Opinião: O mercado de ações provavelmente entrou em uma nova fase de alta – então você vai querer possuir essas cinco ações

Argumento que estamos nos estágios iniciais de um novo mercado altista, o que significa que você deve comprar qualquer fraqueza significativa, como o que vemos agora. Não quero desprezar os céticos. Nós precisamos deles. Afinal, um componente-chave de qualquer mercado em alta é o “muro da preocupação”.

Você sempre precisa de grandes grupos de pessoas se preocupando com isso e aquilo, e prevendo o declínio do mercado e da economia, para que um mercado em alta sobreviva. Aqui está o porquê: uma vez que todos estão otimistas, não há mais pessoas lá fora para vez bullish e impulsionar as ações para cima.

Claro, eu posso ser o único que acaba por estar errado. Mas aqui estão minhas cinco razões pelas quais estamos em uma nova fase de mercado altista e cinco ações que provavelmente terão desempenho superior durante esse período.

Razão #1: A inflação alta é realmente transitória

Os ursos do mercado nos dizem que a inflação continuará alta, forçando o Fed a aumentar tanto as taxas que causa uma recessão severa. Eles vão errar. Mas você pode ver como eles cometeriam esse erro.

Primeiro, uma falha central na previsão é o hábito de supor que as condições atuais persistirão. Em segundo lugar, leva um tempo para que os declínios na inflação a montante cheguem aos preços dos produtos de consumo e aos dados da inflação global, como o índice de preços ao consumidor (IPC). Antes de chegarmos ao tempo que leva, considere todas as notícias realmente boas sobre a inflação upstream que estão simplesmente sendo ignoradas, porque ainda não sangraram até a inflação global.

* Os índices de preços de commodities do S&P Goldman Sachs para commodities agrícolas e de energia caíram recentemente 18%-20% em relação aos picos de maio e junho.

* As taxas de frete caíram um terço em relação às altas recentes.

* Os preços que as empresas pagam e atingem claramente o pico no início deste ano, de acordo com as últimas pesquisas de negócios dos bancos distritais do Federal Reserve de Nova York, Filadélfia e Richmond. Eles também mostraram prazos de entrega e contratos de pedidos não atendidos de forma acentuada. Isso nos diz que os problemas da cadeia de suprimentos – uma grande fonte de inflação – estão diminuindo.

* A produção de carros novos em julho se recuperou para os níveis do final de 2020, o que pressionará mais os preços dos carros usados, já em declínio – queda de 3.6% na primeira quinzena de agosto.

Eu poderia continuar. Mas o ponto principal é que pouco disso tem aparecido nos índices de inflação cheia. Assim, os ursos permanecem não convencidos e pessimistas.

O próximo grande relatório de inflação será o CPI de agosto, a ser divulgado em 13 de setembro. Ele mostrará um impacto limitado da queda da inflação upstream. Um estudo recente do Goldman Sachs diz que os custos upstream levam de dois a seis trimestres para influenciar as principais medidas de preços. Nós ainda não estamos lá. Mas obteremos números de inflação mais baixos que acalmam os ursos, convencendo-os a se tornarem mais otimistas e comprar nossas ações.   

Razão #2: A confiança do consumidor vai se recuperar

Todos sabemos que os consumidores impulsionam a maior parte do crescimento do nosso PIB – dois terços ou mais. No momento, o sentimento do consumidor está muito baixo – recentemente em uma baixa pós-Segunda Guerra Mundial. Isso parece estranho, dado que o mercado de trabalho é tão forte. Mas os consumidores observam os preços de perto e, quando os veem subindo muito, ficam negativos.

Da mesma forma, à medida que a inflação diminuir, o sentimento do consumidor aumentará. Isso tornará o sentimento do consumidor mais positivo, liberando espíritos animais e gastos.

As ações responderão. Apesar de toda a atenção ao aperto do Fed, a confiança do consumidor tem um impacto maior no mercado de ações. Há uma estreita correlação entre o aumento da confiança e os ganhos do mercado de ações. Este é o indicador a ser observado. Os consumidores também têm espaço para tomar empréstimos, apesar do aumento dos saldos de empréstimos. Os custos do serviço da dívida e a alavancagem das famílias ainda estão bem abaixo das médias históricas.

Razão #3: Uma recessão é improvável

Vou evitar o debate altamente politizado e bobo sobre “o que é uma recessão”, já que a definição está clara há anos. O National Bureau of Economic Research (NBER) decide e considera muitos fatores além do PIB, incluindo a força do emprego.

É improvável que o NBER determine que houve uma recessão por uma razão simples: o emprego é muito forte. O emprego na folha de pagamento aumentou todos os meses durante os primeiros sete meses de 2022 em 3.3 milhões de empregos, para um recorde de 152.5 milhões em julho. Normalmente não temos recessões quando o mercado de trabalho é tão forte. As vendas no varejo aumentaram 2.4% em uma base anualizada de três meses em julho – outro sinal de que não há recessão.

É claro que o emprego forte é uma faca de dois gumes. Quando os níveis de desemprego são tão baixos – cerca de 3.5% – podem ocorrer recessões. O mercado de trabalho está tão apertado que as empresas não conseguem encontrar mais trabalhadores para continuar crescendo. Desta vez, porém, a taxa de participação trabalhista permanece reprimida. Mais pessoas voltando ao trabalho nos dariam tempo nessa expansão.

Mesmo que isso não aconteça, vemos uma ausência dos excessos que normalmente contribuem para recessões ruins – como a bolha tecnológica do final dos anos 1990 ou a bolha dos empréstimos imobiliários de 2005-2007. Portanto, mesmo que tenhamos uma recessão, pode ser leve. Quanto aos dois declínios consecutivos do PIB sobre os quais os políticos estão falando – o júri ainda está fora disso. Esses dados podem ser revisados ​​para cima significativamente. Já está acontecendo.

Razão # 4: Covid está em fuga

O Covid tem sido astuto, então ninguém sabe se está realmente retrocedendo. Mas até agora, pelo menos, nenhuma nova variante do Covid está nos bastidores para substituir o BA.5. Tantas pessoas construíram imunidade natural porque pegaram Covid, qualquer nova variante pode ter dificuldade em ganhar força.

Aprenderemos mais quando o tempo frio chegar em outubro e novembro. Mas se essa boa sorte se mantiver, será otimista para a economia. Isso significa que mais pessoas viajarão, elevando os gastos do setor de hospedagem e restaurantes.

Mais importante para a economia global, uma remissão significa que a China encerrará de forma mais decisiva os bloqueios, criando uma recuperação de reabertura no segundo semestre do ano. Isso apoiaria o crescimento global. Sim, os dados de julho mostraram que a economia da China estava fraca. Mas o Banco Popular da China recentemente cortou as principais taxas inesperadamente, por um valor simbólico. A reversão nos diz que está aberto a mais cortes nas taxas. Enquanto isso, o primeiro-ministro da China, Li Keqiang, pediu recentemente às províncias que aumentem os gastos fiscais.

Razão #5: O sentimento atingiu um fundo

O sentimento dos investidores atingiu mínimos extremos em meados de junho - o tipo de mínimos que acontecem em torno de fundos decisivos do mercado. O sentimento é difícil de rastrear – em parte porque você também precisa monitorar a si mesmo. Mas um indicador que uso como um atalho útil é o Investors Intelligence Bull/Bear Ratio.

Ele caiu para 0.6 perto das mínimas do mercado de junho. Isso é uma capitulação, sugerindo que os investidores jogaram a toalha e desistiram – do jeito que costumam fazer nos fundos do mercado. A leitura de junho foi a mais baixa desde março de 2009, a baixa do mercado no último mercado em baixa. A taxa de urso atingiu 0.56 na semana de 10 de março de 2009, e o mercado de ações atingiu o fundo naquela semana, em 11 de março.

A boa notícia aqui é que a relação bull/bear permanece baixa, em 1.52. Qualquer coisa abaixo de 2 me diz que o mercado é muito comprável, pela forma como uso esse medidor.

A linha inferior

Considerando todos os medos persistentes sobre a inflação, o Fed e a recessão, não é surpresa que os investidores continuem tão pessimistas. Em vez de se juntar à multidão baixista à medida que as ações caem, pense nisso como o clássico “muro de preocupação” comprável que todos os mercados em alta precisam subir.

Nesse ambiente, faz sentido comprar ações – começando com nomes que têm fossos de proteção, mas parecem baratos porque têm uma classificação de quatro ou cinco estrelas (de cinco) no Morningstar Direct.

Os FAANGs derrotados do alfabeto
GOOGL,
+ 2.60%,
Amazon.com
AMZN,
+ 2.60%
e Meta
META,
+ 3.38%
todos se encaixam na conta, assim como o JP Morgan
JPM,
+ 2.37%
e Nike
NKE,
+ 1.62%.
Para obter mais informações sobre essa abordagem de seleção de ações, consulte esta coluna meu.

No curto prazo, podemos ver fraqueza em setembro. É historicamente o mês mais ruim para as ações. É também o mês em que o Fed intensifica seu aperto quantitativo. Portanto, como sempre, é melhor planejar as compras de ações em fases.

Michael Brush é colunista do MarketWatch. Na época da publicação, ele era dono do GOOGL, AMZN, META e NKE. Brush sugeriu GOOGL, AMZN, META, JPM e NKE em seu boletim de ações, Atualize seus estoques. Siga-o no Twitter @mbrushstocks.