Opinião: Cinco empresas de energia estão vendo compra de ações em alta de seus próprios executivos

Em uma coletiva de imprensa na semana passada, ele previu que o petróleo Brent
BRN00,
+ 0.18%
terá uma média de US$ 100 por barril no próximo ano e negociará até US$ 110. O Brent foi negociado recentemente a US$ 77 o barril. Blanch acredita que o petróleo bruto West Texas Intermediate
CL.1,
-0.49%
terá uma média de US$ 94 no próximo ano, em comparação com os níveis recentes de cerca de US$ 72. Eu vou te dizer por que isso faz sentido, abaixo.

Mais sobre investimento em energia: Esses investidores esperam mais ganhos para as ações de petróleo e gás

Na avaliação, apesar dos grandes ganhos, as ações de energia estão baratas.

“Essas ações não são caras de forma alguma”, diz Ben Cook, que administra o fundo Hennessy Energy Transition Investor.
HNRGX,
-0.75%.

Empresas de exploração e produção de grande capitalização negociaram recentemente a 3.7 vezes o EBITDA (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização). Historicamente, eles negociaram entre quatro e seis vezes, diz Cook. As ações de energia representam 5% do S&P 500
SPX,
+ 0.47%
- isso está bem abaixo da média de 8% nos últimos 10 anos.

“Ainda há dinheiro que pode voltar para o setor”, diz.

Vale a pena ouvir Cook porque seu fundo Hennessy supera os concorrentes na categoria de patrimônio de energia em 6 pontos percentuais anualizados nos últimos três anos, de acordo com a Morningstar.

Isso também apóia o caso de avaliação: Blanch, do Bank of America, duvida que o petróleo caia muito a partir daqui. Ele diz que “US$ 80 são os novos US$ 60 para o Brent”, uma referência ao fundo de US$ 60 na faixa de negociação do Brent nos últimos anos. Blanch cita os cortes de cotas de produção da OPEP+ e o compromisso do governo Biden de começar a reabastecer a reserva estratégica de petróleo se o WTI cair abaixo de US$ 80 o barril.

No quadro geral, Blanch acredita que o uso de petróleo por dia aumentará em 1.55 milhão de barris em uma base de cerca de 99.6 milhões de barris por dia (BPD) este ano. Ele acredita que a demanda chegará a 102.4 milhões de BPD no quarto trimestre do ano que vem, e que a oferta terá dificuldade para acompanhar.

Aqui estão cinco razões pelas quais uma escassez de petróleo bruto beneficiará os investidores que detêm ações de empresas petrolíferas.

1. A China reabrirá

A economia da China se recuperará à medida que as políticas de zero Covid forem atenuadas e o governo oferecer estímulos, diz Blanch. “A China precisa reabrir porque os EUA e a Europa estarão em recessão ou perto dela. Então, a China enfrentará um momento difícil, já que vive da demanda europeia e americana”, diz ele. A reabertura aumentaria a demanda de petróleo da China em 5%.

2. O Federal Reserve girará durante o primeiro trimestre

Se Blanch estiver certo e o Fed recuar nos aumentos de juros nos próximos quatro meses, isso seria otimista para a economia global. Sua previsão de petróleo assume 2.4% de crescimento do PIB global no próximo ano. Juntamente com o crescimento da população global, isso sustentará a demanda por petróleo.

3. A capacidade é escassa

Atribua isso ao subinvestimento crônico em energia, diz Steve Schuster, gerente de recursos da Bridge Street Asset Management, que esteve otimista com as ações de energia o ano todo. “Não houve desenvolvimento suficiente no pipeline.”

Blanch diz que a OPEP+ está 3.4 milhões de BPD abaixo de suas metas de produção, “um sinal claro de que a OPEP+ tem capacidade limitada de atender aos crescentes volumes de demanda”. Ele observa que a Arábia Saudita e os Emirados Árabes Unidos juntos têm menos de um milhão de BPD de produção sobressalente. 

Para piorar a situação, o investimento em novas capacidades está atrasado. Blanch estima que atingirá US$ 400 bilhões este ano. Isso é baixo, historicamente. A última vez que o petróleo superou a média de US$ 100 por barril em 2014, esse valor foi de US$ 761 bilhões no ano. “A contagem global de plataformas é agora metade da sensibilidade aos preços do petróleo do que costumava ser. Historicamente, períodos de capacidade ociosa muito baixa têm sido associados a preços de petróleo realizados acima da média”, diz Blanch.

4. Os estoques ainda estão baixos

Os estoques de petróleo da OCDE estão em 3.96 bilhões de barris. Esse é o nível mais baixo para esta época do ano desde pelo menos 1986. “Não vai demorar muito para que os preços do petróleo subam”, diz Blanch.

5. Os EUA não virão em socorro

As empresas de xisto dos EUA foram os produtores decisivos quando os preços do petróleo dispararam. Mas isso não deve acontecer novamente desta vez. Os produtores dos EUA foram queimados várias vezes na última década por fazer isso. Agora, o mantra é a disciplina financeira e o retorno de caixa aos acionistas por meio de dividendos e recompras.

Essa mentalidade vai continuar, diz Cook. Além disso, aumentar a produção é um desafio devido à escassez de equipamentos e mão de obra e ao aumento dos custos de mão de obra e suprimentos. As taxas médias de dias de perfuração aumentaram quase 50% este ano e materiais como tubos de aço aumentaram mais de 300% desde o início de 2020, diz Blanch.

Ele também diz que o estoque de produção de xisto dos EUA caiu para um suprimento de 10 anos. “A duplicação da perfuração reduz o estoque para cinco anos e, então, sua empresa acaba”, diz ele. E o xisto que resta é menos produtivo. “Os EUA não são mais o produtor swing”, conclui Blanch.

Ações

Uma maneira simples de obter exposição é comprar ações de um fundo de energia como o Cook's Hennessy Energy Transition Investor ou um grande ETF de base ampla de empresas como State Street Global Advisors
XLE,
-0.92%
ou Vanguarda
VDE,
-1.02%.

Mas se você gosta de possuir ações, seguir especialistas em energia geralmente pode compensar. Sugeri a Empire Petroleum Corp.
PE,
-1.37%
em minha carta de ações, Brush Up on Stocks (o link está na bio, abaixo) na faixa de US $ 9 em 15 de julho de 2022 e, em quatro meses, subiu 82%, em comparação com 34% para o Vanguard Energy Index Fund ETF .

Nova Energia da Fortaleza
ENF,
-2.77%
aumentou 395% desde que sugeri em 23 de junho de 2019, no início de dezembro, em comparação com 73% para o fundo Vanguard. Eu ainda gosto e possuo esses nomes. Mas prefiro sugerir nomes de energia com novas compras internas mais próximas dos níveis atuais.

Transferência de energia LP

• Rendimento de distribuição: 8.5%.

• Valor de mercado: US$ 38.7 bilhões.

• Compra privilegiada: Energy Transfer LP
  ET,
  -1.68%
  a presidente do conselho e co-fundadora Kelcy Warren comprou $ 73 milhões em unidades de parceria a preços de até $ 12.39 nos últimos três meses.

Esta parceria limitada de transporte de energia midstream se beneficia do aumento da demanda de gás natural nos EUA e no exterior. Ela também tem uma usina de gás natural líquido em Lake Charles que pode ser liberada para operar nos próximos meses, diz Cook.

Texas Terra do Pacífico

• Dividend yield: 0.47%.

• Valor de mercado: US$ 20 bilhões.

• Compra por informações privilegiadas: um grande proprietário chamado Horizon Kinetics Asset Management continua a comprar em vez de vender devido à força fenomenal das ações.

Texas Pacific Land Corp.
TPL,
-1.04%
o estoque subiu 44% desde que eu o sugeri neste perfil do gestor de fundos coluna em cerca de US$ 1,800 em meados de setembro, cinco vezes mais do que os ETFs de energia. É um aumento de 360% desde que o sugeri pela primeira vez em minha carta de ações em agosto de 2020, mais que o dobro dos fundos de energia. Mas ainda parece valer a pena comprar.

A Texas Pacific Land possui muitas propriedades na Bacia do Permiano, rica em energia, no oeste do Texas. Seus ativos de energia são 100% alugados, mas até agora apenas 7% foram desenvolvidos, então o potencial é enorme, diz James Davolos, da Kinetics Market Opportunities
KMKNX,
-1.09%
e Paradigma Cinética
WWNPX,
-1.02%
fundos.

Enquanto isso, os investidores estão subestimando a receita da empresa com royalties sobre direitos de desenvolvimento alugados para empresas como a Occidental Petroleum Corp.
OXI,
-1.38%,
ConocoPhillips
POLICIAL,
-2.33%
e Chevron
CVX,
-0.20%,
diz Davolos.

Recursos de Comstock

• Dividend yield: 2.5%.

• Valor de mercado: US$ 3.9 bilhões.

• Compra de informações privilegiadas: um grupo de informações privilegiadas, incluindo o CEO, comprou mais de US$ 2.5 milhões em ações a preços de até US$ 19.50 em setembro.

Comstock Recursos Inc.
CRK,
-4.42%
é um produtor de gás natural no xisto de Haynesville no norte da Louisiana e no leste do Texas, uma vantagem, pois fica próximo às plantas de exportação de GNL da Costa do Golfo.

A WeatherBell Analytics prevê um inverno mais frio do que o normal este ano. Isso daria suporte aos preços do gás natural no curto prazo. Mas um risco é que Blanch pense que os preços do gás natural cairão para US$ 4.50 por MMBtu no ano de 2023, à medida que a oferta cresce para atender à demanda.

Esse cenário já pode estar precificado. A ação está barata, diz Schuster. Ela é negociada por um valor da empresa para um índice de fluxo de caixa ajustado à dívida de 2023 de 3.2, em comparação com 4 em um grupo de cinco empresas de gás natural de média capitalização dos EUA cobertas pela Stifel. O proprietário do Dallas Cowboys e magnata do petróleo, Jerry Jones, é o maior acionista.

Minerais de Pedra Negra LP

• Rendimento de distribuição: 10%

• Limite de mercado: US $ 3.9 bilhões

• Compra de informações privilegiadas: o CEO Tom Carter comprou US$ 2.6 milhões em ações a preços de até US$ 19.50.

Minerais de Pedra Negra LP
BSM,
-2.84%
é principalmente um produtor de gás natural com participações em 41 estados e em todas as principais bacias, incluindo Haynesville e a Bacia do Permiano. A produção do terceiro trimestre aumentou 23% sequencialmente e o lucro líquido aumentou 9%, para US$ 168.5 milhões. O CEO Tom Carter espera seguir adiante. “Estamos entusiasmados com o impulso no quarto e no próximo ano”, disse ele na teleconferência de resultados do terceiro trimestre. Ele apoiou isso com grandes compras internas na força das ações, um sinal de alta na análise de compras privilegiadas.

Água da Maré

• Rendimento de dividendos: nenhum.

• Valor de mercado: US$ 1.6 bilhões.

• Compra privilegiada: um grande proprietário comprou US$ 11 milhões a preços de até US$ 30.34 em novembro.

Tidewater Inc.
TDW,
+ 0.52%
aluga embarcações para produção e desenvolvimento offshore. A compra interna foi feita por um investidor chamado Robert Robotti, que é um analista do setor de energia sólida, na minha experiência. Sequencialmente, as vendas do terceiro trimestre cresceram 17%, para US$ 192 milhões, em parte devido a uma aquisição. O preço e a utilização da frota melhoraram. O fluxo de caixa livre também se tornou positivo.

“A indústria de embarcações offshore atingiu um ponto de inflexão”, disse o CEO Quintin Kneen na teleconferência de resultados do terceiro trimestre.

Michael Brush é colunista do MarketWatch. No momento da publicação, ele tinha posições compradas em EP e NFE. Brush sugeriu EP, NFE, ET, TPL, CRK, BSM e TDW em seu boletim de ações, Atualize seus estoques. Siga-o no Twitter @mbrushstocks.