Enfrentando um inesperado buraco na receita para finalmente empurrar sua conta de clima e saúde na linha de chegada, os democratas miraram em um de seus alvos retóricos favoritos de longa data: recompras de ações. O custo do imposto de 1% sobre recompras será suportado por empresas como Apple (AAPL), que acrescentou US$ 90 bilhões ao seu plano de recompra de ações em abril.
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Impacto do imposto de recompra nos ganhos da Apple, S&P 500
O imposto sobre uma recompra de ações tão grande da Apple pode chegar a US$ 900 milhões por ano, quando o imposto entrar em vigor em 2023.
Considere o que isso poderia significar se o imposto estivesse em vigor agora: uma recompra de ações de US$ 90 bilhões aumentaria o lucro por ação da Apple em cerca de 3.5%, graças a uma menor contagem de ações. No entanto, um imposto de US$ 900 milhões reduziria o aumento da recompra para EPS para cerca de 2.5%.
Para o S&P 500 como um todo, que está a caminho de atingir US$ 1 trilhão em recompras de ações este ano, o impacto combinado nos lucros pode chegar a US$ 10 bilhões por ano se esse ritmo continuar.
Uma advertência: o imposto de recompra de ações proposto seria reduzido por qualquer emissão de ações, inclusive como compensação, durante o mesmo período. Nos últimos anos, isso teria cortado a conta da Apple em cerca de 10%.
Isso levantará cerca de US$ 74 bilhões ao longo de uma década. O Goldman Sachs estimou que poderia reduzir o lucro por ação do S&P 500 em 0.5%.
Como as recompras permanecerão isentas de impostos até o final deste ano, alguns analistas esperam um frenesi de recompras, o que pode sustentar o S&P 500 em um momento volátil.
As recompras de ações não estão indo embora
Ainda assim, é improvável que a medida reduza significativamente o ímpeto para recompras de ações, que contribuem para o aumento dos preços das ações.
No outono passado, os democratas do Senado propuseram um imposto de 2% sobre recompras. Mas mesmo essa medida não “mudaria muito a agulha”, disse Gregg Polsky, professor de direito tributário da Universidade da Geórgia, ao IBD na época.
Com isso, Polsky quis dizer que o tamanho do imposto não seria suficiente para causar uma mudança significativa de recompras para dividendos.
Polsky e o professor de direito da Universidade de Nova York, Daniel Hemel, ajudaram a colocar um imposto de recompra de ações na agenda. Eles empurraram a ideia de tributar as recompras de ações na mesma medida que os dividendos. Eles imaginaram que isso poderia levantar um valor equivalente a cerca de 7% do valor das recompras ao longo de uma década.
A proposta de imposto de 1% decidida pelos democratas mantém em grande parte os incentivos que distorceram as distribuições de capital para recompras em vez de dividendos.
Em 2021, a Apple recomprou US$ 85.5 bilhões em ações da AAPL, enquanto emitiu US$ 14.5 bilhões em dividendos. Google-pai Alfabeto (GOOGL) anunciou uma recompra de US$ 70 bilhões em abril, mas nunca emitiu dividendos. Pai do Facebook Meta Plataformas (META), que disse em 27 de julho que tem US$ 24.3 bilhões restantes em sua autorização de recompra, observa em seu 10-K que os funcionários da empresa “não esperam declarar ou pagar dividendos em dinheiro no futuro próximo”.
Como as recompras de ações afetam os preços das ações
As recompras de ações geralmente são positivas para os preços das ações por dois motivos. Primeiro, ao contrário dos dividendos, o dinheiro corporativo gasto em recompras aumenta o lucro por ação ao reduzir a contagem de ações.
Em segundo lugar, as recompras oferecem uma maneira de distribuir capital ao mesmo tempo em que permitem que os acionistas adiem – ou evitem – o pagamento de impostos. Em vez de os dólares dos impostos irem para o governo, eles ficam no mercado de ações.
Para os acionistas que não resgatam suas ações, as recompras podem resultar em uma conta de imposto sobre ganhos de capital maior, mas apenas quando venderem suas ações – se venderem. Além disso, embora os investidores estrangeiros paguem uma alíquota média de 17% sobre dividendos, eles não pagam impostos dos EUA sobre ganhos de capital.
Isso não é pouca coisa, já que a parcela de ações americanas negociadas em bolsa detidas por estrangeiros triplicou para 30% desde o final dos anos 1990, de acordo com Steve Rosenthal, membro sênior do Centro de Política Tributária Urban-Brookings.
No mesmo período, o valor das recompras de ações alcançou e depois disparou além do caixa corporativo gasto em dividendos. Em 2021, as recompras do S&P 500 totalizaram US$ 883 bilhões, 73% a mais do que os US$ 511 bilhões distribuídos como dividendos.
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S&P 500 poupado de grandes aumentos de impostos
Wall Street, depois de ganhar muito com os cortes de impostos do presidente Trump em 2017, que reduziram a alíquota do imposto de renda corporativo de 21% para 35%, escapou em grande parte de um grande retorno sob o presidente Biden. Isso não é por falta de tentativa.
Biden buscou mais de US$ 2 trilhões em aumentos de impostos destinados a corporações e investidores ricos. Aumentar a taxa de imposto corporativo de volta para 28% teria levantado US$ 900 bilhões. Biden propôs aumentar a alíquota máxima sobre ganhos de capital e dividendos de 43.4% para 23.8%, levantando US$ 400 bilhões. Aumentos de impostos sobre a renda de empresas estrangeiras podem ter levantado US$ 1 trilhão na primeira década.
Mas com cada democrata no Senado 50-50 possuindo um veto efetivo, o senador Joe Manchin esmagou implacavelmente a lista de desejos de Biden de mais de US$ 2 trilhões para um custo estimado de US$ 430 bilhões. Preocupado com o fato de que mais prodigalidade do governo exacerbaria a ameaça inflacionária, Manchin reformulou o projeto de lei como o Lei de Redução da Inflação.
Na pior das hipóteses, os estrategistas de Wall Street disseram que os lucros do S&P 500 poderiam ter um corte de 8%, mas calcularam que um impacto de 3% a 4% era mais provável. No final, o Goldman Sachs estima que os lucros do S&P 500 serão reduzidos em cerca de 1.5%. O imposto de recompra reduzirá os lucros em 0.5% e o imposto corporativo mínimo de 15% em 1%.
O imposto mínimo corporativo visa grandes empresas como Amazon (AMZN). Analistas do Citigroup acreditam que o imposto mínimo de 6% reduzirá os lucros em apenas 2021% no próximo ano.
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Fonte: https://www.investors.com/news/new-stock-buyback-tax-what-it-means-for-apple-sp-500/?src=A00220&yptr=yahoo