“O estágio 'purgatório' em curso do ciclo de semicondutores continua em pleno vigor à medida que avançamos para a temporada de resultados do 2T22”, escreve Ross Seymore, analista do Deutsche Bank.
As ações semi foram atingidas nos últimos meses, com os investidores recuando do setor em resposta a um ambiente macroeconômico desafiador. o
Índice de semicondutor PHLX
(SOX) caiu quase 30% até agora este ano, enquanto as ações de fortes como
NXP
Semicondutores (ticker:
NXPI
),
micron Technology
(
MU
),
Intel
(
INTC
), E
Advanced Micro Devices
(
AMD
) perderam mais de 20%.
Há muitas razões para o recuo. Por um lado, os investidores ainda estão preocupados com o fato de os bloqueios do Covid-19 na China restringirem a demanda de semicondutores por mais tempo do que o esperado, mesmo que algumas interrupções na cadeia de suprimentos comecem a diminuir. Além disso, a demanda por semicondutores pode estar diminuindo, especialmente por chips usados em computadores pessoais à medida que o mercado de PCs esfria.
A temporada de lucros provavelmente não aplacará essas preocupações, embora os analistas esperem amplamente que as semiempresas superem modestamente as expectativas de lucros do segundo trimestre ou caiam de acordo com o consenso, impulsionadas pelos fortes fundamentos financeiros contínuos. Isso pode levar a um rali de curto prazo em agosto, escreve o analista do Citi Christopher Danely em uma nota de pesquisa, acrescentando que não ser suficiente para alterar o sentimento generalizado dos investidores a longo prazo.
“Quase todos os investidores com os quais nos encontramos foram grosseiro sobre os fundamentos de semicondutores e acredita que uma correção está chegando a quase todas as empresas do grupo”, diz Danely.
Os analistas estão especialmente pessimistas com empresas com alta exposição aos mercados de jogos e computadores pessoais, como a Intel, que divulga lucros após o fechamento do mercado na quinta-feira.
“Esperamos um relatório e um guia fracos do INTC, com pontos de dados piorando em torno de PCs e macro provavelmente fazendo com que a [empresa] não consiga manter sua orientação para o ano de 22”, escreveu Seymore, do Deutsche Bank. Ele espera que essa suavidade dure até 2024 e manteve uma classificação Hold na ação.
Ainda pode haver um forro de prata. Wall Street espera que as empresas com menos exposição ao PC tenham um desempenho melhor do que o esperado e emitam orientações sólidas para o terceiro trimestre. É por isso que Danely abriu um relógio de catalisador positivo de 90 dias na NXP Semiconductor e
ON Semiconductor
(
ON
). Ambas as empresas produzem chips amplamente utilizados em mercados industriais finais, como a indústria automobilística, que ele acredita que se comportará melhor no atual macroambiente.
O analista do Bank of America, Vivek Arya, concorda, acrescentando que as empresas com exposição a software em nuvem e data centers também estão prontas para oferecer uma perspectiva melhor. Algumas de suas escolhas incluem
Nvidia
(
NVDA
) e AMD.
As ações de chips também podem subir se o Congresso aprovar o Ato de fichas para a América, um projeto de lei há muito aguardado que autorizaria cerca de US$ 52 bilhões em doações e empréstimos para fabricantes de chips dos EUA. Os líderes do Senado pretendem aprovar a legislação antes do recesso do Congresso em agosto.
Mas mesmo que a legislação seja aprovada, “levará meses para o dinheiro sair pela porta”, adverte o analista da Capital Alpha, Robert Kaminski, o que pode atrasar o benefício para as ações de chips. Além disso, muitos investidores continuam a acreditar que o sector continua a ser supervalorizado, e podem esperar até verem os analistas cortarem suas estimativas de lucro por ação em até 20% em geral, escreve Danely.
As semiempresas divulgarão os ganhos ao longo do final de julho e até o mês seguinte. Relatórios da Texas Instruments na terça-feira, seguidos pela QUALCOMM na quarta-feira e pela Intel na quinta-feira. ON, AMD e Nvidia divulgarão ganhos em agosto.
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