Quando perguntaram a Homer Simpson: “Como vamos sair desse buraco?”, ele respondeu: “Vamos cavar nossa saída!” Muitas pessoas que se encontram em buracos dos quais não conseguem sair pensam que a solução é cavar com mais força, o que torna o buraco ainda mais profundo e mais difícil de escapar.
Você ainda não pode comprar um carro novo sem passar por uma concessionária franqueada, mas existem empresas conceituadas que vendem carros usados sem negociação. O maior revendedor sem negociação do país é CarMax
KMX,
-7.10%,
que tem 225 locais e vendeu mais de 750,000 veículos no ano passado.
O Carvana foi lançado em 2012 e abriu seu capital em 2017 com o slogan “Skip the Dealership”. Carvana compra carros em leilões e de revendedores, trade-ins e vendedores particulares. Ao contrário do CarMax, onde compradores e vendedores têm que comparecer pessoalmente, os clientes Carvana podem fazer tudo online através de um site simples e atraente em apenas alguns minutos e depois optar por receber o carro em sua casa ou buscá-lo em um das 33 máquinas de venda automática de carros da Carvana - que são praticamente o que parecem. O comprador vai até uma torre de vidro reluzente cheia de carros brilhantes, insere um token de autorização e observa os elevadores e esteiras levarem o carro até a área de entrega, pronto para ser levado para casa. Os compradores não tiveram a oportunidade de chutar os pneus ou levar seus carros para testes antes da retirada, mas podem devolver seus carros sem perguntas dentro de sete dias.
É tudo muito legal e o burburinho e o brilho empurraram o preço das ações da Carvana para US$ 370.10 em agosto de 2021, de US$ 11.10 em 2017 - ajudado em parte pelas restrições do COVID-19 nas concessionárias de carros presenciais. Infelizmente, buzz e brilho são caros, assim como manter uma frota de carros usados. As máquinas de venda automática de carros da empresa parecem ótimas nas mídias sociais, mas são muito mais caras do que um estacionamento com um punhado de atendentes.
Carvana está sangrando dinheiro, pedindo dinheiro emprestado para continuar. Depois que sua última tentativa de financiamento fracassou, a Apollo Global Management chegou ao poço do dinheiro e deu a Carvana uma pá muito grande. A Carvana emitirá US$ 3.3 bilhões em títulos e ações preferenciais (com a Apollo comprando US$ 1.6 bilhão), a uma taxa de juros de 10.25% e pré-pagamento barrado por cinco anos.
Uma medida de O desespero de Carvana é que, enquanto está emprestando dinheiro a 10.25%, estará emprestando dinheiro para compradores de carros a uma taxa de juros competitiva de 3.9%. Tomar emprestado a 10.25% para emprestar a 3.9% é um desastre financeiro que nenhuma empresa sensata faria se houvesse boas alternativas. A Moody's cortou o rating da dívida da Caravana para triplo C e o preço das ações da Carvana caiu de seu pico de US$ 370.10 para US$ 59.56 no fechamento de quarta-feira.
Outras startups deficitárias estão em buracos profundos semelhantes e pegando pás. As perdas devem ser financiadas, e a maioria dos unicórnios tem perdas muito maiores do que Carvana, tanto atuais quanto cumulativas. As perdas acumuladas da Carvana são agora de US$ 900 milhões, um número grande, mas relativamente pequeno em comparação com muitas outras startups. Olhando para as perdas até dezembro de 2021, 46 das 140 startups de unicórnios dos EUA que atualmente estão sendo negociadas publicamente têm mais perdas acumuladas do que a Caravana, apesar de terem receitas muito menores.
As maiores perdas acumuladas são para a Uber Technologies
Uber,
-5.44%
(US$ 23.6 bilhões), WeWork
NÓS,
-8.16%
(US$ 14.1 bilhões), Snap
SNAP,
-7.69%
(US$ 8.4 bilhões), Lyft
LIFT,
+ 0.77%
(US$ 8.3 bilhões), Teledoc Health (US$ 8.1 bilhões), Airbnb
ABNB,
-8.82%
(US$ 6.3 bilhões) e Palantir Technologies
PLTR,
-6.93%
(US$ 5.5 bilhões) seguido por outros quatro — Nutanix
NTNX,
-6.91%,
Rivian Automotivo
RIVN,
-9.39%,
Mercados Robinhood
DE CAPUZ,
-2.94%
e Bloom Energia
ESTAR,
-7.61%
— com perdas de mais de US$ 3 bilhões. Outros 16 têm perdas superiores a US$ 2 bilhões, 39 têm mais de US$ 1 bilhão e 77 têm mais de US$ 500 milhões.
As perdas acumuladas de US$ 900 milhões da Carvana são muito menores do que suas receitas de US$ 2021 bilhões em 12.2, enquanto 79 dos 140 unicórnios de capital aberto têm perdas acumuladas maiores do que suas receitas de 2021, o que significa que será ainda mais difícil para eles cobrir suas perdas do que o necessário. seja para Carvana. Excluindo as startups com nenhuma ou muito pequena receita (sete startups), muitos unicórnios de capital aberto têm perdas acumuladas muito maiores do que a receita de 2020.
Apenas 19 desses 140 unicórnios negociados publicamente foram lucrativos em 2021, acima dos 17 em 2020 e 12 em 2019. Uma melhoria, mas não muito. Nesse ritmo, levará décadas para que a maioria dos unicórnios se torne lucrativa – e os investidores não esperarão décadas.
Problema público das empresas privadas
Abaixo da superfície há um problema ainda maior: unicórnios privados. Existem agora 1,091 unicórnios privados em todo o mundo, dos quais cerca de metade estão nos EUA. Como as startups mais lucrativas tendem a abrir o capital primeiro, é provável que os unicórnios privados estejam em situação ainda pior do que os de capital aberto.
Pás maiores tornam a tarefa ainda mais difícil. Com taxas de juros subindo, muitos unicórnios terão que pagar até mais de 10.25% para se manterem vivos. O que acontecerá com as startups privadas à medida que as taxas de juros aumentarem? Os capitalistas de risco continuarão cobrindo as perdas? O Softbank já anunciou que deixará de financiar algumas de suas startups. O aumento das taxas de juros e a queda dos preços das ações provavelmente convencerão outros financiadores a fazer o mesmo – parar de distribuir pás e deixar algumas startups em suas covas auto-cavadas.
Jeffrey Lee Funk é consultor independente de tecnologia e ex-professor universitário que se concentra na economia das novas tecnologias. Gary N. Smith é o Professor Fletcher Jones de Economia no Pomona College. Ele é o autor de “A ilusão da IA,“(Oxford, 2018), coautor (com Jay Cordes) de “As 9 armadilhas da ciência de dados” (Oxford 2019), e autor de “O problema do padrão fantasma”(Oxford 2020).
Mais: Morte à concessionária de carros - o modelo de vendas da Tesla está prestes a dominar a América
Veja também: Otimismo altista impulsionando ações de 'unicórnio' é mais como delírio - e uma dose dura de realidade está chegando
Opinião: Uma vez ricamente valorizadas, startups 'unicórnios' estão sendo atacadas e investidores e financiadores pararam de acreditar
Quando perguntaram a Homer Simpson: “Como vamos sair desse buraco?”, ele respondeu: “Vamos cavar nossa saída!” Muitas pessoas que se encontram em buracos dos quais não conseguem sair pensam que a solução é cavar com mais força, o que torna o buraco ainda mais profundo e mais difícil de escapar.
O que nos leva a Carvana
-16.41% ,
CVNA,
o varejista on-line de carros usados com um nome legal. Para muitos compradores de carros, incluindo nós mesmos, a pior parte da experiência são as horas gastas regateando com vendedores implacáveis. A renda que os vendedores de carros ganham sai do bolso dos compradores e da concessionária, então há dinheiro a ser ganho por ambos se os vendedores forem retirados da equação – sem mencionar as muitas horas que os compradores desperdiçam pechinchando.
Você ainda não pode comprar um carro novo sem passar por uma concessionária franqueada, mas existem empresas conceituadas que vendem carros usados sem negociação. O maior revendedor sem negociação do país é CarMax
-7.10% ,
KMX,
que tem 225 locais e vendeu mais de 750,000 veículos no ano passado.
O Carvana foi lançado em 2012 e abriu seu capital em 2017 com o slogan “Skip the Dealership”. Carvana compra carros em leilões e de revendedores, trade-ins e vendedores particulares. Ao contrário do CarMax, onde compradores e vendedores têm que comparecer pessoalmente, os clientes Carvana podem fazer tudo online através de um site simples e atraente em apenas alguns minutos e depois optar por receber o carro em sua casa ou buscá-lo em um das 33 máquinas de venda automática de carros da Carvana - que são praticamente o que parecem. O comprador vai até uma torre de vidro reluzente cheia de carros brilhantes, insere um token de autorização e observa os elevadores e esteiras levarem o carro até a área de entrega, pronto para ser levado para casa. Os compradores não tiveram a oportunidade de chutar os pneus ou levar seus carros para testes antes da retirada, mas podem devolver seus carros sem perguntas dentro de sete dias.
É tudo muito legal e o burburinho e o brilho empurraram o preço das ações da Carvana para US$ 370.10 em agosto de 2021, de US$ 11.10 em 2017 - ajudado em parte pelas restrições do COVID-19 nas concessionárias de carros presenciais. Infelizmente, buzz e brilho são caros, assim como manter uma frota de carros usados. As máquinas de venda automática de carros da empresa parecem ótimas nas mídias sociais, mas são muito mais caras do que um estacionamento com um punhado de atendentes.
Carvana está sangrando dinheiro, pedindo dinheiro emprestado para continuar. Depois que sua última tentativa de financiamento fracassou, a Apollo Global Management chegou ao poço do dinheiro e deu a Carvana uma pá muito grande. A Carvana emitirá US$ 3.3 bilhões em títulos e ações preferenciais (com a Apollo comprando US$ 1.6 bilhão), a uma taxa de juros de 10.25% e pré-pagamento barrado por cinco anos.
Uma medida de O desespero de Carvana é que, enquanto está emprestando dinheiro a 10.25%, estará emprestando dinheiro para compradores de carros a uma taxa de juros competitiva de 3.9%. Tomar emprestado a 10.25% para emprestar a 3.9% é um desastre financeiro que nenhuma empresa sensata faria se houvesse boas alternativas. A Moody's cortou o rating da dívida da Caravana para triplo C e o preço das ações da Carvana caiu de seu pico de US$ 370.10 para US$ 59.56 no fechamento de quarta-feira.
Outras startups deficitárias estão em buracos profundos semelhantes e pegando pás. As perdas devem ser financiadas, e a maioria dos unicórnios tem perdas muito maiores do que Carvana, tanto atuais quanto cumulativas. As perdas acumuladas da Carvana são agora de US$ 900 milhões, um número grande, mas relativamente pequeno em comparação com muitas outras startups. Olhando para as perdas até dezembro de 2021, 46 das 140 startups de unicórnios dos EUA que atualmente estão sendo negociadas publicamente têm mais perdas acumuladas do que a Caravana, apesar de terem receitas muito menores.
As maiores perdas acumuladas são para a Uber Technologies
-5.44%
-8.16%
-7.69%
+ 0.77%
-8.82%
-6.93%
-6.91% ,
-9.39% ,
-2.94%
-7.61%
Uber,
(US$ 23.6 bilhões), WeWork
NÓS,
(US$ 14.1 bilhões), Snap
SNAP,
(US$ 8.4 bilhões), Lyft
LIFT,
(US$ 8.3 bilhões), Teledoc Health (US$ 8.1 bilhões), Airbnb
ABNB,
(US$ 6.3 bilhões) e Palantir Technologies
PLTR,
(US$ 5.5 bilhões) seguido por outros quatro — Nutanix
NTNX,
Rivian Automotivo
RIVN,
Mercados Robinhood
DE CAPUZ,
e Bloom Energia
ESTAR,
— com perdas de mais de US$ 3 bilhões. Outros 16 têm perdas superiores a US$ 2 bilhões, 39 têm mais de US$ 1 bilhão e 77 têm mais de US$ 500 milhões.
As perdas acumuladas de US$ 900 milhões da Carvana são muito menores do que suas receitas de US$ 2021 bilhões em 12.2, enquanto 79 dos 140 unicórnios de capital aberto têm perdas acumuladas maiores do que suas receitas de 2021, o que significa que será ainda mais difícil para eles cobrir suas perdas do que o necessário. seja para Carvana. Excluindo as startups com nenhuma ou muito pequena receita (sete startups), muitos unicórnios de capital aberto têm perdas acumuladas muito maiores do que a receita de 2020.
Apenas 19 desses 140 unicórnios negociados publicamente foram lucrativos em 2021, acima dos 17 em 2020 e 12 em 2019. Uma melhoria, mas não muito. Nesse ritmo, levará décadas para que a maioria dos unicórnios se torne lucrativa – e os investidores não esperarão décadas.
Problema público das empresas privadas
Abaixo da superfície há um problema ainda maior: unicórnios privados. Existem agora 1,091 unicórnios privados em todo o mundo, dos quais cerca de metade estão nos EUA. Como as startups mais lucrativas tendem a abrir o capital primeiro, é provável que os unicórnios privados estejam em situação ainda pior do que os de capital aberto.
Pás maiores tornam a tarefa ainda mais difícil. Com taxas de juros subindo, muitos unicórnios terão que pagar até mais de 10.25% para se manterem vivos. O que acontecerá com as startups privadas à medida que as taxas de juros aumentarem? Os capitalistas de risco continuarão cobrindo as perdas? O Softbank já anunciou que deixará de financiar algumas de suas startups. O aumento das taxas de juros e a queda dos preços das ações provavelmente convencerão outros financiadores a fazer o mesmo – parar de distribuir pás e deixar algumas startups em suas covas auto-cavadas.
Jeffrey Lee Funk é consultor independente de tecnologia e ex-professor universitário que se concentra na economia das novas tecnologias. Gary N. Smith é o Professor Fletcher Jones de Economia no Pomona College. Ele é o autor de “A ilusão da IA,“(Oxford, 2018), coautor (com Jay Cordes) de “As 9 armadilhas da ciência de dados” (Oxford 2019), e autor de “O problema do padrão fantasma”(Oxford 2020).
Mais: Morte à concessionária de carros - o modelo de vendas da Tesla está prestes a dominar a América
Veja também: Otimismo altista impulsionando ações de 'unicórnio' é mais como delírio - e uma dose dura de realidade está chegando
Fonte: https://www.marketwatch.com/story/once-richly-valued-unicorn-startups-are-being-gored-and-investors-and-funders-have-stopped-believing-11651726349?siteid=yhoof2&yptr= yahoo