O presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, enviou um sinal claro de que as taxas de juros subirão e permanecerão lá por mais tempo do que o previsto anteriormente. Os investidores se perguntam se isso significa que novas mínimas para o abatido mercado de ações estão por vir.
“Se não virmos a inflação começar a cair à medida que a taxa dos fundos federais sobe, então não estamos chegando ao ponto em que o mercado pode ver a luz no fim do túnel e começar a fazer uma curva, ”, disse Victoria Fernandez, estrategista-chefe de mercado da Crossmark Global Investments. “Você normalmente não atinge o fundo do poço em um mercado em baixa até que a taxa dos fundos federais seja maior que a taxa de inflação.”
As ações dos EUA subiram inicialmente após o Federal Reserve na quarta-feira aprovou um quarto aumento consecutivo de 75 pontos base, levando a taxa dos fed-funds para um intervalo entre 3.75% e 4%, com uma declaração que os investidores interpretaram como um sinal de que o banco central entregaria aumentos de taxa menores no futuro. No entanto, um Powell mais hawkish do que o esperado derramou água fria na festa de meia hora do mercado, fazendo com que as ações caíssem acentuadamente e os rendimentos do Tesouro e os futuros dos fundos alimentados subissem.
See: O que vem a seguir para os mercados após o 4º aumento consecutivo da taxa jumbo do Fed
Em uma entrevista coletiva, Powell enfatizou que era "muito prematuro" pensar em uma pausa no aumento das taxas de juros e disse que o nível final da taxa dos fundos federais provavelmente seria mais alto do que os formuladores de políticas esperavam em setembro.
O mercado agora está precificando uma chance de mais de 66% de apenas meio ponto percentual de aumento da taxa na reunião do Fed de 14 de dezembro, de acordo com o Ferramenta CME FedWatch. Isso deixaria a taxa de fundos federais em uma faixa de 4.25% a 4.5%.
Mas a questão maior é até que ponto as taxas acabarão indo. Na previsão de setembro, as autoridades do Fed tiveram uma mediana de 4.6%, o que indicaria um intervalo de 4.5% a 4.75%, mas os economistas estão agora a escrever uma taxa terminal de 5% até meados de 2023.
Ler: 5 coisas que aprendemos com a conferência de imprensa 'whipsaw' de Jerome Powell
Pela primeira vez, o Fed também reconheceu que o aperto cumulativo da política monetária pode eventualmente prejudicar a economia com um “atraso”.
Geralmente, leva de seis a 18 meses para que os aumentos das taxas sejam aprovados, disseram estrategistas. O banco central anunciou seu primeiro aumento de ponto-base em março, o que significa que a economia deve começar a sentir alguns dos efeitos completos disso até o final deste ano, e não sentirá o efeito máximo do quarto 75 desta semana. aumento de pontos base até agosto de 2023.
“O Fed gostaria de ver um impacto maior do aperto no terceiro trimestre deste ano nas condições financeiras e na economia real, mas não acho que eles estejam vendo um impacto suficiente”, disse Sonia Meskin, chefe de macro dos EUA no BNY Mellon Investment Management. “Mas eles também não querem matar inadvertidamente a economia… e é por isso que acho que estão diminuindo o ritmo.”
Marcos Hulbert: Aqui está uma forte nova evidência de que um rali do mercado de ações dos EUA está chegando em breve
Mace McCain, diretor de investimentos da Frost Investment Advisors, disse que o objetivo principal é esperar até que os efeitos máximos dos aumentos das taxas sejam traduzidos no mercado de trabalho, já que as taxas de juros mais altas aumentam os preços das casas, seguidas por mais estoques e menos construções, alimentando um mercado de trabalho menos resiliente.
No entanto, dados do governo mostram na sexta-feira que os EUA economia ganhou um surpreendentemente forte 261,000 novos empregos em outubro, superando uma estimativa da Dow Jones de 205,000 adições. Talvez mais encorajador para o Fed, a taxa de desemprego subiu de 3.7% para 3.5%.
As ações dos EUA fecharam em alta acentuada em um pregão volátil na sexta-feira enquanto os investidores avaliavam o que um relatório misto de emprego significava para os futuros aumentos das taxas do Fed. Mas os principais índices registraram quedas semanais, com o S&P 500
SPX,
queda de 3.4%, o Dow Jones Industrial Average
DJIA,
caindo 1.4% e o Nasdaq Composite
COMP,
sofrendo uma queda de 5.7%.
Alguns analistas e observadores do Fed argumentaram que os formuladores de políticas prefeririam ações continuam fracas como parte de seu esforço para apertar ainda mais as condições financeiras. Os investidores podem imaginar muita destruição de riqueza que o Fed toleraria para destruir a demanda e reprimir a inflação.
“Ainda está aberto para debate porque com a almofada dos componentes de estímulo e a almofada de salários mais altos que muitas pessoas conseguiram acumular nos últimos dois anos, a destruição da demanda não acontecerá tão facilmente quanto teria acontecido. no passado”, disse Fernandez ao MarketWatch na quinta-feira. “Obviamente, eles (Fed) não querem ver os mercados de ações entrarem em colapso total, mas como na coletiva de imprensa [quarta-feira], não é isso que eles estão assistindo. Eu acho que eles estão bem com um pouco de destruição de riqueza.”
Meskin, do BNY Mellon Investment Management, temia que houvesse apenas uma pequena chance de que a economia pudesse alcançar um “aterrissagem suave” bem-sucedido – um termo usado por economistas para denotar uma desaceleração econômica que evita cair em recessão.
“Quanto mais eles (o Fed) chegam de suas próprias taxas neutras estimadas, mais eles tentam calibrar os aumentos subsequentes para avaliar o impacto de cada aumento à medida que avançamos para um território restrito”, disse Meskin por telefone. A taxa neutra é o nível em que a taxa dos fundos federais não estimula nem desacelera a atividade econômica.
“É por isso que eles estão dizendo que vão, mais cedo ou mais tarde, começar a aumentar as taxas em valores menores. Mas eles também não querem que o mercado reaja de uma maneira que afrouxe as condições financeiras porque qualquer afrouxamento das condições financeiras seria inflacionário.”
Powell disse na quarta-feira que ainda há uma chance de a economia escapar de uma recessão, mas essa janela para um pouso suave diminuiu este ano uma vez que as pressões sobre os preços têm demorado a diminuir.
No entanto, os investidores e estrategistas de Wall Street estão divididos sobre se o mercado de ações precificou totalmente em uma recessão, especialmente devido aos resultados relativamente fortes do terceiro trimestre de mais de 85% das empresas do S&P 500 que divulgaram, bem como expectativas de lucros futuras.
“Ainda acho que, se olharmos para as expectativas de lucros e preços de mercado, ainda não precificamos uma recessão significativa ainda”, disse Meskin. “Os investidores ainda estão atribuindo uma probabilidade razoavelmente alta ao pouso suave”, mas o risco resultante da “inflação muito alta e da taxa terminal pelas próprias estimativas do Fed subindo é que, em última análise, precisaremos ter um desemprego muito mais alto e, portanto, avaliações muito mais baixas .””
Sheraz Mian, diretor de pesquisa da Zacks Investment Research, disse que as margens estão se mantendo melhor do que a maioria dos investidores esperava. Para os 429 membros do índice S&P 500 que já relataram resultados, os ganhos totais aumentaram 2.2% em relação ao mesmo período do ano passado, com 70.9% superando as estimativas de EPS e 67.8% superando as estimativas de receita, escreveu Mian em um artigo na sexta-feira.
E depois há as eleições parlamentares de meio de mandato em 8 de novembro.
Os investidores estão debatendo se as ações podem ganhar terreno após uma batalha acirrada pelo controle do Congresso, já que o precedente histórico aponta para uma tendência de as ações subirem depois que os eleitores forem às urnas.
Anthony Saglimbene, estrategista-chefe de mercado da Ameriprise Financial, disse que os mercados normalmente veem a volatilidade das ações subir de 20 a 25 dias antes da eleição e depois cair mais 10 a 15 dias após a divulgação dos resultados.
“Nós realmente vimos isso este ano. Quando você olha de meados e final de agosto para onde estamos agora, a volatilidade aumentou e está começando a cair”, disse Saglimbene na quinta-feira.
“Acho que uma das coisas que meio que permitiu que os mercados adiassem as eleições de meio de mandato é que as chances de um governo dividido estão aumentando. Em termos de reação do mercado, realmente achamos que o mercado pode reagir de forma mais agressiva a qualquer coisa que esteja fora de um governo dividido”, disse ele.
Fonte: https://www.marketwatch.com/story/new-stock-market-lows-ahead-what-investors-need-to-know-as-fed-signals-rates-will-be-higher-for- long-11667600896?siteid=yhoof2&yptr=yahoo