Em 25 de maio, as ações da Nvidia fizeram um dos maiores lançamentos de um dia nos anais dos mercados de capitais. É o principal caso único até hoje de embriaguez dos investidores com Inteligência Artificial. Na teleconferência de resultados do primeiro trimestre de 1 (encerrada em 2024 de abril), realizada na tarde anterior, a CFO Colette Kress enfatizou que o designer e fabricante de processadores gráficos de computador prevê uma expansão gigantesca à medida que os data centers inevitavelmente mudam para seus produtos que incorporam IA. “A IA generativa está impulsionando o crescimento exponencial dos requisitos de computação e uma transição rápida para a computação acelerada da NVIDIA”, declarou Kress. No comunicado à imprensa, o CEO Jensen Huang apresentou o tipo de previsão de oportunidades ilimitadas em IA que reacendeu o rali nas grandes tecnologias. Huang escreveu: “Um trilhão de dólares em infraestrutura de dados global instalada fará a transição…
Mais de Fortune: 5 atividades paralelas nas quais você pode ganhar mais de $ 20,000 por ano - tudo isso enquanto trabalha em casa Quer ganhar um dinheiro extra? Este CD tem um APY de 5.15% agora. Comprar uma casa? Veja quanto economizar Isso é quanto dinheiro você precisa ganhar anualmente para comprar confortavelmente uma casa de $ 600,000
Valor de mercado da Nvidia
Os investidores já haviam incorporado um prêmio gigante por essa grande visão no valor de mercado da Nvidia. O que desencadeou isso na decolagem de 25 de maio foi um grande aumento na orientação que os investidores consideraram como prova de que a Nvidia já está começando a levar a IA a uma das explosões de lucro mais rápidas de todos os tempos. Kress previu que as receitas aumentarão 52%, para US$ 11 bilhões no terceiro trimestre, sugerindo que o crescimento da Nvidia atingiu uma marcha totalmente nova. Essa notícia fez as ações dispararem 3% no meio da tarde de 24 de maio. Em uma única sessão, o valor de mercado da Nvidia aumentou de US$ 25 bilhões para US$ 755 bilhões, ou US$ 939 bilhões. Agora vale dois terços a mais que a Tesla. Apenas a Apple, a Amazon e a Microsoft já registraram ganhos maiores em dólares em um único dia, e cada um por um extra “insignificante” de US$ 184 bilhões, chegando a US$ 7 bilhões.
Perspectiva de ganhos da Nvidia e drivers de preços de ações
Embora o aumento tenha se mostrado uma rara sorte inesperada para quem já possui ações da Nvidia, torna muito mais difícil para quem compra as ações a esses preços obter um retorno decente. O que parecia difícil em 24 de maio parece virtualmente impossível em 25 de maio. Para entender por quê, vamos examinar quanto a Nvidia deve ganhar daqui a uma década para justificar essa avaliação atual batendo nos portais do clube de US$ 1 trilhão.
Lembre-se de que a diferença entre a Nvidia e o clube do trilhão ao qual quase se juntou é que os outros membros, Apple, Microsoft, Amazon e Google, já alcançaram ganhos gigantescos que reduziram seus índices de PE. A Apple, por exemplo, ostenta um múltiplo de 29 e parece extremamente rica. Mesmo supondo que a Nvidia atinja sua meta de aumentar as receitas no segundo trimestre em mais de 2%, ela ainda estará vendendo em um PE estratosférico próximo a 50.
Vamos supor que os investidores vão querer um retorno de pelo menos 10% ao ano para apostar na Nvidia. É uma ação arriscada, para dizer o mínimo. A empolgação da IA deve ser grande para a Nvidia ter uma chance do tipo de sucesso que o mercado incorporou ao seu preço. A Nvidia paga um pequeno dividendo, mas para esta análise, vamos assumir que ela reinveste todos os lucros e que todos os retornos vêm de ganhos de capital, ou seja, um aumento no preço de suas ações. Se as ações atingirem nossa meta aumentando 10% ao ano até a primavera de 2033, a Nvidia terá uma avaliação de US$ 2.5 trilhões.
O PE da Nvidia é surpreendentemente alto
O que é um PE razoável daqui a dez anos? Diremos 20, que pressupõe que o crescimento do lucro da Nvidia excederá seu custo de capital, que aumentará em uma fase de alta octanagem, muito além de nossa janela de uma década. Nesse cenário, a Nvidia precisaria ganhar US$ 125 bilhões por ano daqui a uma década. Isso é um terço a mais do que a Apple, maior ganhadora da América, registrou nos últimos quatro trimestres.
Chegar lá exige que a Nvidia tenha uma média de 27% de crescimento de ganhos anuais em um período de dez anos. E esse requisito pressupõe que não fará grandes acréscimos à sua contagem de ações, o que pode ser necessário para financiar as novas instalações de fabricação necessárias para impulsionar sua expansão em IA.
David Trainer, fundador da empresa de pesquisa de investimentos New Constructs, executou um modelo que mostra que, de fato, a Nvidia precisa conquistar uma montanha íngreme, correndo no topo, em velocidade inabalável, para recompensar os investidores. Trainer avalia que a Nvidia é uma boa compra, desde que possa aumentar seu lucro operacional atual após impostos dos atuais 27% para quase 45% e aumentar as receitas em 20% ao ano pelos próximos vinte anos.
Qual a probabilidade do Treinador classificar esse desempenho feiticeiro? “Você já ouviu falar com preço para a perfeição," ele disse Fortune. “Isso tem um preço de fantasia.” Claro, vimos vários campeões de tecnologia realizarem algo como o feito que a Nvidia consegue. O problema: Nvidia já mais de 80% tão caro quanto a Amazon e metade do preço do ex-membro do clube Meta. A Nvidia ainda pode ser uma empresa de grande sucesso, mas um investimento ruim porque essas expectativas homéricas já estão embutidas em seu preço. Melhor respirar fundo, evitar se embriagar com a visão e ficar sóbrio com os números. Caso contrário, uma ressaca perversa aguarda.
Esta história foi apresentada originalmente no Fortune.com
Mais de Fortune:
5 atividades paralelas nas quais você pode ganhar mais de US$ 20,000 por ano — tudo isso enquanto trabalha em casa
Quer fazer um dinheiro extra? Este CD tem um APY de 5.15% agora
Comprar uma casa? Veja quanto economizar
Isso é quanto dinheiro você precisa ganhar anualmente para comprar confortavelmente uma casa de $ 600,000
Fonte: https://finance.yahoo.com/news/nvidia-stock-gained-184-billion-213706787.html