A batalha de Pan Sutong para salvar seu império imobiliário

Pan Sutong apostou bilhões em um projeto maciço para construir casas opulentas em Tianjin para os novos ricos da China – mas a aposta saiu pela culatra e agora os credores de Pan querem confiscar seus ativos.

Po império de um Sutong em seu auge tinha poucos rivais. O homem de 59 anos magnata da propriedade certa vez acumulou uma fortuna de US$ 12.2 bilhões que incluía uma mansão palaciana em Hong Kong praticamente ao lado da pessoa mais rica da cidade, Li Ka-shing. Ele possuía vinhedos na Califórnia e na França, bem como um campo de criação e treinamento de cavalos na Austrália, que se estendia por mais de 1,200 acres.

Apesar de nunca ter concluído o ensino médio, Pan conseguiu construir sua Grupo Goldin em um amplo conglomerado que abrange eletrônicos de consumo, vinificação, serviços financeiros e, o mais importante de tudo, propriedades. Seu plano mestre era construir Goldin Metropolitan, uma pequena cidade em Tianjin, um porto de cerca de 14 milhões de pessoas a cerca de 85 quilômetros a sudeste de Pequim. Seu projeto abrangeria 12 blocos de torres, 33 mansões e o arranha-céu mais alto da China, com 117 andares no ar.

Mas os planos de Pan agora estão se desenrolando sob uma montanha de dívidas. O trabalho em seu projeto de estimação está em grande parte paralisado e os credores estão buscando a liquidação de suas empresas em Hong Kong e Bermudas. Até mesmo sua mansão em Hong Kong teve que ser hipotecada várias vezes para levantar o dinheiro necessário. O empresário outrora extravagante, que subiu tão alto quanto Nº 6 no Hong Kong ranking de riqueza apenas cinco anos atrás, agora enfrenta uma batalha difícil apenas para se manter à tona.

Em julho, a alta corte de Hong Kong ordenou que Pan declarasse falência e desfazia uma de suas holdings por dívidas não pagas de HK$ 8 bilhões (US$ 1 bilhão) devidas ao Citic Bank. A ordem está sendo apelada, porque o magnata e sua holding têm a capacidade de pagar integralmente a dívida, segundo um representante do Pan. Mas os problemas de Pan não param por aí. O Banco da China apresentou uma petição de falência separada contra ele em Hong Kong por outros 740 milhões de yuans (US$ 109 milhões) em dívidas pendentes que ele não pagou.

Esse caso, que foi ouvido em 2 de agosto, está atualmente suspenso aguardando o resultado do recurso do Pan contra a decisão anterior. Enquanto isso, a gestora de dívidas incobráveis ​​da China, Cinda Asset Management, aumentou ainda mais os problemas legais do Pan ao processando ele, bem como várias de suas empresas associadas, por outros 7.4 bilhões de yuans (US$ 1.1 bilhão) em empréstimos não pagos e juros acumulados vinculados ao projeto de Tianjin.

Uma unidade do Deutsche Bank apresentou uma petição nas Bermudas para solicitar a liquidação da Goldin Financial Holdings, a empresa listada em Hong Kong que detém os negócios de vinho, finanças e desenvolvimento imobiliário da Pan.

“Ele precisa encontrar uma maneira de pagar essas dívidas ou chegar a um novo acordo com os credores”, diz Kenny Ng, estrategista de valores mobiliários da Everbright Securities. “Caso contrário, ele não tem escolha a não ser ir à falência.”

“Ele precisa encontrar uma maneira de pagar essas dívidas ou chegar a um novo acordo com os credores. Caso contrário, ele não tem escolha a não ser ir à falência.”

Pan, que passou sua adolescência nos EUA, mas se mudou para Hong Kong aos 21 anos, inicialmente se aventurou em eletrônicos de consumo. Ele fundou a marca Matsunichi no centro financeiro asiático em 1993 para produzir MP3 players e monitores de TV de karaokê. Em 2002, ele assumiu a Emperor Technology Venture, listada em Hong Kong, e a renomeou Matsunichi Communication Holdings. Então, um mercado imobiliário em expansão na China nos anos 2000 chamou sua atenção e ele decidiu mudar.

A Matsunichi foi renomeada para Goldin Properties em 2008, no mesmo ano em que a Pan adquiriu outra empresa listada em Hong Kong chamada Fortuna International, que foi posteriormente renomeada como Goldin Financial. Anos depois, as ações das empresas-irmãs dispararam, incluindo um aumento de 40% em um único dia, dando a Pan um patrimônio líquido de US$ 12.2 bilhões em 2016. O órgão fiscalizador financeiro de Hong Kong, no entanto, emitiu um aviso sobre a alta concentração de ações da Goldin Properties após as oscilações de preços selvagens.

O empréstimo de US$ 1 bilhão do Citic, garantido pessoalmente por Pan, destinava-se a financiar sua Privatização de US$ 1.5 bilhão do braço imobiliário da Goldin em 2017. Tal movimento é normalmente realizado quando os acionistas controladores acreditam que o mercado público está subvalorizando sua empresa, diz Ng, da Everbright.

A Goldin Properties se concentrou principalmente em imóveis de alto padrão. É a unidade responsável pela construção do megaprojeto em Tianjin. O empreendimento começou em 2007 porque Pan estava confiante nas perspectivas de Tianjin de se tornar um centro econômico regional, de acordo com Site do Goldin.

Desde então, no entanto, a importância econômica de Tianjin só se desvaneceu, e a holding de investimentos do Pan, Silver Starlight, não pagou um empréstimo com vencimento em 2019. Também não fez outros pagamentos, exceto uma parte dos juros vencidos em 2020, mostram documentos judiciais.

A construção do arranha-céu foi interrompida em 2015, depois de receber o que Goldin alegou ser um investimento de US$ 5.9 bilhões, que ainda está bem aquém dos cerca de US$ 10 bilhões necessários para concluir o projeto. Hoje, o arranha-céu passou a ser conhecido nas redes sociais chinesas como o maior do país Lan Wei Lou, or prédio abandonado.

Yan Yuejin, diretor de pesquisa do E-house China Research Institute, com sede em Xangai, diz que Pan tentará evitar a venda de ativos e terrenos em Tianjin para pagar os credores, porque isso equivaleria a reconhecer o fracasso. Isso também significaria quebrar sua empresa imobiliária.

“O projeto de Tianjin é grandioso e é difícil desistir de Pan”, diz Yan. “Mas se tudo mais falhar, ele precisa vendê-lo em troca de dinheiro para resolver seus problemas de dívida.”

O preço, no entanto, é outro problema. O presidente chinês, Xi Jinping, vem trabalhando para conter os preços das moradias e reduzir a alavancagem financeira, o que desferiu um golpe impressionante no mercado imobiliário do país. Desenvolvedores estão agora relutantes em adquirir terras, especialmente porque muitos tiveram seus próprios problemas de fluxo de caixa e recentemente deixaram de pagar suas dívidas.

Para Pan, a perspectiva de perder o controle do projeto de Tianjin espelharia um destino que já se abateu sobre outro troféu. O Goldin Financial Global Center de 28 andares em Kowloon Bay foi apreendido por credores em 2020, depois que a empresa não conseguiu honrar dívidas que totalizam mais de US$ 1.3 bilhão garantidas pelo prédio.

Agora, o Goldin Financial Global Center está à procura de um novo comprador após um acordo anterior para vendê-lo por US $ 1.8 bilhão. foi encerrado em maio por motivos não especificados.

O edifício serviu como sede da Goldin Financial, que perdeu mais de 90% de seu valor nos últimos cinco anos. A empresa registrou uma queda de quase 40% na receita, para US$ 47.2 milhões nos 12 meses encerrados em junho de 2021, de acordo com o último relatório financeiro disponível. Também disse que tinha US$ 956 milhões em passivos circulantes com vencimento em 12 meses, contra caixa e equivalentes de caixa de apenas US$ 2.1 milhões.

Panela resignado em junho como presidente da empresa e diretor executivo, e entregou as rédeas ao ex-vice-presidente Abraham Shek Lai Him.

Enquanto isso, Pan tem repetidamente hipotecado sua mansão no bairro exclusivo de Deep Water Bay, em Hong Kong, por pelo menos US$ 85.6 milhões. Na verdade, apenas alguns anos depois de Pan comprou a propriedade por US $ 319 milhões em 2017, ele estava recorrendo à ajuda de seu famoso vizinho. A CK Asset Holdings, de Li Ka-shing, concordou em resgatar Pan com um empréstimo em 2020, mas o acordo teve problemas e as duas partes estavam prestes a levar o caso a tribunal antes de conseguirem resolver suas diferenças.

A Pan também tem um projeto de apartamentos no distrito de Ho Man Tin, em Hong Kong, que teve suas pré-vendas proibidas no ano passado em uma ação sem precedentes das autoridades devido a preocupações com o financiamento da empresa. O referido representante de Pan disse que o projeto Grand Homm já havia recebido seu certificado de conformidade das autoridades de Hong Kong no final de agosto e pretende entregar todas as suas casas em 30 dias. A linha do tempo, no entanto, foi repetidamente adiada desde que a Pan adquiriu este terreno em 2016.

Nos últimos anos, Pan teve que se afastar de vários outros projetos em Hong Kong. Ele desistiu de seu direito de desenvolver um projeto residencial separado em Ho Man Tin em 2020 e perdeu um depósito de US$ 3.2 milhões em 2019 para desistiu de seu envolvimento uma oferta de US$ 1.4 bilhão para um terreno no antigo local do aeroporto Kai Tak. A Goldin Financial gastou quase US$ 1.2 bilhão para adquirir um terreno separado na Kai Tak em 2018, que foi vendido em 2020 em um desconto de US$ 446.5 milhões. acordo, que também incluía um acordo de participação nos lucros que dava a Goldin 30% de qualquer desenvolvimento de renda futura do site, após uma venda anterior de US$ 898 milhões ter sido rescindido.

“A julgar pelas disputas de dívidas e projetos de Pan em Hong Kong, ele enfrenta uma profunda escassez de caixa”, diz Yan, da E-house. “Ele está à beira da falência e depende se ele pode vender mais ativos em Hong Kong para evitar que isso aconteça.”

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