, em períodos de estresse ou volatilidade do mercado, produtos alavancados e inversos podem agir de maneiras inesperadas e potencialmente contribuir para riscos sistêmicos mais amplos.” Crenshaw escreveu esta semana no site da SEC.
Crenshaw também emitiu um aviso aos consultores de investimentos registrados (RIAs), dizendo que seria “desafiador” recomendar esses produtos enquanto “também honrava suas obrigações fiduciárias”.
Ao contrário dos corretores de ações, os RIAs têm a obrigação fiduciária de agir no melhor interesse financeiro de seus clientes.
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Jared Blikre é um repórter focado nos mercados do Yahoo Finance Live. Siga-o @SPYJared.
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Fonte: https://finance.yahoo.com/news/short-tesla-single-stock-etf-132509877.html