Nem mesmo as ações da GameStop podem combater o Fed

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O mercado de ações deve ser voltado para o futuro. Na semana passada, foi abalada pela ata de uma reunião que terminou há mais de três semanas.

O Federal Reserve divulgou a ata de sua reunião de dezembro na última quarta-feira, e o que estava dentro dela aparentemente pegou o mercado de surpresa. Observadores apontaram para o fato de que o Fed discutiu o encerramento de seu balanço – algo que o presidente Jerome Powell não mencionou em sua entrevista coletiva no mês passado – e sua percepção do mercado de trabalho, que parece estar próximo do pleno emprego.

Os investidores receberam a notícia mal. As ações de tecnologia de alto preço caíram, assim como a maioria das ações que poderiam ser rotuladas de crescimento, incluindo

Tesla

(ticker: TSLA),

Salesforce.com

(CRM), e

Moderno

(RNA).

Até o final da semana, o

Nasdaq Composite
caiu 4.5% e o

S&P 500
havia caído 1.9%. Apenas o

Dow Jones Industrial Average,
que caiu 0.3%, conseguiu encerrar a semana relativamente ileso.

Foi mais uma mudança de tom do que qualquer coisa que o Fed disse que provavelmente foi responsável pela reação do mercado, diz Chris Harvey, estrategista de ações dos EUA da Wells Fargo Securities. Antes da ata, o mercado poderia ter pensado que o Fed estava relutante em apertar. Depois, soube que não era o caso, pois as chances de um aumento da taxa em março saltaram de pouco mais de 50% antes da divulgação da ata para mais de 75% na sexta-feira.

“Dois meses atrás, o mercado acreditava que eles teriam que pressionar o Fed”, diz Harvey. “Agora esse não é o caso.”

Para um mercado que é caro e lotado, isso não foi uma boa notícia, pois as ações mais caras e especulativas - que já haviam sido derrotadas, lembre-se - foram duramente atingidas novamente. Na quinta-feira, 38% das ações da Nasdaq caíram 50% ou mais em relação às máximas de 52 semanas. O fato de o benchmark ter caído apenas 5.7% em relação ao seu recorde histórico é graças a defensores da Big Tech como

Apple

(AAPL) e

Microsoft

(MSFT), que se tornaram tão grandes que mascaram a fraqueza por baixo.

“Quaisquer que sejam as considerações fundamentais e macro, não há dúvida de que os investidores estão vendendo primeiro e tentando descobrir o resto depois”, escreve Jason Goepfert, da Sundial Capital Research.

Mesmo as ações de memes acharam difícil, se não impossível, lutar contra o Fed.

GameStop

(GME), por exemplo, subiu quase 30% nas negociações de pós-venda na quinta-feira passada, após relatos de que havia criado uma divisão dedicada a parcerias de criptomoedas e estava em processo de construção de um mercado para tokens não fungíveis. No final das negociações de sexta-feira, as ações da GameStop subiam apenas 7.3% e encerraram a semana com 5.2%.

Não espere que relatórios econômicos fracos sejam “boas” notícias. O relatório de folhas de pagamento de sexta-feira revelou que apenas 199,000 empregos foram criados em dezembro, menos da metade das previsões dos economistas. Mas isso não impediu que o rendimento do Tesouro de 10 anos subisse 0.036 ponto percentual para 1.769% na sexta-feira, seu nível mais alto desde janeiro de 2020, com base no fechamento das 3h. Isso significa que provavelmente levará uma grande perda na leitura do índice de preços ao consumidor de quarta-feira, que deve mostrar um aumento de 7.1% ano a ano, para mudar o curso do Fed, e talvez nem mesmo assim.

Por enquanto, isso significa que manter ações caras e voláteis provavelmente não vale a recompensa, diz Harvey, da Wells Fargo. “Precisamos de uma reprecificação do risco”, diz ele. “E é exatamente isso que está acontecendo.”

Nem mesmo a GameStop pode lutar contra o Fed.

Escreva para Ben Levisohn em [email protegido]