Quem ou o que é responsável pela inflação desenfreada que assola a economia global?
O presidente Biden argumentou que o principal culpado é o presidente russo Vladimir Putin e sua guerra na Ucrânia, chegando ao ponto de chamar o atual aumento dos preços ao consumidor nos EUA de “O aumento de preços de Putin. "
Por outro lado, o presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, diz que a alta inflação é resultado da combinação tóxica dos problemas da cadeia de suprimentos causados pela pandemia, bloqueios do COVID-19 na China, a guerra na Ucrânia e o forte mercado de trabalho.
Mas Edward Chancellor, historiador financeiro, jornalista e estrategista de investimentos que descrito como “um dos grandes escritores financeiros de nossa era”, argumenta os banqueiros centrais são os culpados. Na sua opinião, as políticas insustentáveis dos bancos centrais criaram uma “bolha de tudo”, deixando a economia global com uma “ressaca” de inflação.
Chancellor explicou sua teoria, que é apresentada em seu novo livro, O preço do tempo: a verdadeira história de interesseem uma entrevista recente com O mercadode Mark Ditli.
“Sempre existe a ideia de que bolhas especulativas são formadas em torno da invenção de uma nova tecnologia”, disse ele. “O que estou fazendo no meu livro é deixar de lado os aspectos tecnológicos e os aspectos psicológicos das bolhas e me concentrar apenas nos fundamentos monetários. O que eu argumento é que, quando as taxas de juros são reduzidas demais, as pessoas são levadas a empreendimentos especulativos e buscam retornos.”
Para entender o argumento de Chancellor, temos que dar um passo atrás para os anos que se seguiram à Grande Crise Financeira. Após 2008, a inflação na maioria dos países desenvolvidos foi baixa e os bancos centrais de todo o mundo estavam mais preocupados em garantir uma recuperação econômica global e o impacto negativo da deflação.
Como resultado, as taxas de juros foram mantidas em níveis historicamente baixos e alguns bancos centrais, como o Federal Reserve dos EUA e o Banco do Japão, instituíram uma política controversa chamada flexibilização quantitativa (QE), que envolve a compra de títulos do governo e títulos lastreados em hipotecas. na esperança de aumentar a oferta de dinheiro e estimular empréstimos e investimentos.
Chancellor explicou como durante essas primeiras rodadas de QE, o dinheiro que o Fed criou “nunca foi transferido para a economia real”, levando os banqueiros centrais a ignorar a inflação e se tornarem “complacentes”.
Quando a pandemia do COVID-19 chegou, no entanto, e o QE aumentou novamente, foi uma história diferente. Bancos centrais de todo o mundo cortaram as taxas de juros e “imprimiram coletivamente cerca de US$ 8 trilhões”. A questão desta vez foi que o dinheiro foi usado para “financiar aproximadamente a mesma quantia de gastos do governo”, o que contribuiu para “os maiores déficits em tempos de paz da história”.
Além disso, taxas de juros próximas de zero e excesso de liquidez no sistema financeiro incentivaram os investidores a comprar ativos de risco, criando uma “bolha de tudo”, como evidenciado pelo aumento extremo de ações de tecnologia, criptomoedas, ações de memes e até colecionáveis como cartões de beisebol em 2020 e 2021.
“E, surpresa, surpresa, agora temos uma inflação crescente e instável”, disse Chancellor. “Agora estamos acordando para uma grande ressaca desse extremismo monetário.”
O chanceler argumenta que os banqueiros centrais acreditavam que poderiam manter as taxas de juros e o QE perto de zero sem causar um aumento nos preços ao consumidor porque a inflação permaneceu tão baixa por tanto tempo.
“E por que foi baixo? Por causa de suas políticas monetárias sólidas. Eles se referiram a si mesmos! E agora, no momento em que a inflação sai do controle, eles dizem: 'Oh, não é nossa responsabilidade, tem a ver com a Ucrânia, ou cadeias de suprimentos, ou bloqueios da China'”, disse ele.
Chancellor continuou argumentando que as ações dos bancos centrais facilitaram o comércio especulativo, em vez de um foco no crescimento econômico real. É uma política monetária insustentável que simplesmente não funcionará no futuro, disse ele.
“Quem sabe, talvez todos nós sejamos um pouco mais adultos no futuro. O que precisamos é de uma melhor compreensão da economia e das finanças. Para que possamos viver em um mundo onde as finanças são usadas principalmente para alocar capital para fins produtivos, em vez de gerar lucros especulativos em papel”, disse ele.
Embora os bancos centrais em todo o mundo tenham começado a aumentar as taxas este ano para combater a inflação, Chancellor teme que eles possam voltar aos seus velhos hábitos - e ele argumenta que se o fizerem, o próprio capitalismo pode estar em risco.
“A alternativa é um mundo em que o que vimos nos últimos 12 anos seja um prelúdio para um planejamento central cada vez maior da vida econômica e política. Se fôssemos por esse caminho, eu diria que o capitalismo como o conhecemos não sobreviveria.”
Esta história foi originalmente apresentada em Fortune.com
Fonte: https://finance.yahoo.com/news/one-greatest-financial-historians-alive-165712492.html