As ações da Occidental, no entanto, caíram 1.3% nas negociações após o expediente, para US$ 64.20.
A Occidental recomprou US$ 1.1 bilhão em ações até 1º de agosto, com cerca de metade desse total em julho e metade no segundo trimestre. A participação da Berkshire de 181.7 milhões de ações da Occidental representava uma participação de 19.5% no final de junho. A Occidental ganhou US$ 3.16 ajustados por ação no segundo trimestre, acima da estimativa de consenso de US$ 3.03 por ação e bem acima dos US$ 32 centavos no mesmo período do ano anterior.
A participação da Berkshire deve atingir 20% nos próximos meses, à medida que a Occidental conclui um programa de recompra de US$ 3 bilhões. Uma participação de 20% permitiria à Berkshire incluir em seus lucros uma parte proporcional dos lucros da Occidental. Isso aumentaria os ganhos relatados da Berkshire em cerca de US$ 2 bilhões, embora não houvesse muito dinheiro associado a esses ganhos.
“A Oxy está arrasando no crescente valor contábil por ação”, diz Cole Smead, co-gerente do fundo Smead Value, detentor da Occidental. “Onde mais você pode encontrar uma empresa crescendo o valor contábil tão rapidamente.” Ele calcula que a Occidental aumentou seu patrimônio líquido por ação em cerca de 11% no período, ao mesmo tempo em que obteve retornos extraordinários sobre o patrimônio.
A estratégia da Occidental nos últimos trimestres tem sido usar seu amplo fluxo de caixa livre para pagar dívidas, que totalizaram US$ 21.7 bilhões em 30 de junho, e efetivamente transferir riqueza para acionistas que agora possuem uma fatia maior do negócio. Smead e outros acham que Buffett, CEO da Berkshire, está entusiasmado com essa estratégia.
A Berkshire detém quase 20% das ações ordinárias, possui warrants para comprar 83.9 milhões de ações da Occidental por US$ 59.62 e possui US$ 10 bilhões em ações preferenciais de 8%.
Olhando para o futuro, a Occidental se concentrará mais em devolver dinheiro aos acionistas do que em pagar dívidas. Isso pode incluir um dividendo mais alto, que agora é baixo em 52 centavos por ano para um rendimento de menos de 1%. A maioria das empresas de energia está devolvendo consideravelmente mais dinheiro aos detentores do que a Occidental.
Em 2023, a Occidental poderá começar a pagar a alta taxa preferencial da Berkshire. De acordo com uma fórmula, a empresa deve começar a pagar as ações preferenciais se devolver mais de US$ 4 por ação a seus detentores ordinários em um determinado ano.
Os investidores estarão interessados em ouvir a CEO da Occidental, Vicki Hollub, na teleconferência da empresa na manhã de quarta-feira para saber mais sobre alocação de capital, dividendos, redução de dívidas, produção de energia e qualquer pista sobre as intenções da Berkshire. Alguns acham que Buffett pode querer comprar o restante da Occidental depois de aumentar rapidamente a participação da Berkshire nos últimos meses. A Berkshire não pôde ser contatada para comentários imediatos.
Smead acha que as ações da Occidental, que dobraram este ano e têm o melhor desempenho no S&P 500, ainda parecem atraentes. Ele agora é negociado por apenas seis vezes o lucro. “É comprovadamente barato em relação a qualquer outra coisa que você possa fazer com capital.” Ele a avalia em cerca de US$ 100 por ação e acha que Buffett pode estar disposto a pagar US$ 90 por ação por ela.
A Occidental é um grande produtor de energia nos EUA, obtendo cerca de 80% de seus mais de um milhão de barris de produção diária de energia no mercado interno. E Buffett adora empresas americanas.
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