Um dos poucos números que crescem mais rápido do que os dividendos de ações de energia é o tamanho das multidões convencidas de que não são sustentáveis. Nunca presenciei uma opinião consensual tão negativa em um setor inteiro quanto na energia tradicional.
Os debates são tão unilaterais que as pistas simples dos dividendos estão sendo negligenciadas e, em vez disso, mais foco é colocado em quando os negócios tradicionais de energia deixarão de existir.
No entanto, os dividendos oferecem aos investidores uma evidência melhor do que exatamente está funcionando do que qualquer multidão. Como gerente de portfólio profissional desde 1996, estudei todos os fatores concebíveis para o sucesso do investimento e não encontrei nenhuma outra métrica com um histórico tão longo. Um dividendo é entregue livre de opiniões sobre o que é real — e isso é ainda mais valioso quando a confusão sobre os estoques de energia está em alta.
O potencial para os dividendos de energia serem pagos e aumentados nunca foi tão grande, em grande parte porque o setor é considerado ininvestível por muitos – um paradoxo notável.
Em vez de destacar ações individuais, pode ser mais útil para os investidores se eu puder pelo menos adicionar alguma curiosidade às suas opiniões sobre o grupo, longe da convicção do consenso.
Comece com oferta e demanda simples. Multidões de votos, regulamentações e protestos para acabar com os combustíveis fósseis resultaram em menos petróleo
CL.1,
-0.72%
e gás natural
NG00,
-3.74%
descobertas no ano passado, desde 1946. No entanto, o número de lares globais mais do que triplicou desde então, exigindo mais produtos, que por sua vez exigem mais petróleo para produzir.
Entre agora e 2050, a meta das Nações Unidas de zero emissões líquidas de carbono, a demanda por energia tradicional não apenas apoiará dividendos com mais fluxo de caixa livre, mas poderá aumentar substancialmente esses dividendos no futuro.
A maior surpresa pode ser um dividendo especial para o clima das fontes mais improváveis.
Matemática e mentalidade das partes interessadas
A noção mais tola de investidores ESG protestando contra a propriedade de ações de energia por grandes instituições foi que forçá-los a vender limitaria o capital necessário para operar.
As empresas de petróleo e gás não têm problemas em encontrar dinheiro. No passado, eles foram tão imprudentes na emissão de ações e dívidas alimentadas pela ganância de perseguir preços mais altos que podem falir por conta própria. Investidores especulativos despejaram dinheiro em projetos de xisto que nunca produziram fluxo de caixa e destruíram capital. O boom do xisto foi uma grande lição de geologia e matemática terrível.
Concentrar-se em um dividendo requer disciplina e matemática mais conservadora. Alguns dos produtores de energia da mais alta qualidade começaram a alinhar formalmente seus interesses com as partes interessadas, mostrando a matemática em que estão baseando as projeções de dividendos e usando premissas de preços de commodities que são tudo menos gananciosas.
Ler: Exxon atinge lucro recorde e a Chevron triplica em meio aos altos preços da energia, fazendo as ações dispararem
Os investidores estão ignorando essa mudança monumental de mentalidade que ocorreu desde a última vez que os preços do petróleo e do gás estavam tão altos.
Aqui está um exemplo de uma das muitas empresas que aprenderam com os ciclos de alta e baixa a usar uma matemática mais conservadora. As linhas verdes são premissas de preços de petróleo e gás usadas para prever seu fluxo de caixa livre para dividendos a serem pagos (metade e um terço dos preços atuais de petróleo e gás em julho de 2022).
Ao contrário dos ciclos anteriores, os balanços de alguns produtores de energia estão agora impecáveis; sua dívida líquida de longo prazo foi reduzida ou eliminada. Combine isso com o aumento de suas próprias taxas de barreira de investimento interno antes de considerar novos projetos, e eles tornaram a matemática muito mais difícil para si mesmos. As partes interessadas estão se beneficiando diretamente.
Os melhores operadores que estudo aprenderam duras lições. Mas, como gerente de portfólio, não acredito na palavra deles, apenas me atenho à matemática, que não deixa espaço para opiniões.
O fluxo de caixa livre está jorrando, o que sustenta mais dividendos e menos especulação. Melhor ainda, eles podem ser adquiridos a preços baratos em comparação com o mercado geral, graças à pressão de venda forçada. Este gráfico mostra o valor atual da empresa dividido por 12 meses de fluxo de caixa livre. Cada uma das maiores empresas de energia está consideravelmente abaixo da média de todos os setores do S&P 500, que é 35.
O lado positivo das verdades sem aglomeração
Os dividendos de energia estão aumentando como resultado de nossa capacidade cada vez menor de manter diálogos honestos neste país. Nossa democracia optou por dificultar ou impossibilitar o crescimento de suas operações pelas empresas de energia. Então eles estão fazendo o que podem com o fluxo de caixa livre: pagando dívidas, recomprando ações e aumentando seus dividendos.
As multidões tornaram cada vez mais difícil para as empresas de energia transportar petróleo e gás e ainda mais difícil refiná-lo. Essas gigantescas peças do quebra-cabeça da energia impactam mais diretamente as despesas diárias das famílias americanas do que o preço do barril de petróleo. Para transportar energia de forma segura e acessível através de dutos, é necessária uma infraestrutura crescente que agora é quase impossível de construir ou expandir.
Um projeto de gasoduto com maior potencial para aumentar a capacidade foi finalmente abandonado em 2021, após ter sido proposto em 2008, e totalmente apoiado por contratos de longo prazo com produtores do Canadá. Em vez disso, as areias betuminosas são carregadas em vagões e transportadas com muito menos eficiência para os EUA, com maiores riscos ao meio ambiente do que os oleodutos.
Perguntei ao meu bom amigo Hinds Howard, um dos principais especialistas em oleodutos de energia, sobre quaisquer outros desenvolvimentos recentes que tenham uma chance. Ele apontou para outro projeto que lutará para ser concluído após três anos de licenciamento. As estimativas de custo originais quase dobraram apenas com o trabalho legal em torno de atrasos regulatórios extras.
A capacidade de refino da energia é ainda mais apertada. Em vez de apenas enfrentar anos sem crescimento e atrasos regulatórios, as refinarias estão sendo eliminadas. Somente nos últimos três anos, quatro refinarias foram fechadas e duas parcialmente fechadas. Outros dois estão programados para serem fechados. Seis foram convertidos para diesel renovável. Isso é uma redução líquida de mais de 1 milhão de barris por dia.
Hoje existem 129 refinarias, em 1982 eram 250.
Então nos surpreendemos quando a crescente demanda por suprimentos restritos resulta em preços mais altos? A oportunidade historicamente única para os investidores é a ironia de multidões de eleitores e manifestantes querendo acabar com o uso de combustíveis fósseis, acabou tornando os dividendos de energia dos operadores sobreviventes da mais alta qualidade mais seguros do que nunca.
Ler: O que seria necessário para as empresas petrolíferas americanas aumentarem a produção? Muito.
O dividendo mais surpreendente
Até agora, confiei na matemática pura, que adoro porque não deixa espaço para qualquer opinião, inclusive a minha. Aqui está meu único palpite, baseado na motivação mais limpa do capitalismo para recompensar os solucionadores de problemas: quem melhor para nos levar a uma energia mais limpa do que aqueles que sabem exatamente onde ela é mais suja?
Recentemente, visitei um CFO de uma empresa de energia, e ele ficou muito empolgado com um projeto de recaptura de gás em circuito fechado para reduzir a queima de gás. A empresa desenvolveu essa tecnologia inédita para ajudar a resolver um problema que criou e teve um sucesso consideravelmente maior do que o esperado.
A nova meta declarada é “zero” queima de rotina até 2025 e a empresa mais que dobrou seu orçamento de tecnologia climática nos últimos três anos para ajudar a alcançar isso e tentar mais projetos.
A energia tradicional já estava ficando mais limpa e eficiente. O número de quilogramas de emissão de carbono para cada US$ 1 do PIB dos EUA foi reduzido para mais da metade desde 1990. Isso não é uma solução, mas é a direção certa e o interesse comum das partes interessadas deste planeta.
A inovação é mais eficiente do que a regulamentação. As empresas de energia nos Estados Unidos já têm a melhor tecnologia climática do mundo, e não chega nem perto, e ainda podem melhorar tudo substancialmente. Devemos nos apoiar em nossas vantagens aqui. As empresas tradicionais de energia desempenham um papel importante em um futuro mais sustentável e pagarão mais dividendos para chegar lá.
Ryan Krueger é CEO da Freedom Day Solutions, gestora de recursos com sede em Houston e CIO da Estratégia de Crescimento de Dividendos da empresa. Siga-o no Twitter @RyanKruegerROI.
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Fonte: https://www.marketwatch.com/story/energy-stocks-have-a-sustainable-future-their-dividends-11659306510?siteid=yhoof2&yptr=yahoo
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Um dos poucos números que crescem mais rápido do que os dividendos de ações de energia é o tamanho das multidões convencidas de que não são sustentáveis. Nunca presenciei uma opinião consensual tão negativa em um setor inteiro quanto na energia tradicional.
Os debates são tão unilaterais que as pistas simples dos dividendos estão sendo negligenciadas e, em vez disso, mais foco é colocado em quando os negócios tradicionais de energia deixarão de existir.
No entanto, os dividendos oferecem aos investidores uma evidência melhor do que exatamente está funcionando do que qualquer multidão. Como gerente de portfólio profissional desde 1996, estudei todos os fatores concebíveis para o sucesso do investimento e não encontrei nenhuma outra métrica com um histórico tão longo. Um dividendo é entregue livre de opiniões sobre o que é real — e isso é ainda mais valioso quando a confusão sobre os estoques de energia está em alta.
O potencial para os dividendos de energia serem pagos e aumentados nunca foi tão grande, em grande parte porque o setor é considerado ininvestível por muitos – um paradoxo notável.
Em vez de destacar ações individuais, pode ser mais útil para os investidores se eu puder pelo menos adicionar alguma curiosidade às suas opiniões sobre o grupo, longe da convicção do consenso.
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Entre agora e 2050, a meta das Nações Unidas de zero emissões líquidas de carbono, a demanda por energia tradicional não apenas apoiará dividendos com mais fluxo de caixa livre, mas poderá aumentar substancialmente esses dividendos no futuro.
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As empresas de petróleo e gás não têm problemas em encontrar dinheiro. No passado, eles foram tão imprudentes na emissão de ações e dívidas alimentadas pela ganância de perseguir preços mais altos que podem falir por conta própria. Investidores especulativos despejaram dinheiro em projetos de xisto que nunca produziram fluxo de caixa e destruíram capital. O boom do xisto foi uma grande lição de geologia e matemática terrível.
Concentrar-se em um dividendo requer disciplina e matemática mais conservadora. Alguns dos produtores de energia da mais alta qualidade começaram a alinhar formalmente seus interesses com as partes interessadas, mostrando a matemática em que estão baseando as projeções de dividendos e usando premissas de preços de commodities que são tudo menos gananciosas.
Ler: Exxon atinge lucro recorde e a Chevron triplica em meio aos altos preços da energia, fazendo as ações dispararem
Os investidores estão ignorando essa mudança monumental de mentalidade que ocorreu desde a última vez que os preços do petróleo e do gás estavam tão altos.
Aqui está um exemplo de uma das muitas empresas que aprenderam com os ciclos de alta e baixa a usar uma matemática mais conservadora. As linhas verdes são premissas de preços de petróleo e gás usadas para prever seu fluxo de caixa livre para dividendos a serem pagos (metade e um terço dos preços atuais de petróleo e gás em julho de 2022).
Ao contrário dos ciclos anteriores, os balanços de alguns produtores de energia estão agora impecáveis; sua dívida líquida de longo prazo foi reduzida ou eliminada. Combine isso com o aumento de suas próprias taxas de barreira de investimento interno antes de considerar novos projetos, e eles tornaram a matemática muito mais difícil para si mesmos. As partes interessadas estão se beneficiando diretamente.
Os melhores operadores que estudo aprenderam duras lições. Mas, como gerente de portfólio, não acredito na palavra deles, apenas me atenho à matemática, que não deixa espaço para opiniões.
O fluxo de caixa livre está jorrando, o que sustenta mais dividendos e menos especulação. Melhor ainda, eles podem ser adquiridos a preços baratos em comparação com o mercado geral, graças à pressão de venda forçada. Este gráfico mostra o valor atual da empresa dividido por 12 meses de fluxo de caixa livre. Cada uma das maiores empresas de energia está consideravelmente abaixo da média de todos os setores do S&P 500, que é 35.
O lado positivo das verdades sem aglomeração
Os dividendos de energia estão aumentando como resultado de nossa capacidade cada vez menor de manter diálogos honestos neste país. Nossa democracia optou por dificultar ou impossibilitar o crescimento de suas operações pelas empresas de energia. Então eles estão fazendo o que podem com o fluxo de caixa livre: pagando dívidas, recomprando ações e aumentando seus dividendos.
As multidões tornaram cada vez mais difícil para as empresas de energia transportar petróleo e gás e ainda mais difícil refiná-lo. Essas gigantescas peças do quebra-cabeça da energia impactam mais diretamente as despesas diárias das famílias americanas do que o preço do barril de petróleo. Para transportar energia de forma segura e acessível através de dutos, é necessária uma infraestrutura crescente que agora é quase impossível de construir ou expandir.
Um projeto de gasoduto com maior potencial para aumentar a capacidade foi finalmente abandonado em 2021, após ter sido proposto em 2008, e totalmente apoiado por contratos de longo prazo com produtores do Canadá. Em vez disso, as areias betuminosas são carregadas em vagões e transportadas com muito menos eficiência para os EUA, com maiores riscos ao meio ambiente do que os oleodutos.
Perguntei ao meu bom amigo Hinds Howard, um dos principais especialistas em oleodutos de energia, sobre quaisquer outros desenvolvimentos recentes que tenham uma chance. Ele apontou para outro projeto que lutará para ser concluído após três anos de licenciamento. As estimativas de custo originais quase dobraram apenas com o trabalho legal em torno de atrasos regulatórios extras.
A capacidade de refino da energia é ainda mais apertada. Em vez de apenas enfrentar anos sem crescimento e atrasos regulatórios, as refinarias estão sendo eliminadas. Somente nos últimos três anos, quatro refinarias foram fechadas e duas parcialmente fechadas. Outros dois estão programados para serem fechados. Seis foram convertidos para diesel renovável. Isso é uma redução líquida de mais de 1 milhão de barris por dia.
Hoje existem 129 refinarias, em 1982 eram 250.
Então nos surpreendemos quando a crescente demanda por suprimentos restritos resulta em preços mais altos? A oportunidade historicamente única para os investidores é a ironia de multidões de eleitores e manifestantes querendo acabar com o uso de combustíveis fósseis, acabou tornando os dividendos de energia dos operadores sobreviventes da mais alta qualidade mais seguros do que nunca.
Ler: O que seria necessário para as empresas petrolíferas americanas aumentarem a produção? Muito.
O dividendo mais surpreendente
Até agora, confiei na matemática pura, que adoro porque não deixa espaço para qualquer opinião, inclusive a minha. Aqui está meu único palpite, baseado na motivação mais limpa do capitalismo para recompensar os solucionadores de problemas: quem melhor para nos levar a uma energia mais limpa do que aqueles que sabem exatamente onde ela é mais suja?
Recentemente, visitei um CFO de uma empresa de energia, e ele ficou muito empolgado com um projeto de recaptura de gás em circuito fechado para reduzir a queima de gás. A empresa desenvolveu essa tecnologia inédita para ajudar a resolver um problema que criou e teve um sucesso consideravelmente maior do que o esperado.
A nova meta declarada é “zero” queima de rotina até 2025 e a empresa mais que dobrou seu orçamento de tecnologia climática nos últimos três anos para ajudar a alcançar isso e tentar mais projetos.
A energia tradicional já estava ficando mais limpa e eficiente. O número de quilogramas de emissão de carbono para cada US$ 1 do PIB dos EUA foi reduzido para mais da metade desde 1990. Isso não é uma solução, mas é a direção certa e o interesse comum das partes interessadas deste planeta.
A inovação é mais eficiente do que a regulamentação. As empresas de energia nos Estados Unidos já têm a melhor tecnologia climática do mundo, e não chega nem perto, e ainda podem melhorar tudo substancialmente. Devemos nos apoiar em nossas vantagens aqui. As empresas tradicionais de energia desempenham um papel importante em um futuro mais sustentável e pagarão mais dividendos para chegar lá.
Ryan Krueger é CEO da Freedom Day Solutions, gestora de recursos com sede em Houston e CIO da Estratégia de Crescimento de Dividendos da empresa. Siga-o no Twitter @RyanKruegerROI.
Mais de MarketWatch
OPINIÃO: É hora de comprar a liquidação em ações de energia, começando com esses 4 nomes
Os preços do petróleo dispararam. No entanto, esses três ETFs de energia continuam sendo uma barganha relativa. Você pode sacar?
Este fundo de dividendos caiu apenas 3% este ano contra o declínio de 20% do S&P. Aqui estão as principais escolhas de ações do gerente.
Se você apoia a energia verde, deve comprar serviços públicos e estoques de petróleo - aqui está o porquê
Fonte: https://www.marketwatch.com/story/energy-stocks-have-a-sustainable-future-their-dividends-11659306510?siteid=yhoof2&yptr=yahoo