A nova queridinha de Wall Street não gosta de robocars, mineração de criptomoedas ou metaverso. É um perfurador de petróleo de Oklahoma City com uma posição favorável no xisto do oeste do Texas.
Para os investidores de petróleo, a chegada repentina de boas notícias pode levantar a questão de saber se as más notícias estão chegando. Talvez não, com base em conversas recentes com o novo CEO da Devon e um par de analistas de Wall Street – suas principais escolhas de ações em um momento.
Energia foi o setor de pior desempenho da década de 2010, e tecnologia, o melhor. Mas até agora este ano, a energia está liderando a tecnologia em 23 pontos percentuais – o segundo maior spread da história, de acordo com o Bank of America Securities. Ele aponta que o setor de energia continua barato, com 11 vezes as estimativas de lucros futuros, contra uma média de 17 vezes desde 1986.
O petróleo aumentou as previsões de que a pandemia atingiu o pico e que as viagens em breve aumentarão. O petróleo bruto do Texas subiu de US$ 53 por barril há um ano para US$ 85 recentemente. Na semana passada, a Agência Internacional de Energia estimou que a demanda global por petróleo em 2022 atingirá os níveis pré-pandêmicos. Uma grande parte da população terá adquirido imunidade ao Covid-19 até o final do primeiro trimestre, por meio de infecção ou vacinação, e as restrições de viagem no final deste ano podem ser mínimas, escreveu em um relatório.
Stephen Richardson, que cobre energia e produtos químicos para Evercore ISI, diz que os investidores que esperavam que os produtores de petróleo reconstruíssem os estoques enxutos foram surpreendidos por desafios de produção dispersos. Isso inclui agitação política na Líbia, protestos no Cazaquistão, sabotagem na Nigéria e a ameaça de guerra entre a Rússia, um grande produtor de energia, e a Ucrânia, um importante centro de trânsito de energia.
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Doug Leggate, que dirige a cobertura de energia no BofA Securities, vê a história se repetindo e a Arábia Saudita recuperando o controle dos preços. No final da década de 1990, diante da queda do preço do petróleo e de um produtor desonesto na Venezuela, o reino inundou o mercado, afundou o preço do petróleo e forçou amplos cortes de produção e consolidação. Mais recentemente, o produtor desonesto do ponto de vista da Arábia Saudita tem sido os perfuradores de xisto dos EUA, portanto, durante a crise da pandemia, produziu muito por muito tempo e forçou outro cálculo da indústria.
“Essa estratégia maquiavélica… funcionou”, diz Leggate. “Isso forçou a disciplina de capital nas empresas [de exploração e produção]. Acho que estamos em um novo mundo para o caso de investimento.”
Futuros de petróleo com datas mais longas implicam um preço de cerca de US$ 20 abaixo do recente, mas a Arábia Saudita precisa de um preço de petróleo de US$ 60 a US$ 80 para equilibrar seu orçamento, então os investidores podem estar adivinhando muito baixo, diz Leggate. Adicione US $ 10 ao final da curva do petróleo e os estoques de petróleo podem subir outros 40% a 90%, diz ele. Suas principais escolhas incluem
Occidental Petroleum
(ticker: OXY) e
APA
(APA), empresa-mãe da Apache. Ambos têm dívidas significativas, mas também fluxo de caixa suficiente para pagá-las, o que pode atrair uma valorização mais alta das ações. Leggate também gosta
Exxon Mobil
(XOM) para suas grandes participações de xisto nos EUA. A perfuração de xisto é mais fácil de parar e iniciar do que a perfuração de grandes depósitos convencionais em locais distantes, proporcionando flexibilidade.
E os veículos elétricos e o efeito na demanda por petróleo? A matemática é simples, diz Richardson, da Evercore. Há um bilhão de carros em todo o mundo, com 90 milhões a 95 milhões vendidos a cada ano. Suponha que a penetração de VEs passe de 4% das vendas para 15% até 2025 e para 30% até 2030. O declínio no consumo de petróleo de três a quatro milhões de barris por dia seria mais do que compensado pelo aumento da demanda de petróleo do crescimento econômico.
A ascensão do investimento verde fez pouco para reduzir a oferta atual, mas forçou os produtores de petróleo a se comprometerem a limitar o crescimento da produção, o que teve um efeito importante na psicologia do mercado, diz Richardson. Enquanto isso, os investidores se aqueceram com os rendimentos das ações de petróleo, que, contando dividendos e recompras de ações, podem chegar a altas porcentagens de um dígito.
Richardson também gosta da Occidental, e recentemente atualizou
BP
(BP), cujas ações já refletem promessas agressivas de limitar a produção de carbono, mas não as boas perspectivas de dividendos e recompras, diz ele. Seus outros favoritos são
ConocoPhillips
(COP) e Devon (DVN).
O fluxo de caixa livre da Devon aumentou oito vezes ano após ano, para US$ 1.1 bilhão, durante o terceiro trimestre do ano passado, um recorde da empresa. Cerca de metade do hedge de preço de Devon do ano passado será liberado este ano, o que poderia dar outro ganso ao fluxo de caixa livre.
Após a fusão com a WPX Energy no ano passado, a empresa anunciou um dividendo fixo mais variável. A parte fixa é pouco inspiradora, rendendo recentemente menos de 1%. Mas se o último pagamento variável for uma indicação dos futuros, os acionistas poderão receber cerca de 7% ao todo.
O CEO Rick Muncrief, que veio do WPX, limitou o crescimento da produção de Devon em 5% ao ano. “Não estamos mais interessados em crescimento de dois dígitos”, diz ele. Ele ouve coisas semelhantes de colegas. “Tivemos algumas falsificações de cabeça onde os preços das commodities subiram, apenas para ver muita atividade. Acho que essa disciplina vai ficar.”
Os fundos mútuos com um tema ambiental há muito superaram o mercado de ações, evitando o petróleo e adotando a tecnologia. Faça o bem fazendo o bem, eles disseram. Mas esses fundos se saíram mal até agora este ano.
O Leggate do BofA espera que esses fundos adotem uma abordagem mais sutil de abraçar as empresas de petróleo que estão abordando suas preocupações.
“É fácil usar [o ambientalismo] como um desqualificador para um setor que não está indo bem”, diz ele. “Essa é uma discussão muito mais difícil quando o setor está tendo um desempenho superior.”
Escreva para Jack Hough em [email protegido]. Siga-o no Twitter e assinar seu podcast Barron's Streetwise.
Fonte: https://www.barrons.com/articles/buy-oil-stocks-devon-energy-occidental-petroleum-51642796740?siteid=yhoof2&yptr=yahoo
Os produtores de petróleo aumentaram. Aqui estão 5 ações para se aprofundar.
A nova queridinha de Wall Street não gosta de robocars, mineração de criptomoedas ou metaverso. É um perfurador de petróleo de Oklahoma City com uma posição favorável no xisto do oeste do Texas.
Devon Energy
as ações retornaram 181% em um ano, tornando-se a única com melhor desempenho no S&P 500. Você não poderia planejar uma reviravolta maior nos eventos
Netflix
– cuja queda de 20% na sexta-feira, a propósito, o torna um dos piores desempenhos de três meses do índice.
Para os investidores de petróleo, a chegada repentina de boas notícias pode levantar a questão de saber se as más notícias estão chegando. Talvez não, com base em conversas recentes com o novo CEO da Devon e um par de analistas de Wall Street – suas principais escolhas de ações em um momento.
Energia foi o setor de pior desempenho da década de 2010, e tecnologia, o melhor. Mas até agora este ano, a energia está liderando a tecnologia em 23 pontos percentuais – o segundo maior spread da história, de acordo com o Bank of America Securities. Ele aponta que o setor de energia continua barato, com 11 vezes as estimativas de lucros futuros, contra uma média de 17 vezes desde 1986.
O petróleo aumentou as previsões de que a pandemia atingiu o pico e que as viagens em breve aumentarão. O petróleo bruto do Texas subiu de US$ 53 por barril há um ano para US$ 85 recentemente. Na semana passada, a Agência Internacional de Energia estimou que a demanda global por petróleo em 2022 atingirá os níveis pré-pandêmicos. Uma grande parte da população terá adquirido imunidade ao Covid-19 até o final do primeiro trimestre, por meio de infecção ou vacinação, e as restrições de viagem no final deste ano podem ser mínimas, escreveu em um relatório.
Stephen Richardson, que cobre energia e produtos químicos para Evercore ISI, diz que os investidores que esperavam que os produtores de petróleo reconstruíssem os estoques enxutos foram surpreendidos por desafios de produção dispersos. Isso inclui agitação política na Líbia, protestos no Cazaquistão, sabotagem na Nigéria e a ameaça de guerra entre a Rússia, um grande produtor de energia, e a Ucrânia, um importante centro de trânsito de energia.
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Obtenha um resumo da mais recente cobertura online exclusiva da Barron's, incluindo colunas diárias, recursos sobre ideias de investimento e muito mais.
Doug Leggate, que dirige a cobertura de energia no BofA Securities, vê a história se repetindo e a Arábia Saudita recuperando o controle dos preços. No final da década de 1990, diante da queda do preço do petróleo e de um produtor desonesto na Venezuela, o reino inundou o mercado, afundou o preço do petróleo e forçou amplos cortes de produção e consolidação. Mais recentemente, o produtor desonesto do ponto de vista da Arábia Saudita tem sido os perfuradores de xisto dos EUA, portanto, durante a crise da pandemia, produziu muito por muito tempo e forçou outro cálculo da indústria.
“Essa estratégia maquiavélica… funcionou”, diz Leggate. “Isso forçou a disciplina de capital nas empresas [de exploração e produção]. Acho que estamos em um novo mundo para o caso de investimento.”
Futuros de petróleo com datas mais longas implicam um preço de cerca de US$ 20 abaixo do recente, mas a Arábia Saudita precisa de um preço de petróleo de US$ 60 a US$ 80 para equilibrar seu orçamento, então os investidores podem estar adivinhando muito baixo, diz Leggate. Adicione US $ 10 ao final da curva do petróleo e os estoques de petróleo podem subir outros 40% a 90%, diz ele. Suas principais escolhas incluem
Occidental Petroleum
(ticker: OXY) e
APA
(APA), empresa-mãe da Apache. Ambos têm dívidas significativas, mas também fluxo de caixa suficiente para pagá-las, o que pode atrair uma valorização mais alta das ações. Leggate também gosta
Exxon Mobil
(XOM) para suas grandes participações de xisto nos EUA. A perfuração de xisto é mais fácil de parar e iniciar do que a perfuração de grandes depósitos convencionais em locais distantes, proporcionando flexibilidade.
E os veículos elétricos e o efeito na demanda por petróleo? A matemática é simples, diz Richardson, da Evercore. Há um bilhão de carros em todo o mundo, com 90 milhões a 95 milhões vendidos a cada ano. Suponha que a penetração de VEs passe de 4% das vendas para 15% até 2025 e para 30% até 2030. O declínio no consumo de petróleo de três a quatro milhões de barris por dia seria mais do que compensado pelo aumento da demanda de petróleo do crescimento econômico.
A ascensão do investimento verde fez pouco para reduzir a oferta atual, mas forçou os produtores de petróleo a se comprometerem a limitar o crescimento da produção, o que teve um efeito importante na psicologia do mercado, diz Richardson. Enquanto isso, os investidores se aqueceram com os rendimentos das ações de petróleo, que, contando dividendos e recompras de ações, podem chegar a altas porcentagens de um dígito.
Richardson também gosta da Occidental, e recentemente atualizou
BP
(BP), cujas ações já refletem promessas agressivas de limitar a produção de carbono, mas não as boas perspectivas de dividendos e recompras, diz ele. Seus outros favoritos são
ConocoPhillips
(COP) e Devon (DVN).
O fluxo de caixa livre da Devon aumentou oito vezes ano após ano, para US$ 1.1 bilhão, durante o terceiro trimestre do ano passado, um recorde da empresa. Cerca de metade do hedge de preço de Devon do ano passado será liberado este ano, o que poderia dar outro ganso ao fluxo de caixa livre.
Após a fusão com a WPX Energy no ano passado, a empresa anunciou um dividendo fixo mais variável. A parte fixa é pouco inspiradora, rendendo recentemente menos de 1%. Mas se o último pagamento variável for uma indicação dos futuros, os acionistas poderão receber cerca de 7% ao todo.
O CEO Rick Muncrief, que veio do WPX, limitou o crescimento da produção de Devon em 5% ao ano. “Não estamos mais interessados em crescimento de dois dígitos”, diz ele. Ele ouve coisas semelhantes de colegas. “Tivemos algumas falsificações de cabeça onde os preços das commodities subiram, apenas para ver muita atividade. Acho que essa disciplina vai ficar.”
Os fundos mútuos com um tema ambiental há muito superaram o mercado de ações, evitando o petróleo e adotando a tecnologia. Faça o bem fazendo o bem, eles disseram. Mas esses fundos se saíram mal até agora este ano.
O Leggate do BofA espera que esses fundos adotem uma abordagem mais sutil de abraçar as empresas de petróleo que estão abordando suas preocupações.
“É fácil usar [o ambientalismo] como um desqualificador para um setor que não está indo bem”, diz ele. “Essa é uma discussão muito mais difícil quando o setor está tendo um desempenho superior.”
Escreva para Jack Hough em [email protegido]. Siga-o no Twitter e assinar seu podcast Barron's Streetwise.
Fonte: https://www.barrons.com/articles/buy-oil-stocks-devon-energy-occidental-petroleum-51642796740?siteid=yhoof2&yptr=yahoo