Chefe da OCC continua pressionando por regulamentação no estilo de banco para emissores de stablecoin nos EUA

O líder do Office of the Comptroller of the Currency, um regulador bancário dos EUA, continua a pressão do governo Biden por uma regulamentação no estilo de banco para emissores de stablecoin.

Em 8 de abril, Michael Hsu, o Controlador Interino da Moeda, falou para uma audiência na Georgetown Law School sobre seus “Pensamentos sobre a Arquitetura das Stablecoins”.

Efetivamente, Hsu manteve a proposta do Grupo de Trabalho do Presidente de que qualquer nova lei deveria limitar a emissão de stablecoin a “instituições depositárias seguradas”, uma categoria que geralmente é sinônimo de bancos. Importante notar é que Hsu, juntamente com a maioria dos principais líderes dos reguladores financeiros dos EUA, fez parte da equipe que montou o relatório do PWG.  

Hsu parecia rejeitar propostas alternativas recentes que criariam vários caminhos de licenciamento para a emissão de stablecoin, dizendo “na minha experiência, quanto maior a variabilidade, maior a probabilidade de um emissor arriscado se explodir, provocando contágio entre os pares”.

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No entanto, ele argumentou que tal categoria poderia ser mais flexível para stablecoins que não operam como veículos de investimento: 

“Uma abordagem bancária seria mais eficaz. Alguns expressaram preocupações, no entanto, sobre encargos indevidos e ineficiência. Se uma entidade de stablecoin estivesse estritamente limitada a apenas emitir stablecoins e manter reservas para atender a resgates, eu concordaria que a aplicação completa de todos os requisitos regulatórios e de supervisão bancária seria excessivamente onerosa. Desde que as atividades e o perfil de risco de um banco emissor de stablecoins possam ser prescritos de forma restrita, um conjunto personalizado de requisitos regulatórios e de supervisão do banco poderia equilibrar estabilidade com eficiência.”

Nellie Liang, a funcionária do Tesouro que liderou o relatório do PWG, apresentou argumentos semelhantes de que as cartas bancárias poderiam ser mais flexíveis do que geralmente se reconhece. Mas uma disputa central aqui é que a lei dos EUA exige apenas que os bancos mantenham uma pequena fração de seus depósitos em dinheiro instantaneamente resgatável.

Embora diferentes stablecoins operem de maneiras diferentes, a prática comum entre os principais operadores tornou-se manter reservas completas em dinheiro ou títulos do Tesouro de curto prazo. Uma exceção notável são as participações de papel comercial não identificado do Tether, uma prática que o USDC experimentou até recentemente. 

Enquanto Hsu manteve o ceticismo em relação à promessa de longo prazo da indústria de criptomoedas, ele disse:

“É difícil ignorar o rápido crescimento da comunidade de desenvolvedores, os sinais do mercado sobre o potencial de longo prazo das empresas de blockchain e os pronunciamentos e ações de uma série de formuladores de políticas e governos.”