Occidental Petroleum, US Steel e 3 outras ações que parecem boas no fluxo de caixa

Suponha que você administre um negócio bem-sucedido de entrega de alimentos. Dois anos atrás, você gastou US$ 1 milhão em uma frota de uma dúzia de caminhões novos. Em seus livros e registros fiscais deste ano, você subtrairá $ 200,000 de seus ganhos (lucros) refletindo a depreciação desses caminhões. Mas você não está realmente desembolsando dinheiro; você fez isso dois anos atrás.

Esse é um exemplo da diferença entre ganhos reportados e fluxo de caixa. Os devotos dizem que o fluxo de caixa dá uma imagem mais verdadeira da saúde de uma empresa do que os ganhos relatados. Minha opinião: são apenas lentes diferentes para vislumbrar a realidade.

Aqui estão cinco ações que parecem boas para mim agora, vistas pelas lentes do fluxo de caixa.

Na semana passada, surgiram notícias de que a empresa de Warren Buffett, Berkshire Hathaway
BRK.B
, tem permissão regulatória para aumentar sua participação Occidental Petroleum
OXY
estoque para até 50%.

Investir ao lado de Buffett costuma ser uma boa estratégia. Ele é um analista financeiro astuto que parece possuir sabedoria e uma percepção instintiva do mercado.

A Occidental me parece atraente por um preço de cerca de US$ 71. Ela é vendida por cerca de cinco vezes o fluxo de caixa e seis vezes o fluxo de caixa livre (que é o fluxo de caixa menos o valor que a empresa provavelmente desembolsará para despesas de capital – no caso da Occidental, coisas como equipamentos de perfuração).

Aço dos EUA (X): O que, aquele dinossauro? Sim, a United States Steel parece ser boa em relação ao fluxo de caixa, sendo vendida por cerca de duas vezes o fluxo de caixa livre. Outrora a maior corporação da América, hoje é uma mera ação de médio porte.

Com o Federal Reserve aumentando as taxas de juros e com muitos economistas esperando uma recessão em breve (alguns até dizendo que ela já começou), as ações cíclicas industriais estão em desuso. Além disso, o preço da ação (cerca de US$ 23 por ação) está quase exatamente onde estava há uma década.

Então, que razão terrena existe para comprar? Simplesmente que o estoque é barato por muitas medidas. Ao longo da última década, comandou uma relação preço-fluxo de caixa mediana de cerca de 11; agora é 1.9.

Rua Estadual (STT) é um dos principais custodiantes de instituições financeiras e um importante emissor de fundos negociados em bolsa (ETFs). Suas ações são vendidas por cerca de seis vezes o fluxo de caixa livre.

O mercado em baixa de 2022 foi difícil na State Street: as ações caíram cerca de 18% este ano. Mas acho que sua posição no setor financeiro é segura e suas finanças são fortes.

Loews
L
, um conglomerado controlado pela família Tisch, subiu ligeiramente este ano em um mercado de baixa. Possui 89.6% da CNA FinancialCNA
(seguradora de ramos elementares) e 100% da Boardwalk Pipelines (distribuição de gás natural), Loews Hotels e Altium Packaging.

Os Tisches têm a reputação de compradores e vendedores astutos de empresas, mas o crescimento e a lucratividade têm sido inexpressivos nos últimos anos. Eu gosto da ação principalmente porque ela é barata, sendo vendida por cinco vezes o fluxo de caixa livre.

Genética Fulgent (FLGT), com sede em Temple City, Califórnia, faz testes genéticos e médicos para médicos e hospitais. A receita, que era inferior a US$ 33 milhões em 2019, subiu para quase US$ 1 bilhão no ano passado, ajudada por um boom nos testes de Covid-19.

Os investidores temem que o boom desapareça e, portanto, concedem às ações da Fulgent apenas avaliações modestas – menos de quatro vezes o fluxo de caixa livre, por exemplo. A empresa está quase sem dívidas, uma qualidade que eu gosto.

O recorde

Este é o 19^th coluna que escrevi (a partir de 1999) sobre ações que parecem atraentes com base em seu preço em relação ao fluxo de caixa. O retorno médio de um ano nas minhas 18 colunas anteriores foi de 14.6%. Isso se compara bem com 9.5% para o Índice de Retorno Total da Standard & Poor's nos mesmos 18 períodos. Ambos os números levam em conta os dividendos.

Dez dos 18 conjuntos de recomendações superaram o índice e 12 foram lucrativos.

Lembre-se de que os resultados da minha coluna são hipotéticos e não devem ser confundidos com os resultados que obtenho para os clientes. Além disso, o desempenho passado não prevê o futuro.

As escolhas do ano passado foram inúteis. Todos os cinco caíram, com a pior perda sendo de quase 33% na Capital OneCOF
Financeira (COF). Argan (AGX), MarineMax (HXO) e Synchrony Financial se saíram pior do que o S&P 500, que caiu 4.2%.

Apenas Taylor Morrison HomeTMHC
superou o índice, e nem tanto: caiu 3.2%. Ao todo, minhas escolhas de 2021 caíram 19.1%. Vamos torcer para que a safra deste ano seja muito melhor.

Divulgação: Eu possuo ações da Berkshire Hathaway pessoalmente e para quase todos os meus clientes.