Fundo de riqueza de US $ 1.3 trilhão da Noruega incentiva os comerciantes a apostar contra o mercado

(Bloomberg) — Nicolai Tangen, chefe do fundo soberano de US$ 1.3 trilhão da Noruega, quer que seus operadores apostem contra o mercado.

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O maior proprietário individual de empresas de capital aberto do mundo, com cerca de 1.3% de todas as ações listadas, delineou na quinta-feira um plano de três anos para conter as perdas que se acumularam nos mercados turbulentos de 2022, exacerbados pela alta da inflação, aumentos nas taxas de juros e guerra na Europa. O fundo de riqueza está - pela primeira vez em sua história - olhando para um futuro onde os investimentos rendem uma fração do que está acostumado a ver.

Tangen, que repetidamente disse a seus compatriotas para se prepararem para “retornos muito baixos”, disse que isso significa que “retornos em excesso são mais importantes do que nunca”.

Falando em entrevista na quinta-feira, Tangen disse que a chave para superar o benchmark será “conduzir o fundo a se tornar mais de longo prazo, mais contrário e mais ativo na seleção negativa”. Isso significa que “há muitas coisas que não queremos ter”, disse ele, sem dar detalhes.

Construído a partir das riquezas de petróleo e gás do Mar do Norte, o fundo com sede em Oslo tem alertado sobre uma desaceleração prolongada nos mercados depois de obter um retorno médio de 6% ao longo do quarto de século de sua existência. Perdeu 4.4% no terceiro trimestre, o equivalente a cerca de US$ 43 bilhões.

O fundo tem apenas um proprietário, ao contrário de outros grandes gestores de ativos, e é em grande parte um seguidor de índice, investindo de acordo com um mandato estrito do Ministério das Finanças. Busca aproveitar ao máximo sua margem de manobra limitada para tentar superar o referencial com o qual é medido, algo que conseguiu em oito dos últimos 10 anos.

Em um “mundo volátil, você precisa ser mais de longo prazo e mais contrário”, disse Tangen. Isso é “porque haverá mais oportunidades quando você puder fazer o oposto de todos os outros”.

A estratégia “aproveita essa crescente incerteza geopolítica” e a reversão parcial da globalização, disse ele, quando o fundo de riqueza divulgou sua estratégia de três anos. O plano estabelece metas como investir em empresas antes de serem negociadas publicamente, votar mais ativamente nas assembleias de acionistas, melhorar a colaboração entre traders e gerentes de portfólio e explorar períodos de disrupção nos mercados imobiliários.

O fundo também precisa ser “mais robusto operacionalmente”, inclusive preparado para resistir a ataques cibernéticos, disse Tangen. Ele já disse que abertura e transparência são prioridades para garantir que os noruegueses entendam por que seu fundo para dias difíceis não está crescendo tão rápido quanto antes.

O fundo reduziu seu envolvimento em ofertas públicas iniciais no ano passado. Em retrospectiva, ele se esquivou de uma bala, tendo comprado menos IPOs em mercados “muito espumosos” e vendo esses IPOs terem um desempenho “muito ruim”, disse Tangen. Mas é provável que isso mude à medida que as condições melhorarem, indicou.

“Explorar essa oportunidade seletivamente no próximo período estratégico é algo que vamos analisar”, disse o co-diretor de ações Pedro Furtado Reis. “Fazer isso nos permite entrar cedo no ciclo de vida da empresa e, esperançosamente, com o crescimento da empresa, ter uma parcela maior dessa criação de valor.”

O fundo disse que considerará investimentos em armazenamento e transmissão de energia renovável daqui para frente, expandindo a gama de infraestrutura renovável que está disposto a manter. Ela gastou cerca de € 1.4 bilhão de euros (US$ 1.5 bilhão) em uma participação de 50% em um parque eólico offshore holandês em 2021, mas ainda não acrescentou mais nada ao seu portfólio de infraestrutura de energia renovável.

“É competitivo”, disse Tangen, sobre o mercado de projetos eólicos e solares. “Não há tantos projetos assim, são muito competitivos e os retornos são muito baixos. Então, só queremos aumentar o espaço. De um modo geral, no mundo dos investimentos, quanto mais opções você tiver, melhor.”

O escopo mais amplo em renováveis também reflete um esforço interno dentro do fundo para melhorar a colaboração entre as equipes e identificar novas oportunidades de investimento, disse o co-diretor de ações, Daniel Balthasar.

“Construímos talvez mais alguns silos do que deveríamos ter construído”, disse Balthasar. “Com a chegada de Nicolai, há um esforço muito maior na colaboração entre equipes. E com essa colaboração entre equipes, também podemos olhar de uma maneira muito melhor para as cadeias de valor.”

(Atualizações com detalhes no sexto parágrafo, comentários com o CEO no décimo segundo)