Opinião: O desempenho das empresas de semicondutores está dissociado da economia? Os ganhos da Taiwan Semi dizem que sim, mas teremos uma imagem mais clara em breve

Com a próxima onda de ganhos de tecnologia para empresas de tecnologia sediadas nos EUA programada para começar a ser divulgada nesta semana, você pode ter certeza de que os investidores estão procurando ver o quão deflacionária a tecnologia pode ser. 

Se você está procurando uma prévia do que está por vir para os fabricantes de chips, talvez você só precise olhar até a Taiwan Semiconductor Manufacturing
TSM,
+ 0.69%,
qual informou na semana passada, dando uma prévia da demanda de semicondutores.

Taiwan Semiconductor como principal indicador

A TSMC, que lidou com cerca de 55% do mercado global de fundição em 2021, superou as previsões de lucro e receita no primeiro trimestre. Ele entregou US$ 1.40 por ação e US$ 17.57 bilhões em receita contra metas de US$ 1.27 e US$ 16.74 bilhões. Os resultados refletem um salto de 47% nos lucros e um aumento de 36% nas vendas. A empresa também elevou a orientação de receita para o próximo trimestre.

No entanto, apesar dessa demanda e orientação robustas, a TSMC e muitos de seus maiores clientes viram vendas significativas, com preços para AMD
AMD,
+ 3.24%,
Qualcomm
QCOM,
+ 1.24%,
Nvidia
NVDA,
+ 1.91%
e ele mesmo abaixo de 30% ou mais de altas. Os investidores estão efetivamente apostando que a desaceleração esperada da atividade econômica e o aumento das taxas provavelmente prejudicarão o crescimento dessas empresas. 

Momento continua alto 

A TSMC fabrica cerca de 90% dos chips de ponta do mundo, representando cerca de 50% de sua receita de wafer no trimestre mais recente. Momentum em tendências seculares, como inteligência artificial (IA), veículos inteligentes, 5G e mobilidade estão servindo como ventos favoráveis. 

A TSMC espera que a demanda em computação automotiva e de alto desempenho seja sustentada. Os solavancos dos ciclos dos smartphones virão ao longo do ano, principalmente da Apple
AAPL,
+ 1.41%.
 

Ações de semicondutores refletem pessimismo 

As forças externas do mercado estão arrastando os preços das ações em toda tecnologia e crescimento. Não há nenhuma surpresa real, pois a reação do mercado tem sido historicamente consistente quando as taxas de juros sobem. Com outras preocupações significativas, tende a pesar ainda mais na tecnologia. 

No entanto, as perspectivas do mercado de semicondutores parecem ser mais robustas à medida que o volume de semicondutores cresce para dar suporte a muitas tendências de negócios e consumidores. E quando os volumes de semicondutores aumentam, as tecnologias adjacentes que eles suportam tendem a aumentar com isso. Isso significa que empresas de computação em nuvem, software como serviço (SaaS), PCs, dispositivos móveis, IA, 5G e automotivo, entre outros, provavelmente estão indo melhor do que o esperado. 

Embora os resultados da TSMC não possam ditar a forma e a direção da tecnologia e dos semicondutores, eles fornecem vários indicadores-chave da demanda genuína por produtos e soluções de tecnologia no mercado. E com base nos resultados deste trimestre e seu guidance, parece que a demanda por tecnologia está estável mesmo que o macroambiente não esteja.

Essa é mais uma indicação de que as propriedades deflacionárias da tecnologia continuarão a superar o desempenho, não importa quão negativo seja o sentimento em relação a ela. 

Daniel Newman é o principal analista da Pesquisa Futurum, que fornece ou forneceu pesquisa, análise, assessoria ou consultoria para Nvidia, Intel, Qualcomm e dezenas de outras empresas. Nem ele nem sua empresa possuem posições acionárias nas empresas citadas. Siga-o no Twitter @danielnewmanUV.