A Nike divulga os lucros na segunda-feira. Não tenha esperanças.

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Nike

já tinha um problema na China. Agora você pode adicionar a Europa à lista. A única pergunta à frente Relatório de ganhos de segunda-feira é se tudo isso já está refletido no estoque. Aqui está apostando que não é.

A Nike (ticker: NKE) deve divulgar um lucro fiscal de 71 centavos por ação no terceiro trimestre após o fechamento de segunda-feira, abaixo dos 90 centavos do ano anterior, com vendas de US$ 10.6 bilhões, acima dos US$ 10.4 bilhões. Os problemas reais podem começar no quarto trimestre, com alguns analistas – mesmo os otimistas – preocupados que as estimativas de receita pareçam altas e esperando uma orientação morna para 2023. Eles estão cortando suas estimativas e reduzindo suas metas de preço, de US$ 184.93 no final de janeiro para uma média atual de US$ 168.55.

Há uma boa razão para isso. Em setembro passado, a coluna Trader alertou que a Covid e o nacionalismo poderiam criar ventos contrários para a Nike na China, mas não suspeitávamos que a virada do país para a “prosperidade comum” teria um impacto tão negativo tanto nas ações domésticas quanto nas que buscam crescimento na China. Ainda assim, é o Covid que provavelmente terá o maior impacto.

“Para a China, o recente aumento nos casos de Covid reduziu ainda mais a visibilidade da melhoria planejada das vendas sequenciais”, escreve o analista da Baird Jonathan Komp, que classifica a Nike Outperform e ainda vê um forte crescimento fora da China.

A Europa também pode ser um problema nos próximos trimestres, de acordo com a analista do Wells Fargo, Kate Fitzsimons. Como Komp, Fitzsimons tem uma classificação de excesso de peso nas ações da Nike, mas reduziu suas estimativas de receita e lucro por ação em 2023 “em grande parte na Europa”. O aumento dos preços do gás natural provavelmente resultará em um consumidor mais moderado na Europa, onde a Nike obtém cerca de um quarto de suas vendas.

Isso não quer dizer que não há coisas boas acontecendo para a Nike.

Puma

(PUM.Alemanha), e

Adidas

(ADS.Germany) apontaram para forte demanda fora da China, enquanto o canal direto ao consumidor da Nike agora representa cerca de metade de suas vendas na América do Norte, diz Komp. Além disso, muitos dos problemas da Nike podem já estar refletidos em suas ações, que caíram 26%, para US$ 132.35 desde que fecharam em uma alta histórica de US$ 177.51 em 5 de novembro. ao FactSet, ainda maior que o

S&P 500'S
19.2, mas inferior aos 40.9 que ostentava no final de novembro.

O analista do BTIG, Camilo Lyon, chama o preço atual da Nike de “atraente”, mas ainda não está pronto para mudar sua classificação Hold. Ele observa que sua previsão de um declínio de 15% nas vendas na China “pode ser muito otimista”, e a Nike ainda tem problemas na cadeia de suprimentos. Ele também está preocupado com o aumento dos custos de insumos que prejudicam as margens. “Em conjunto, apesar do lento progresso da NKE, ainda vemos ventos contrários a serem superados”, escreve ele.

Não podemos deixar de concordar.

Escreva para Ben Levisohn em [email protegido]