Opinião: Aqui estão as empresas de chips que mais devem se beneficiar dos enormes incentivos do governo

Com a idade de ouro da globalização potencialmente no retrovisor, estamos vendo um aumento nas políticas nacionalistas. Parte disso devido a circunstâncias incontroláveis, como as microagressões de Xi Jinping contra Taiwan e a guerra de Vladimir Putin contra a Ucrânia. Mesmo a Taiwan Semiconductor Manufacturing Co.
TSM,
+ 2.62%
o fundador Morris Chang está chamando a globalização de quase morta.  

A aprovação da Lei de Chips e Ciência é o início de um processo mais longo de construção de maior resiliência e menor dependência de Taiwan e da China. Trata-se também de proteger a liderança tecnológica nacional e lidar com ameaças à segurança nacional. Esses três itens compõem o trio de preocupações críticas para a aprovação da lei: segurança nacional, resiliência da cadeia de suprimentos e liderança tecnológica. 

E apesar do projeto de lei ter sido aprovado, há uma segunda onda de atividade entre as empresas de semicondutores, e é assim que os dólares são apropriados. Isso levanta a questão de como os EUA “deveriam” distribuir subsídios para alcançar os melhores resultados para os EUA e nossos parceiros comerciais globais. 

Como o financiamento deve fluir

Eu acredito que Intel
INTC,
+ 2.94%,
a maior fabricante de semicondutores dos Estados Unidos, deve receber a maior parte do total de US$ 52.7 bilhões, encabeçado pelos US$ 39 bilhões em incentivos à fabricação.

Uma empresa americana, a Intel assumiu compromissos maciços para expandir a fabricação nos EUA, incluindo serviços de fundição. Isso satisfaria os requisitos críticos de infraestrutura e defesa. Com as perguntas sobre os recursos da Intel surgindo, muitos duvidarão, tornando este o momento final para a Intel mostrar seus planos sob o comando do CEO Pat Gelsinger para recuperar a liderança em tecnologia. 

A próxima maior parcela do Chips Act deve ir para a Micron Technology
UM,
+ 6.68%,
GlobalFoundries
GFS,
+ 1.62%
e IBM
IBM,
+ 0.16%,
naquela ordem.

A Micron assumiu compromissos domésticos maciços, incluindo um recente investimento de US$ 40 bilhões na fabricação de memória, que criará dezenas de milhares de empregos a longo prazo após esse ciclo temporário de baixa para semicondutores. A empresa está conduzindo sozinha a produção de memória dos EUA de um dígito baixo para quase 10% globalmente na próxima década. 

GlobalFoundries e Tower Semiconductor
TSEM,
+ 0.29%
serão críticos na expansão da fabricação da borda atrasada dos semicondutores. O Chips and Science Act não investiu muito nessa área, mas os semicondutores com mais de 14 nanômetros (nm) constituem a grande maioria de todos os semicondutores usados ​​na fabricação. A falta de expansão desse tipo de chip está causando problemas contínuos na cadeia de suprimentos de itens como automóveis e eletrodomésticos. 

Com clientes como Samsung Semi e Intel, a IBM desempenha um papel interessante na fabricação de semicondutores e pesquisa e desenvolvimento nos EUA, sobre o qual não se fala com frequência. Os centros de pesquisa da empresa, sediados em Nova York, continuam a lançar ideias críticas que impulsionam a fabricação de semicondutores, que serão implementadas em futuras inovações de processo, como seus wafers de 2 nm.

Com o senador Chuck Schumer tentando colocar Nova York no mapa como um centro tecnológico, a IBM, a GlobalFoundries e a Micron se beneficiam de suas aberturas, e espero que todos recebam dólares significativos da Lei de Chips e Ciência. 

O melhor do resto 

Por fim, apoio o investimento significativo contínuo nos principais fabricantes de chips fabless que se comprometem a fabricar mais semicondutores nos EUA para receber entre US$ 13.2 bilhões em subsídios destinados a P&D e desenvolvimento da força de trabalho.

AMD
AMD,
+ 0.35%,
Nvidia
NVDA,
+ 1.99%,
Qualcomm
QCOM,
+ 3.33%
e outros são contribuintes significativos para a forte liderança tecnológica global dos EUA em data center, borda, IA, automotivo e dispositivos. E seus investimentos em P&D são fundamentais para sustentar essa liderança.

Devemos querer que as empresas sediadas nos Estados Unidos continuem a investir em pesquisa e desenvolvimento críticos. Embora o ato seja mais focado na fabricação, seria míope não ver a interdependência de fortes fabricantes de chips fabless, fabricantes e liderança global em tecnologia. 

Como o Taiwan Semi se encaixa nisso? 

Nada disso sugere que a Taiwan Semi não continuará sendo um forte líder na fabricação de volumes maciços de semis de ponta para líderes sem fabricação baseados nos EUA, como a Apple
AAPL,
+ 0.27%,
Qualcomm, Nvidia, AMD e Marvell
MRVL,
+ 0.53%,
entre outros.

No entanto, financiar a TSMC, uma empresa que já se beneficiou enormemente da globalização e do offshoring, faz muito pouco para apoiar os princípios críticos da Lei de Chips e Ciência. Nosso relacionamento comercial amplamente favorável com Taiwan já permitiu que a empresa se tornasse um rolo compressor global de semicondutores - em outras palavras, não são necessários mais subsídios. Com a fragilidade das relações China-Taiwan, mais investimentos em Taiwan Semi parecem muito arriscados e incertos para os dólares do Chips e da Science Act suportarem.

Daniel Newman é o principal analista da Pesquisa Futurum, que fornece ou forneceu pesquisa, análise, assessoria ou consultoria para Oracle, Cisco, Juniper e dezenas de outras empresas de tecnologia. Nem ele nem sua empresa possuem posições acionárias nas empresas citadas. Siga-o no Twitter @danielnewmanUV.