O petróleo Brent, referência internacional, caiu brevemente abaixo de US$ 85 no mês passado, mas agora está firmemente acima de US$ 90. Raad Alkadiri, especialista em energia do Eurasia Group, disse que a Opep está sinalizando que um preço “saudável” do petróleo está consideravelmente mais alto do que costumava ser.
“A ideia deles de equilíbrio de mercado é de US$ 90 a US$ 100”, disse ele. “Eles estão dispostos a tomar medidas proativas a um preço mais alto do que poderia ter sido visto no passado.”
Darwei Kung, chefe de commodities da gestora de ativos DWS, disse que US$ 90 está cada vez mais parecendo um “chão macio” para a Opep.
Os estoques de petróleo subiram com a promessa de um longo período de preços mais altos. Na última semana, o
SPDR S&P Exploração e Produção de Petróleo e Gás
fundo negociado em bolsa (ticker: XOP) subiu 11%.
Alguns anos atrás, a Opep parecia confortável com os preços do petróleo sendo negociados em uma faixa mais baixa, em torno de US$ 60 ou US$ 70 por barril. A OPEP não cortou coletivamente sua produção de petróleo em 2015 e na maior parte de 2016, mesmo quando os preços do petróleo foram negociados em torno de US$ 50 durante grande parte desse período, por exemplo.
Parte disso pode ser porque as ambições da Arábia Saudita mudaram desde então, com o príncipe herdeiro Mohammed bin Salman realizando projetos caros de obras públicas, observou Alkadiri. Mais receitas do petróleo são necessárias para financiar esses projetos e, se os preços caírem, eles não serão possíveis. A Opep diz que está se antecipando à fraqueza econômica global que fará com que a demanda por petróleo caia e prejudique os preços.
Outra razão pela qual a Opep parece confortável em cortar a produção para elevar os preços é que o cartel está menos preocupado em perder participação de mercado do que no passado. Em 2015, a Arábia Saudita aumentou a produção para recuperar participação de mercado dos produtores de xisto dos EUA, que rapidamente aumentaram a produção e começaram a desafiar o domínio do Oriente Médio sobre o petróleo.
Mas hoje, a Arábia Saudita está muito menos preocupada com a perda de participação de mercado, embora a produção de xisto seja maior do que em 2015. Os produtores dos EUA estão aumentando a produção lentamente, porque estão tentando agradar os investidores que preferem gastar dinheiro em dividendos do que na perfuração de novos poços. Autoridades da Opep têm pedido aos produtores não pertencentes à Opep que explorem mais para compensar uma queda esperada na produção no futuro.
O corte de produção da OPEP está repercutindo em todo o mercado de petróleo. Um preço mínimo em torno de US$ 90 é incrivelmente lucrativo para Produtores de petróleo dos EUA e da Europa, que estão a caminho de faturar mais de US$ 500 bilhões em fluxo de caixa livre este ano.
Dito isso, a justificativa econômica para o corte está sendo ofuscada pelas implicações políticas – e os impactos de preço de alguns dos movimentos que estão sendo contemplados são muito mais difíceis de prever.
Vários legisladores americanos veem o corte da Opep como uma provocação aos Estados Unidos e à Europa e um sinal de uma crescente aliança entre a Arábia Saudita e a Rússia, que está coordenando com a Opep a produção de petróleo. O presidente Biden pressionou diretamente a Arábia Saudita neste verão para aumentar a produção para aliviar a escassez global. Ele chamou o corte de uma decepção.
Outros tinham palavras mais afiadas. O deputado americano Tom Malinowski, um democrata de Nova Jersey, e dois colegas apresentaram legislação após o anúncio da OPEP de retirar as tropas americanas e os sistemas de defesa antimísseis da Arábia Saudita e dos Emirados Árabes Unidos. Eles veem a ação da Opep como “um ato hostil contra os EUA”, mostrando que “escolheram ficar do lado da Rússia”.
“É hora de os EUA voltarem a agir como a superpotência em nosso relacionamento com nossos estados clientes no Golfo. Eles fizeram uma escolha e devem viver com as consequências”, escreveram em um comunicado.
Os EUA e a Europa também devem impor um teto de preço ao petróleo russo, uma medida à qual a Opep se opõe. A Rússia ameaçou reter as exportações de petróleo para países que impõem um teto, o que provavelmente faria com que os preços subissem.
Outras propostas de legislação dos EUA também podem criar um confronto maior com a Opep. O No Oil Producing and Exporting Cartels Act, ou NOPEC, pode permitir que os EUA processem membros da OPEP por motivos antitruste.
O senador Charles Grassley, um republicano de Iowa, disse na quinta-feira que planeja tentar adicionar a NOPEC a um próximo projeto de lei de gastos militares. “Nosso fornecimento de energia é uma questão de segurança nacional”, disse ele em comunicado.
A legislação da NOPEC ainda parece um tiro no escuro, disse Alkadiri. Mas há uma boa chance de que Biden procure um mecanismo mais familiar: liberar mais petróleo da reserva estratégica de petróleo dos EUA como forma de manter os preços baixos. As liberações de reservas funcionaram para manter os preços do petróleo baixos este ano, mas há limites para a estratégia. A reserva estratégica está em seus níveis mais baixos desde 1984.
A estrategista da RBC Capital Markets, Helima Croft, espera que qualquer liberação de reservas seja incremental. “Um risco mais claro, em nossa opinião, é a introdução de restrições à exportação de produtos dos EUA em um ambiente de aumento do preço da gasolina no varejo”, escreveu ela. Limitar as exportações incomodaria a Europa, que precisa importar combustível, mas deprimiria o preço da gasolina.
A resposta do governo provavelmente será determinada por quanto o aumento do preço do petróleo afeta os preços na bomba, disse Kung. Por enquanto, os preços da gasolina começaram a subir lentamente e permanecem abaixo de US$ 4, em média. Mas com as eleições se aproximando, Biden pode agir rapidamente se os preços subirem mais, disse Kung. "O nível atual provavelmente não justifica isso", disse ele. “Acho que eles estão no modo esperar para ver.”
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