O Federal Reserve não pode ver o provável colapso econômico que está chegando porque ainda está olhando pelo espelho retrovisor, onde não vê nada além de alta inflação.
O perigo surge porque o índice de preços ao consumidor e o índice de preços de despesas de consumo pessoal – os dois indicadores de inflação mais importantes – têm uma falha fatal na maneira como medem os custos de moradia.
" Se você errar os preços dos abrigos, sua visão da inflação também estará errada. "
Como resultado dessa falha, os índices de preços perderão um ponto de virada crucial no esforço para restaurar a estabilidade de preços. O Fed está vencendo uma grande batalha na luta contra a inflação, mas os formuladores de políticas não acreditam nisso. Isso significa que o Fed provavelmente aumentará as taxas de juros e as manterá altas por muito tempo enquanto aguarda a confirmação, que chegará tarde demais.
Joy Wiltermuth: Zillow vê o crescimento dos aluguéis caindo, mas não é isso que o Fed está rastreando
Powell não entendeu
O presidente do Fed, Jerome Powell, foi questionado sobre isso em sua última conferência de imprensa há uma semana, após outra alta de juros e promete aumentar muito mais as taxas nos próximos meses.
“Acho que a inflação de abrigos permanecerá alta por algum tempo”, Powell disse. “Estamos esperando que ela diminua, mas não está exatamente claro quando isso vai acontecer... Você só tem que assumir que vai permanecer bem alto por um tempo.”
Powell nem deu a entender que o Fed estava fazendo progressos significativos no controle dos custos dos abrigos. Talvez Powell estivesse apenas tentando manter a mensagem agressiva que ele está tentando transmitir, mas, novamente, talvez Powell e outros formuladores de políticas realmente não a entendam.
Não se engane, os preços dos imóveis estão caindo rapidamente, mesmo que esse fato não seja imediatamente visível nas estatísticas oficiais de inflação devido à forma como os índices de preços são construídos. Abrigo é uma grande parte do orçamento de uma família típica e representa um terço do IPC (e 15% do índice de preços PCE). Se você errar os preços dos abrigos, sua visão da inflação também estará errada.
Rex Porca: Os preços reais das casas caem após aumentos de dois dígitos - mas o alívio não aparecerá nos relatórios de inflação tão cedo
Os preços das casas caíram a uma taxa anual de 6.9% em julho, após um aumento histórico nos preços das casas de mais de 20% ao ano, de acordo com o índice de vendas repetidas reportado pela Agência Federal de Financiamento da Habitação na terça-feira. O índice Case-Shiller, que é uma média de três meses, caiu a uma taxa anual de 2.9%.
O Fed deveria estar aplaudindo esta notícia, porque a projetou aumentando agressivamente as taxas de juros overnight
FF00,
+ 0.01%,
que elevou as taxas de hipoteca. O Fed também está reduzindo suas participações em títulos lastreados em hipotecas por meio de um aperto quantitativo, o que tenderá a elevar as taxas de hipoteca.
O Fed aparentemente conseguiu anular um importante fator inflacionário: o aumento dos preços das casas. A longo prazo, é claro, a única maneira de controlar a inflação dos abrigos é fazer moradias mais acessíveis, alinhando a oferta com a demanda.
Somos todos locatários agora
No entanto, não é o preço das casas que determina a medição dos custos de abrigo nos índices de preços, nem as despesas reais com hipotecas, impostos, seguros e manutenção desempenham qualquer papel na avaliação do custo de vida pelo governo.
Em vez disso, o governo usa o preço das unidades de aluguel e assume que os proprietários pagam custos semelhantes, embora cerca de dois terços dos adultos não aluguem, mas vivam na sua própria casa. Um terço pagou a hipoteca.
A suposição de que os proprietários são como locatários está errada. Para os inquilinos, os custos de abrigo representam cerca de 34% de seus gastos desembolsados a cada ano, de acordo com o Bureau of Labor Statistics ' inquérito às despesas do consumidor. Para os proprietários com hipoteca, é de 27%. Para proprietários sem hipoteca, é de 21%. E lembre-se, os proprietários também acumulam patrimônio.
Qualquer suposição de que o custo de vida das 84 milhões de famílias que possuem suas casas deve ser medido pelo que os 47 milhões que pagam aluguel não é apenas ridículo, é fatalmente falho. Em tempos de inflação baixa, pode ser aceitável, mas em tempos de inflação alta, essa suposição está enviando uma mensagem enganosa.
O preço de aluguel de uma casa ou apartamento não acompanha perfeitamente o preço de compra e tende a ficar para trás em 12 a 18 meses. Isso significa que a queda nos preços das casas em julho (e além, presumivelmente) não será realmente aparente no preço do aluguel até o próximo verão. E também não aparecerá totalmente nos dados de inflação até então.
Mais alto por mais tempo
A Política do Fed é continuar aumentando as taxas até que os dados de inflação digam que parem. Mas essa política é inerentemente retrógrada. Isso significa que o Fed provavelmente deixará de lado quaisquer sinais de progresso na contenção das expectativas de inflação ou na redução da demanda efetiva, destruindo a riqueza e desacelerando o crescimento da renda.
Isso significa que um pouso forçado desnecessariamente é provável, com mais dor para a economia americana e seu povo que é necessário. Sem mencionar o que está fazendo para tele resto do mundo.
Rex Nutting é colunista do MarketWatch e escreve sobre economia há mais de 25 anos.
Mais de Rex Nutting
Os americanos estão se sentindo mais pobres por um bom motivo: a riqueza das famílias foi destruída pela inflação e pelas altas taxas de juros
Quase todos os números econômicos estão alinhados: uma recessão nos EUA agora é provável
Os preços das casas subiram 100 vezes mais rápido que o normal
Fonte: https://www.marketwatch.com/story/the-federal-reserve-thinks-inflation-is-higher-than-it-actually-is-because-its-following-flawed-information-11664301152?siteid= yhoof2&yptr=yahoo
Opinião: O Federal Reserve está perdendo um ponto de virada crucial em sua luta contra a inflação porque acredita em dados falhos
O Federal Reserve não pode ver o provável colapso econômico que está chegando porque ainda está olhando pelo espelho retrovisor, onde não vê nada além de alta inflação.
O perigo surge porque o índice de preços ao consumidor e o índice de preços de despesas de consumo pessoal – os dois indicadores de inflação mais importantes – têm uma falha fatal na maneira como medem os custos de moradia.
" Se você errar os preços dos abrigos, sua visão da inflação também estará errada. "
Como resultado dessa falha, os índices de preços perderão um ponto de virada crucial no esforço para restaurar a estabilidade de preços. O Fed está vencendo uma grande batalha na luta contra a inflação, mas os formuladores de políticas não acreditam nisso. Isso significa que o Fed provavelmente aumentará as taxas de juros e as manterá altas por muito tempo enquanto aguarda a confirmação, que chegará tarde demais.
Joy Wiltermuth: Zillow vê o crescimento dos aluguéis caindo, mas não é isso que o Fed está rastreando
Powell não entendeu
O presidente do Fed, Jerome Powell, foi questionado sobre isso em sua última conferência de imprensa há uma semana, após outra alta de juros e promete aumentar muito mais as taxas nos próximos meses.
“Acho que a inflação de abrigos permanecerá alta por algum tempo”, Powell disse. “Estamos esperando que ela diminua, mas não está exatamente claro quando isso vai acontecer... Você só tem que assumir que vai permanecer bem alto por um tempo.”
Powell nem deu a entender que o Fed estava fazendo progressos significativos no controle dos custos dos abrigos. Talvez Powell estivesse apenas tentando manter a mensagem agressiva que ele está tentando transmitir, mas, novamente, talvez Powell e outros formuladores de políticas realmente não a entendam.
Não se engane, os preços dos imóveis estão caindo rapidamente, mesmo que esse fato não seja imediatamente visível nas estatísticas oficiais de inflação devido à forma como os índices de preços são construídos. Abrigo é uma grande parte do orçamento de uma família típica e representa um terço do IPC (e 15% do índice de preços PCE). Se você errar os preços dos abrigos, sua visão da inflação também estará errada.
Rex Porca: Os preços reais das casas caem após aumentos de dois dígitos - mas o alívio não aparecerá nos relatórios de inflação tão cedo
Os preços das casas caíram a uma taxa anual de 6.9% em julho, após um aumento histórico nos preços das casas de mais de 20% ao ano, de acordo com o índice de vendas repetidas reportado pela Agência Federal de Financiamento da Habitação na terça-feira. O índice Case-Shiller, que é uma média de três meses, caiu a uma taxa anual de 2.9%.
O Fed deveria estar aplaudindo esta notícia, porque a projetou aumentando agressivamente as taxas de juros overnight
+ 0.01% ,
FF00,
que elevou as taxas de hipoteca. O Fed também está reduzindo suas participações em títulos lastreados em hipotecas por meio de um aperto quantitativo, o que tenderá a elevar as taxas de hipoteca.
O Fed aparentemente conseguiu anular um importante fator inflacionário: o aumento dos preços das casas. A longo prazo, é claro, a única maneira de controlar a inflação dos abrigos é fazer moradias mais acessíveis, alinhando a oferta com a demanda.
Somos todos locatários agora
No entanto, não é o preço das casas que determina a medição dos custos de abrigo nos índices de preços, nem as despesas reais com hipotecas, impostos, seguros e manutenção desempenham qualquer papel na avaliação do custo de vida pelo governo.
Em vez disso, o governo usa o preço das unidades de aluguel e assume que os proprietários pagam custos semelhantes, embora cerca de dois terços dos adultos não aluguem, mas vivam na sua própria casa. Um terço pagou a hipoteca.
A suposição de que os proprietários são como locatários está errada. Para os inquilinos, os custos de abrigo representam cerca de 34% de seus gastos desembolsados a cada ano, de acordo com o Bureau of Labor Statistics ' inquérito às despesas do consumidor. Para os proprietários com hipoteca, é de 27%. Para proprietários sem hipoteca, é de 21%. E lembre-se, os proprietários também acumulam patrimônio.
Qualquer suposição de que o custo de vida das 84 milhões de famílias que possuem suas casas deve ser medido pelo que os 47 milhões que pagam aluguel não é apenas ridículo, é fatalmente falho. Em tempos de inflação baixa, pode ser aceitável, mas em tempos de inflação alta, essa suposição está enviando uma mensagem enganosa.
O preço de aluguel de uma casa ou apartamento não acompanha perfeitamente o preço de compra e tende a ficar para trás em 12 a 18 meses. Isso significa que a queda nos preços das casas em julho (e além, presumivelmente) não será realmente aparente no preço do aluguel até o próximo verão. E também não aparecerá totalmente nos dados de inflação até então.
Mais alto por mais tempo
A Política do Fed é continuar aumentando as taxas até que os dados de inflação digam que parem. Mas essa política é inerentemente retrógrada. Isso significa que o Fed provavelmente deixará de lado quaisquer sinais de progresso na contenção das expectativas de inflação ou na redução da demanda efetiva, destruindo a riqueza e desacelerando o crescimento da renda.
Isso significa que um pouso forçado desnecessariamente é provável, com mais dor para a economia americana e seu povo que é necessário. Sem mencionar o que está fazendo para tele resto do mundo.
Rex Nutting é colunista do MarketWatch e escreve sobre economia há mais de 25 anos.
Mais de Rex Nutting
Os americanos estão se sentindo mais pobres por um bom motivo: a riqueza das famílias foi destruída pela inflação e pelas altas taxas de juros
Quase todos os números econômicos estão alinhados: uma recessão nos EUA agora é provável
Os preços das casas subiram 100 vezes mais rápido que o normal
Fonte: https://www.marketwatch.com/story/the-federal-reserve-thinks-inflation-is-higher-than-it-actually-is-because-its-following-flawed-information-11664301152?siteid= yhoof2&yptr=yahoo