Comerciantes de petróleo incomodados com normas comerciais que não se encaixam no limite

(Bloomberg) — O teto para o preço do petróleo que o Grupo dos Sete impôs à Rússia pode finalmente estar em vigor, mas ainda não convenceu um grupo vital de pessoas: os comerciantes que podem ajudar a colocar os suprimentos no mercado global.

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A partir de 5 de dezembro, qualquer empresa que queira acessar os serviços do G-7 - particularmente seguros e navios europeus - para transportar petróleo russo só poderá fazê-lo se pagar US$ 60 o barril ou menos pela carga. A iniciativa visa punir o Kremlin pela guerra na Ucrânia, reduzindo a receita do petróleo e mantendo as exportações.

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Os EUA pressionaram pela medida como uma forma de suavizar as sanções da União Europeia que ameaçavam uma interrupção muito maior no fornecimento e aumento nos preços. Agora o mercado está tentando descobrir que efeito o limite terá.

Mas a medida está incomodando os comerciantes porque não se encaixa na forma como as remessas físicas de petróleo bruto são compradas e avaliadas no mundo real. Isso está criando desafios em torno do gerenciamento de riscos, que só foram exacerbados por oscilações violentas diárias, semanais e mensais desde a invasão.

Hoje, os compradores geralmente precisam esperar várias semanas para saber o preço final por barril que devem pagar. Nesse período, poderia ter subido para um nível acima do limite, causando todos os tipos de complicações.

Os comerciantes de petróleo com quem Bloomberg falou destacaram um risco potencial para os comerciantes ou intermediários ficarem presos com uma carga acima do limite, dando-lhes acesso limitado a navios e seguros europeus. Isso traz dificuldades na movimentação física das cargas, além do hedge das exposições.

“Os comerciantes físicos raramente negociam a um preço fixo”, disse John Driscoll, estrategista-chefe da JTD Energy Services Pte Ltd, que passou mais de 30 anos negociando petróleo bruto e petróleo em Cingapura. “É um espaço muito mais complexo, onde eles negociam fórmulas e diferenciam pontos para um petróleo de referência para a negociação de cargas reais, bem como para o hedge que se segue.”

Normalmente, as compras de Urals, ESPO e Sokol - três das principais qualidades russas - são precificadas em uma base futura e flutuante. Isso significa que seus preços finais não são conhecidos até várias semanas após a compra da carga.

Por exemplo, nas recentes compras do ESPO feitas na semana passada, as refinarias chinesas, que estão entre os maiores compradores de petróleo russo junto com a Índia, concordaram em pagar um desconto na média do contrato ICE Brent de fevereiro. Mas isso será tabulado apenas no final de dezembro.

O limite não foi uma má notícia para a Rússia ou sua capacidade de encontrar compradores.

As refinarias asiáticas, como a Formosa Petrochemical Corp. de Taiwan, saudaram a notícia como uma oportunidade para os compradores retomarem as compras russas depois de ficarem de fora desde a guerra. A Índia, que absorveu volumes recordes da Rússia nos últimos meses, disse que comprará de qualquer lugar e não espera que o limite tenha qualquer impacto nas importações.

A Rússia disse que não cooperará com entidades ou países que apóiam o teto de preço de seu petróleo. O chanceler disse que pretende negociar diretamente com os parceiros.

Embora o petróleo russo ainda possa fluir usando serviços fora da UE - como para cargas não compradas sob o limite - não está claro se há navios e seguradoras suficientes para lidar com todas as remessas desviadas da Europa.

–Com a ajuda de Yongchang Chin e Julian Lee.

(Atualizações com gráfico sobre as exportações de petróleo russo por destino.)