Novos sinais de alerta surgem para o mercado imobiliário da China

PEQUIM - Novos dados mostram que o enorme setor imobiliário da China ainda está lutando para se recuperar, apesar dos sinais de recuperação no início deste ano.

“Em uma reversão em relação a abril, os preços aceleraram no mercado imobiliário, mas as vendas desaceleraram”, disse o China Beige Book, com sede nos Estados Unidos, em seu relatório de maio, divulgado na terça-feira. Isso se baseia na pesquisa da empresa de pesquisa com 1,085 empresas, realizada de 18 a 25 de maio.

“Na propriedade comercial, tanto os preços quanto as transações enfraqueceram acentuadamente”, disse o relatório. “Os resultados ruins na construção e a atividade fiscal reduzida levaram os ganhos e a produção dos produtores de cobre em contração.”

Pequim aliviou a pressão sobre os incorporadores imobiliários no ano passado, após uma repressão aos seus níveis de dívida em agosto de 2020. O setor imobiliário e as indústrias relacionadas representam mais de um quarto da economia da China, segundo estimativas da Moody's.

As vendas de casas novas na semana encerrada em 28 de maio cresceram 11.8% em relação ao ano anterior, uma forte desaceleração em relação ao crescimento de 24.8% na semana anterior, apontou o economista-chefe da Nomura para a China, Ting Lu, em um relatório na segunda-feira. Isso é baseado em dados de média móvel de sete dias da Wind Information.

O volume de vendas de ambas as semanas foi menor do que no mesmo período de 2019, antes da pandemia, disse o relatório.

A maior parte da queda nas vendas ocorreu nas maiores cidades da China, disse o relatório. As chamadas cidades de nível 1 têm sido um ponto positivo, já que as pessoas tendem a se mudar para os centros urbanos em busca de empregos.

Os investidores em incorporadoras chinesas também estão ficando mais céticos em relação ao mercado.

O índice Markit iBoxx para títulos imobiliários de alto rendimento da China voltou a cair perto de onde estava negociando em novembro, quando Pequim anunciou apoio ao setor por meio de um “plano de 16 pontos”.

Embora esse plano “tenha sido fundamental para estabelecer um piso para esta crise”, as iniciativas visam apenas apoiar as dívidas dos desenvolvedores em nível de projeto, disseram analistas da S&P Global Ratings em um relatório de 22 de maio.

Isso significa que ainda há incerteza sobre se os desenvolvedores podem reembolsar os investidores por títulos no nível de uma holding, disse a agência de classificação. Eles estão analisando se os desenvolvedores podem gerar dinheiro suficiente com as vendas de imóveis.

Em abril, os analistas apontaram que as vendas de propriedades nacionais caíram para 900 bilhões de yuans (US$ 126.87 bilhões), abaixo da média mensal do ano passado de 1.1 trilhão de yuans.

Para todo o ano de 2023, a S&P espera que as vendas de desenvolvedores na China caiam cerca de 3% a 5% - um pouco melhor do que a queda de 5% a 8% prevista anteriormente.

As previsões deste ano são baseadas em expectativas de que as vendas nas cidades maiores cresçam cerca de 3%, enquanto as vendas nas cidades menores não caiam mais de 10%, disse o relatório.

No mercado de residências secundárias, a atividade comercial “esfriou desde abril, com uma queda no número de residências listadas para venda, preços de venda mais baixos e menos transações”, disse a Fitch Ratings em um comunicado na segunda-feira.

“Essa desaceleração segue uma forte recuperação no 1T23, sugerindo que a confiança dos compradores de imóveis permanece frágil em meio a uma perspectiva econômica incerta e fracas perspectivas de emprego.”

Novas casas na China são normalmente vendidas antes que os desenvolvedores terminem de construir os apartamentos.

“O sentimento do mercado de residências secundárias pode ser visto geralmente como um barômetro do setor imobiliário, já que preços e oferta não estão sujeitos à intervenção dos reguladores – ao contrário do mercado de residências novas”, disseram os analistas da Fitch.

As vendas de residências secundárias também influenciam muito os preços das novas residências, disseram os analistas, estimando que mais da metade das residências vendidas nas maiores cidades da China caiam no mercado de residências secundárias.

O fraco desempenho em maio ocorre em meio a elevadas esperanças de recuperação do mercado.

Uma pesquisa trimestral do Banco Popular da China descobriu um aumento no interesse dos moradores em comprar uma casa nos próximos meses - e maiores expectativas de preços mais altos dos imóveis.

O mercado imobiliário ainda está em um “período de ajuste”, disse Liu Lijie, analista de mercado do Beike Research Institute, em comentário escrito na terça-feira traduzido pela CNBC.

A política do governo precisa melhorar as expectativas do mercado para uma recuperação imobiliária, disse Liu, observando que medidas adicionais podem ser tomadas mesmo nas grandes cidades para aumentar a compra de casas.