A relação P/L é de pouco valor na escolha de ações de crescimento

Você está no campo que acredita que uma ação com uma relação preço/lucro baixa é uma pechincha e uma ação com um P/L alto é considerada cara? Aqui está outra maneira de olhar para isso ao pesquisar ações.

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A relação P/L geralmente é calculada dividindo o preço atual de uma ação pelos últimos 12 meses de ganhos por ação.

Uma crença comum é que as ações com baixos índices P/L estão subvalorizadas e devem ser compradas, e as ações com alto P/L estão supervalorizadas e devem ser evitadas.

A história mostra que índices P/L mais altos são comumente vistos em mercados em alta, enquanto índices mais baixos são encontrados em mercados em baixa. Uma exceção são as ações cíclicas: elas podem ter P/Ls mais baixos mesmo em mercados em alta.

Você recebe o que você paga

A mercadoria de qualidade vem com um preço mais alto, e o mesmo pode ser dito para os estoques.

O preço de uma ação reflete o valor percebido pelos investidores para a ação, que remonta à oferta e à demanda. Se os investidores sentirem que uma ação tem forte potencial de crescimento de ganhos, eles aumentarão o preço da ação.

Um preço mais alto resulta em um P/L mais alto, porque o preço é o numerador da relação. Empresas com crescimento de lucros estagnado e nenhum catalisador para empurrar as ações para cima não são uma pechincha se seu preço não subir.

Ações de grande crescimento têm grandes relações P/L

Em seu livro “How to Make Money in Stocks”, o fundador do IBD, William O'Neil, disse que os índices P/L não informam se o preço de uma ação vai subir ou cair, e o índice não deve ser um fator na compra de ações. Uma medida melhor é acelerar ou aumentar acentuadamente o crescimento do lucro por ação.

Ao olhar para os vencedores históricos ao longo das décadas, se você selecionasse ações com P/Ls maiores do que as médias do mercado, você teria perdido muitas grandes oportunidades. Os estudos de O'Neil descobriram que, de 1953 a 1985, as ações de melhor desempenho apresentaram um P/L médio de 20 quando começaram a ganhar. O Dow Jones Industrial Average teve um P/L médio de 15 ao mesmo tempo.

À medida que essas ações começaram a subir, seus índices P/L aumentaram para cerca de 45.

Foi ainda mais pronunciado de 1990 a 1995, quando as principais ações de crescimento tiveram um P/L médio de 36 e até os 80. Os melhores desempenhos começaram com proporções na faixa de 25-50 e cresceram para um nível elevado de 60-115. Como você pode imaginar, foi ainda mais dramático no final da década de 1990, quando as avaliações dispararam.

Se você esqueceu Microsoft (MSFT) em 2021 devido a índices P/L acima da média, você teria perdido duas oportunidades. Primeiro, ações quebrou de uma base de copo na semana de 25 de junho, quando seu índice P/L era de 37. A ação ganhou 16% até atingir o pico em agosto e iniciar uma nova base.

Se você perdeu esse ponto de compra, houve outra quebra na semana de 22 de outubro, quando o P/L da Microsoft foi de 39. A ação subiu mais 14%, atingindo seu recorde histórico em novembro.

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