A estratégia de vitória sem emoção de um fundo | Diário de negócios do investidor

Em um mercado onde é difícil encontrar fundos mútuos em território positivo, $ 291.5 milhões Hennessy Cornerstone Value Fund (HICVX) ganhou um lugar entre a aristocracia de fundos atual com um ganho de 3.06% este ano até quinta-feira.

Isso contrasta com o revés de 17.03% do mercado amplo na forma do S&P 500. Mesmo os rivais de grande capitalização do fundo monitorados pela Morningstar Direct tiveram uma perda média de 7.66%.

Uma das principais razões para o desempenho superior da Hennessy Cornerstone Value? Os gestores de fundos Ryan Kelley, Neil Hennessy e Joshua Wein e sua equipe usam uma estratégia que visa “tirar a emoção do investimento”, disse Kelley.

Fundos mútuos: pelos números

Evitar a emoção significa que os gerentes seguem estritamente os números. Eles usam a análise quantitativa para procurar ações eles querem comprar.

Isso contrasta com os gerentes de muitos fundos mútuos que levam em conta os sentimentos viscerais dos encontros com os líderes da empresa em suas escolhas de ações.

Kelley e companhia usam seus computadores para procurar grandes capitalizações que tenham um número de ações em circulação acima da média e fluxo de caixa acima da média. Sua comparação é com o universo de mais de 2,000 ações que eles consideram elegíveis para compra.

Eles também estão procurando empresas cujas vendas de 12 meses finais sejam pelo menos 50% maiores que a média de seu pool.

Dos concorrentes que atendem a esses critérios, eles finalmente compram apenas as 50 ações com o maiores rendimentos de dividendos. “Os dividendos são importantes”, disse Kelley. “Os preços das ações podem subir e descer. Mas voltando ao nosso início em 2008, os dividendos podem abranger de um quarto a metade do retorno total do fundo.”

E, ao contrário dos fundos mútuos que compram e vendem aparentemente sem parar, esse fundo é uma imagem de relativa calma. Para ajudar a tirar a emoção da construção de seu portfólio, os gestores desse fundo fazem compras e vendas apenas uma vez por ano. Seu reequilíbrio mais recente foi em março.

Adições recentes ao portfólio

O fundo adicionou 11 nomes, incluindo Devon Energy (DVN), um explorador e produtor de petróleo e gás, que recentemente passou a ser membro da DII 50. Também acrescentou produtor de alimentos General Mills (GIS) e fabricante de medicamentos Amgen (AMGN).

O fundo também se livrou de 11 nomes. Essas devoluções incluíam estoques de energia Petrobras (PBR) e concha (SHEL), estoque de saúde Johnson & Johnson (JNJ), rede de supermercados Kroger (KR) e rede de fast-food McDonalds (MCD).

O IBD 50 é a principal tela do IBD de liderança estoques de crescimento que mostram forte força de preço relativo e fundamentos de alto nível.

Dimensionando Fatores Macro

O fundo não compra ações com base apenas em fatores macro. Ela joga ações individuais com base em fundamentos, diz Kelley. Foi assim que chegou a figurar entre a aristocracia dos principais fundos mútuos deste ano. Mas fatores macro podem influenciar as perspectivas fundamentais de uma ação. A guerra na Ucrânia, por exemplo, tornou a disponibilidade de energia incerta, elevando os preços.

A sobreponderação energética do fundo precede a guerra. Mas o fundo começou sua participação em Devon em março. “A Devon Energy está sediada em Oklahoma, na Bacia do Permiano”, disse Kelley. “Eles são uma grande empresa. Eles estão colhendo os benefícios dos preços mais altos das commodities. Eles têm um forte rendimento de dividendos de quase 8%. Eles têm um histórico de aumentar seus dividendos.” A taxa de crescimento de dividendos de três anos de Devon está acima de 100%.

Pfizer (PFE) e Merck (MRK) são farmacêuticas que marcam todas as caixas de compra do Hennessy Cornerstone Value Fund. “São letras maiúsculas”, disse Kelley. “Eles são bem conhecidos. Eles têm bons e altos dividendos. Eles estão negociando em avaliações muito baixas. A Pfizer está sendo negociada a cerca de sete vezes o lucro deste ano. Merck está em cerca de 13 vezes. Ambos são bons descontos em comparação com o S&P 500, que é cerca de 17 vezes.”

O dividend yield da Pfizer é de 3.2%. O da Merck é de 3.1%.

Da mesma forma, fabricante de bebidas e lanches PepsiCo (PEP) é uma grande empresa com um rendimento de dividendos de 2.7%. “Esta é uma ação da Steady Eddie que continua avançando em diferentes partes do ciclo econômico”, disse Kelley. “Seu dividendo vem crescendo cerca de 7% ao ano nos últimos cinco anos. Ele excede as metas de crescimento orgânico em um ambiente difícil. Suas margens aumentaram ligeiramente no último trimestre. Isso é muito bom em meio à inflação e às interrupções na cadeia de suprimentos.”

Em contraste, o fundo tem exposição zero a ações discricionárias do consumidor. E o fundo está subponderado em indústrias em relação ao seu benchmark Russell 1000 Value. Se a economia desacelerar devido ao aumento das taxas de juros e da inflação, os consumidores provavelmente reduzirão as compras de bens e serviços discricionários. As indústrias podem ser prejudicadas pelo aumento dos custos dos materiais que usam.

E ao contrário de muitos fundos mútuos orientados para o crescimento loucos por tecnologia, este fundo ponderação no setor de tecnologia era um 14% relativamente modesto em 31 de março. Ainda assim, era um excesso de peso em relação ao seu conservador Russell 1000 Value Index.

Comparado a outros principais fundos mútuos

Nos últimos três anos, o Hennessy Cornerstone Value Fund obteve um retorno total anual médio de 11.35% contra 12.82% para o S&P 500 e 10.08% para seus rivais entre os fundos mútuos de grande capitalização.

Se você não tiver acesso a ações Institucionais, poderá considerar ações da classe Investidor (HFCVX).

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