Jeremy Grantham está entre os investidores mais respeitados de Wall Street.
O cofundador da Boston Asset Manager OGM é bem conhecido por ter previsto o Japão bolha de preço de ativos na década de 1980, a bolha pontocom do final da década de 90 e até mesmo a explosão da habitação nos EUA que ocorreu antes da crise financeira de 2008.
Agora, o veterano de Wall Street, de 83 anos, argumenta que, apesar das dificuldades do mercado de ações este ano, a verdadeira desaceleração da economia ainda está por vir. Grantham tem alertado sobre uma fermentação “superbolha”, e ele diz que ainda está para estourar.
Em uma quarta-feira nota de pesquisa, o investidor observou que as ações continuam “muito caras” e a alta inflação, como a que a economia está experimentando agora, historicamente levou suas avaliações a se contraírem. Ele também afirmou que os “fundamentos” econômicos globais começaram a “se deteriorar enormemente” nos últimos meses, apontando para Bloqueios COVID-19 na China, crise energética na Europa, mundial insegurança alimentar, Reserva Federal aumento da taxa de juros, e desacelerando os gastos governamentais em todo o mundo.
“A superbolha atual apresenta uma mistura perigosa sem precedentes de supervalorização de ativos cruzados (com títulos, imóveis e ações criticamente supervalorizados e agora perdendo força rapidamente), choque de commodities e hawkish do Fed”, escreveu Grantham. “Cada ciclo é diferente e único – mas cada paralelo histórico sugere que o pior ainda está por vir.”
Grantham argumentou consistentemente que as políticas monetárias frouxas do Federal Reserve e de outros bancos centrais, incluindo taxas de juros próximas de zero e quantitative easing, ajudou a criar uma “superbolha” nos preços dos ativos em todo o mundo na última década, gerando uma era de euforia dos investidores. E quando a euforia se torna comum, o colapso geralmente está chegando, argumenta ele.
Grantham também não compra a ideia de que a alta das ações neste verão marcou o início de um novo mercado altista, observando que as “superbolhas” historicamente apresentam breves altas do mercado.
“As superbolhas são eventos diferentes de qualquer outro: embora existam apenas alguns na história para os investidores estudarem, eles têm características claras em comum”, escreveu ele. “Uma dessas características é o rali do mercado de baixa… O rali deste verão até agora se encaixa perfeitamente no padrão.”
Seus comentários ecoam declarações feitas por vários veteranos de Wall Street, incluindo o diretor de investimentos do Morgan Stanley, Mike Wilson, que vem argumentando que o rali do mercado em baixa não passa de uma armadilha" para investidores equivocados desde junho (embora Wilson não chegue a chamar o mercado de bolha).
Grantham continuou explicando os estágios típicos pelos quais as superbolhas passam quando entram em colapso, observando que o atual ambiente econômico se parece muito com o padrão histórico.
“Primeiro, a bolha se forma; segundo, ocorre um retrocesso, como aconteceu no primeiro semestre deste ano, quando alguma ruga no ambiente econômico ou político faz com que os investidores percebam que a perfeição, afinal, não durará para sempre, e as avaliações dão meio passo para trás . Depois, há o que acabamos de ver – a alta do mercado em baixa. Quarto e finalmente, os fundamentos se deterioram e o mercado cai para o mínimo”, escreveu ele.
Grantham também elaborou como o aumento da inflação foi o principal fator de queda do mercado de ações no primeiro semestre do ano, mas a queda nas margens de lucro das empresas será a principal causa das perdas até dezembro. Ele terminou sua nota de pesquisa com uma advertência importante sobre sua previsão, no entanto.
“Se o mercado em baixa já terminou, os paralelos com as outras três superbolhas dos EUA – até agora estranhamente alinhados – seriam completamente quebrados. Isso é sempre possível. Cada ciclo é diferente e cada resposta do governo é imprevisível”, disse ele. “Mas... se a história se repetir, a peça será novamente uma tragédia. Devemos esperar desta vez por um menor.”
Esta história foi originalmente apresentada em Fortune.com
Fonte: https://finance.yahoo.com/news/one-wall-street-best-bubble-211330123.html