“O ouro continuará lutando até que os cronômetros do mercado de ouro se tornem significativamente mais pessimistas.”
Essa é a frase principal das duas últimas colunas que dediquei a uma análise contrária do sentimento do ouro, uma no começo de julho e o outro no início de maio. Não seria muito difícil dizer a mesma coisa hoje.
E o ouro de luta muito tem nos últimos meses. Desde sua alta de mais de US$ 2,040 em março, o contrato de ouro à vista
GC00,
+ 0.78%
caiu mais de US $ 300, incluindo outros US $ 65 apenas na semana passada.
O que será necessário para que a imagem de sentimento apoie uma grande alta do ouro? A resposta está contida no gráfico ao lado, que traça o nível médio recomendado de exposição ao mercado de ouro entre um subconjunto de temporizadores de ouro de curto prazo monitorados por minha empresa. (Esta média é o que é representado pelo Hulbert Gold Newsletter Sentiment Index, ou HGNSI.)
Concentre-se, em particular, na região sombreada na parte inferior do gráfico, que representa os 10% mais baixos das leituras históricas de HGNSI. Esse é o intervalo que, em colunas anteriores, usei para denotar pessimismo excessivo – o que é otimista do ponto de vista contrário. Observe que o HGNSI em julho apenas brevemente e modestamente caiu dentro dessa zona de extremo pessimismo e então, quase com a mesma rapidez, voltou a subir acima dela. O HGNSI está atualmente na 12ªth percentil da distribuição histórica, ligeiramente acima desta zona.
Isso é notável, dado que o ouro está tendo um desempenho sombrio diante da pior inflação neste país em mais de 40 anos. Como você esperaria que esse hedge de inflação paradigmático estivesse subindo, o desempenho sombrio do ouro presumivelmente deveria estar levando a um desespero e pessimismo generalizados entre os comerciantes de ouro. Mas, na maior parte, não tem.
Antes que os contrários possam se tornar otimistas com confiança, o HGNSI precisaria cair profundamente no decil inferior de sua distribuição histórica e permanecer lá por mais do que alguns dias. Seria especialmente encorajador que ele permanecesse lá após a primeira tentativa do ouro de se recuperar. Isso, em geral, não tem sido o caso ultimamente, com muitos cronômetros de ouro ansiosamente ficando otimistas novamente ao primeiro sinal de força.
Os principais fundos geralmente são caracterizados pela capitulação, quando os traders desistem completamente e jogam a toalha. É quando eles dizem que nunca mais vão confiar no ouro, já que foram queimados por ele tantas vezes antes. Ironicamente, como os contrários atestarão, é quando o fundo provavelmente finalmente entrará.
Poderíamos estar perto. Ainda não chegamos lá, então não se precipite.
E os cronômetros de mercado em outros ativos?
O mercado de ouro é apenas uma das arenas em que minha empresa acompanha os níveis médios de exposição dos cronômetros de mercado. Três outros são o amplo mercado de ações dos EUA (com foco em benchmarks como o S&P 500
SPX,
-1.07%
), o mercado de ações Nasdaq (o Nasdaq Composite
COMP,
-1.31%
e o QQQ
QQQ,
-1.41%
) e o mercado de títulos dos EUA (o mercado de títulos de grau de investimento agregado). O gráfico abaixo resume onde os cronômetros estão atualmente em todas as quatro arenas.
Mark Hulbert é um colaborador regular do MarketWatch. Sua Hulbert Ratings rastreia boletins de investimento que pagam uma taxa fixa para serem auditados. Ele pode ser contatado em [email protegido].
Opinião: Quando os investidores viram o máximo de baixa no ouro - o que pode acontecer em breve - espere uma grande reviravolta nos preços
“O ouro continuará lutando até que os cronômetros do mercado de ouro se tornem significativamente mais pessimistas.”
Essa é a frase principal das duas últimas colunas que dediquei a uma análise contrária do sentimento do ouro, uma no começo de julho e o outro no início de maio. Não seria muito difícil dizer a mesma coisa hoje.
E o ouro de luta muito tem nos últimos meses. Desde sua alta de mais de US$ 2,040 em março, o contrato de ouro à vista
+ 0.78%
GC00,
caiu mais de US $ 300, incluindo outros US $ 65 apenas na semana passada.
O que será necessário para que a imagem de sentimento apoie uma grande alta do ouro? A resposta está contida no gráfico ao lado, que traça o nível médio recomendado de exposição ao mercado de ouro entre um subconjunto de temporizadores de ouro de curto prazo monitorados por minha empresa. (Esta média é o que é representado pelo Hulbert Gold Newsletter Sentiment Index, ou HGNSI.)
Concentre-se, em particular, na região sombreada na parte inferior do gráfico, que representa os 10% mais baixos das leituras históricas de HGNSI. Esse é o intervalo que, em colunas anteriores, usei para denotar pessimismo excessivo – o que é otimista do ponto de vista contrário. Observe que o HGNSI em julho apenas brevemente e modestamente caiu dentro dessa zona de extremo pessimismo e então, quase com a mesma rapidez, voltou a subir acima dela. O HGNSI está atualmente na 12ªth percentil da distribuição histórica, ligeiramente acima desta zona.
Isso é notável, dado que o ouro está tendo um desempenho sombrio diante da pior inflação neste país em mais de 40 anos. Como você esperaria que esse hedge de inflação paradigmático estivesse subindo, o desempenho sombrio do ouro presumivelmente deveria estar levando a um desespero e pessimismo generalizados entre os comerciantes de ouro. Mas, na maior parte, não tem.
Antes que os contrários possam se tornar otimistas com confiança, o HGNSI precisaria cair profundamente no decil inferior de sua distribuição histórica e permanecer lá por mais do que alguns dias. Seria especialmente encorajador que ele permanecesse lá após a primeira tentativa do ouro de se recuperar. Isso, em geral, não tem sido o caso ultimamente, com muitos cronômetros de ouro ansiosamente ficando otimistas novamente ao primeiro sinal de força.
Os principais fundos geralmente são caracterizados pela capitulação, quando os traders desistem completamente e jogam a toalha. É quando eles dizem que nunca mais vão confiar no ouro, já que foram queimados por ele tantas vezes antes. Ironicamente, como os contrários atestarão, é quando o fundo provavelmente finalmente entrará.
Poderíamos estar perto. Ainda não chegamos lá, então não se precipite.
E os cronômetros de mercado em outros ativos?
O mercado de ouro é apenas uma das arenas em que minha empresa acompanha os níveis médios de exposição dos cronômetros de mercado. Três outros são o amplo mercado de ações dos EUA (com foco em benchmarks como o S&P 500
-1.07%
-1.31%
-1.41%
SPX,
), o mercado de ações Nasdaq (o Nasdaq Composite
COMP,
e o QQQ
QQQ,
) e o mercado de títulos dos EUA (o mercado de títulos de grau de investimento agregado). O gráfico abaixo resume onde os cronômetros estão atualmente em todas as quatro arenas.
Mark Hulbert é um colaborador regular do MarketWatch. Sua Hulbert Ratings rastreia boletins de investimento que pagam uma taxa fixa para serem auditados. Ele pode ser contatado em [email protegido].
Fonte: https://www.marketwatch.com/story/when-investors-turn-maximum-bearish-on-gold-which-might-happen-soon-expect-a-big-turnaround-in-prices-11662129009? siteid=yhoof2&yptr=yahoo