Reequilíbrio de pensões ameaça estimular venda de ações de US$ 26 bilhões

(Bloomberg) -- Investidores de ações dos EUA em busca de qualquer coisa que possa interromper a derrota podem não contar com uma fonte de apoio que impulsionou os mercados no passado: o reequilíbrio de portfólio.

A cada trimestre e final de mês, fundos de pensão e outros investidores institucionais verificam suas exposições de mercado para garantir que cumpram limites rígidos de alocação entre ações e títulos, bem como entre ações nacionais e internacionais. Mesmo em meio a uma derrota global, as ações dos EUA ainda superaram muitas outras classes de ativos, deixando os gestores de portfólio precisando reduzir sua exposição.

Quando setembro terminar, os fundos de pensão poderão vender cerca de US$ 26 bilhões em ações graças a esse desempenho superior relativo, de acordo com um modelo do Credit Suisse Group AG.

Essa é uma má notícia para quem esperava que comprar dessa fonte de suporte anterior pudesse funcionar como um impulso desta vez também. Nos últimos dois trimestres, o reequilíbrio dos maiores gestores de recursos do mundo reviveu as ações ao trazer US$ 250 bilhões em ações em junho e US$ 230 bilhões em março, segundo estimativas do JPMorgan Chase & Co.

O S&P 500 perdeu até 2.7% na quinta-feira, com o sentimento do mercado azedando em meio a preocupações com a inflação e a economia global. Enquanto o índice caiu 3.7% no terceiro trimestre, as ações globais se saíram ainda pior, caindo 5.6%, com ações de mercados emergentes caindo cerca de 12%.

Isso pode dar um impulso às ações internacionais, já que o Credit Suisse espera que os compradores abocanhem cerca de US$ 46 bilhões em ações fora dos EUA, com US$ 16 bilhões vinculados a mercados emergentes. O banco alerta que o momento das negociações pode variar drasticamente no sentimento do mercado e nos fluxos de caixa programados regularmente, entre outras pressões.

Não espere que a força historicamente estabilizadora dos fundos de data-alvo (TDFs) levem aos usuais “comícios milagrosos do mercado de ações no final do trimestre”, disse Vincent Deluard, macroestrategista da StoneX Financial Inc.

“As ações superaram os títulos neste trimestre, então a baleia TDF não deve salvar o mercado de ações esta semana”, escreveu ele.

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