Pfizer e Moderna projetam US$ 51 bilhões em vendas combinadas de vacinas este ano

A Pfizer e a Moderna esperam US$ 51 bilhões em vendas combinadas de vacinas no próximo ano, mesmo que a onda de ômicrons diminua drasticamente em muitas partes do mundo e ambas as empresas acreditem que a pandemia está mudando para uma fase endêmica em que o vírus será menos perturbador para a sociedade.

A Pfizer espera US$ 32 bilhões em vendas de vacinas Covid para 2022, enquanto a Moderna prevê pelo menos US$ 19 bilhões em vendas, disseram as empresas em seus balanços do quarto trimestre divulgados no mês passado.

Essas são vendas mínimas, refletindo contratos que já foram assinados por nações de todo o mundo antecipando suas necessidades para o ano. Mas eles podem ser muito maiores, dependendo da trajetória do vírus. A Pfizer acaba de aumentar sua orientação de vendas de vacinas Covid para 2022 em US$ 1 bilhão em relação à previsão anterior dada aos investidores no terceiro trimestre, enquanto a Moderna aumentou sua orientação em US$ 2 bilhões.

As expectativas das empresas para 2022 vêm depois de registrar receitas extraordinárias durante o primeiro ano completo do lançamento da vacina Covid. A Pfizer vendeu US$ 36.7 bilhões de sua vacina contra a Covid em todo o mundo em 2021, representando 45% de sua receita total anual de US$ 81.2 bilhões. A vacina da Moderna é seu único produto comercialmente disponível, e os US$ 17.7 bilhões em vendas em 2021 representam efetivamente toda a sua receita anual de US$ 18.5 bilhões.

Os fabricantes de vacinas estão registrando fortes lucros em suas vacinas. A Moderna disparou para a lucratividade após o lançamento da vacina, relatando US$ 12.2 bilhões em lucro líquido em 2021, após uma perda líquida de US$ 747 milhões em 2020, enquanto as vacinas estavam em desenvolvimento. A margem de lucro da Pfizer em 2021 na vacina estava na faixa de 20% e deve aumentar ligeiramente em 2022, de acordo com o diretor financeiro Frank D'Amelio. A Pfizer divide os lucros da vacina igualmente com seu parceiro BioNTech.

A vacina da Pfizer, Comirnaty, e a da Moderna, Spikevax, receberam aprovação total da Food and Drug Administration. As vacinas receberam aprovação de uso emergencial em dezembro de 2020, após o início do rápido desenvolvimento na primavera daquele ano.

A Pfizer continua sendo de longe a vacina dominante nos EUA e na União Européia, os principais mercados das duas empresas. Cerca de 58% de todas as vacinas contra Covid administradas nos EUA foram da Pfizer e 37% da Moderna, de acordo com dados dos Centros de Controle e Prevenção de Doenças. Na UE, 71% de todas as doses administradas eram da Pfizer, enquanto 17% eram da Moderna, de acordo com Our World in Data.

A Pfizer e a Moderna esperam que a pandemia mude para uma fase endêmica em que o vírus seja menos perturbador para a sociedade. Michael Yee, analista da Jefferies, disse que espera que a Moderna tenha um ano forte, mas a demanda futura não é clara, pois a onda sem precedentes de infecção por omicrons diminui rapidamente em muitas partes do mundo.

“O mercado continua a debater a trajetória final da demanda por aumento durante 2022 e 2023 e além”, disse Yee à CNBC. “Há uma sensação de que estamos trabalhando para sair de uma pandemia e mais para uma endemia onde vimos o pico atrás de nós.”

Jefferies tem uma classificação de espera nas ações da Moderna com um preço-alvo de US$ 170. As ações da Moderna caíram 42% no acumulado do ano. Ele estava sendo negociado em torno de US $ 148 na quinta-feira.

O diretor médico da Moderna, Paul Burton, disse a analistas durante a teleconferência de resultados da empresa na semana passada que o Hemisfério Norte está entrando em um período em que novas infecções, hospitalizações e mortes são mais estáveis. Os principais mercados da Moderna, Estados Unidos e Europa, estão localizados no Hemisfério Norte.

Burton disse que o Covid provavelmente seguirá um padrão sazonal como outros vírus respiratórios conhecidos, como a gripe. Embora a maioria da população não seja suscetível a doenças graves, o vírus ainda causará doenças e morte entre os vulneráveis. O CEO Stephane Bancel disse que pessoas com mais de 50 anos e pessoas com problemas de saúde ainda precisarão se vacinar contra a Covid. Os principais mercados já estão se preparando para reforços anuais, disse ele.

“Alguns países como o Reino Unido e outros queriam garantir o fornecimento porque acreditam profundamente que o mercado endêmico exigirá reforços anuais”, disse Bancel a analistas durante a teleconferência de resultados da empresa.

Bancel também observou que a projeção de vendas de US$ 19 bilhões da Moderna para este ano não inclui nenhum pedido dos EUA, que recebe sua última remessa em abril e não assinou um contrato para o outono. A Moderna também tem US$ 3 bilhões em opções de pedidos de vacinas, além de seus acordos já assinados.

Bancel disse que espera que uma parte substancial dessas opções seja exercida pelos governos, independentemente de surgir uma nova variante, o que pode levar a previsão da empresa para 2022 para pelo menos US$ 22 bilhões, sem incluir possíveis pedidos dos EUA.

As crianças nos EUA ainda não são elegíveis para a vacina da Moderna. A foto da Moderna para adolescentes de 12 a 17 anos está atualmente sob análise da FDA. A empresa está esperando para registrar um pedido no FDA para autorizar sua vacina para crianças de 6 a 11 anos até que as vacinas para adolescentes sejam liberadas. A Moderna espera dados sobre a vacina para crianças de 5 anos ou menos este mês.

À medida que o mercado debate a demanda futura de vacinas, nem todos os analistas acreditam que o mundo está se movendo rapidamente para uma fase endêmica. O banco de investimentos Cowen acredita que a fase sazonal endêmica pode não emergir por mais dois anos. Se for o caso, A atual vacina Covid da Moderna terá uma demanda mais longa e mais forte do que muitos esperam, de acordo com Cowen. Os reforços que visam as variantes do Covid serão cruciais no futuro, de acordo com uma nota do analista.

“A Omicron torna dolorosamente óbvio que ainda não estamos na fase sazonal endêmica e os aumentos específicos de variantes podem ser mais importantes agora do que nunca”, escreveu o analista da Cowen, Tyler Van Buren, na nota publicada na semana passada após os ganhos da Moderna. Cowen tem uma classificação de desempenho de mercado na Moderna com um preço-alvo de US$ 200.

A Moderna anunciou na semana passada que está desenvolvendo um booster que tem como alvo o omicron e outras variantes conhecidas. Burton, o diretor médico, disse que a Moderna acredita que esse reforço desempenhará um papel vital no futuro, porque as pessoas precisarão de proteção contra o omicron, bem como a variante delta dominante anterior, que continua a circular em todo o mundo..

O objetivo final da Moderna é desenvolver um reforço anual que cubra três principais vírus respiratórios – gripe, vírus sincicial respiratório e, claro, Covid. A candidata da empresa para uma vacina contra a gripe pode entrar na fase três de testes este ano, e sua vacina RSV já passou para a fase três de testes. Yee, os analistas da Jefferies, disseram que a Moderna precisa demonstrar dados fortes e claros que mostrem um caminho visível para o mercado de suas outras vacinas em desenvolvimento.

“Obviamente, é extremamente importante porque a parte do Covid está se tornando menos crítica à medida que mudamos para um período endêmico e as receitas presumivelmente diminuirão”, disse Yee.

A Moderna disse que sua visão é criar um modelo de assinatura para uma vacina pan-respiratória com um fornecimento de reforços anuais de 10 anos, disse Bancel a analistas durante a teleconferência. A Moderna tem memorandos de entendimento com o Canadá e a Austrália, disse ele. Bancel disse anteriormente que a empresa pretende ter a vacina pronta até o outono de 2023 em alguns países no melhor cenário.

Para a Pfizer, os analistas estão mudando o foco para a pílula de tratamento da Covid da empresa, Paxlovid, como uma importante fonte de receita em 2022. O CEO Albert Bourla disse durante a teleconferência de resultados da Pfizer no mês passado que a pílula antiviral da empresa, além de sua vacina, equipará os países para gerenciar melhor o vírus e passar para uma fase endêmica.

A Pfizer está projetando vendas de US$ 22 bilhões este ano para a Paxlovid. O tratamento antiviral oral mostrou 89% de eficácia na prevenção de hospitalização entre pessoas em risco de Covid grave em ensaios clínicos quando administrado com um medicamento anti-HIV amplamente utilizado. Recebeu autorização de emergência da FDA em dezembro.

Durante a teleconferência de resultados da empresa, Bourla disse que as vendas da Paxlovid em 2022 podem realmente chegar muito acima do guidance, que inclui apenas acordos assinados ou próximos da finalização. Angela Hwang, chefe biofarmacêutica da Pfizer, disse que a Pfizer está em discussões ativas com mais de 100 países ao redor do mundo sobre Paxlovid. O tratamento antiviral oral tem margem de lucro maior que a vacina, segundo o CFO D'Amelio da Pfizer.

“A Paxlovid também tem uma margem bruta maior do que a Comirnaty, tornando qualquer aumento nas vendas da Paxlovid mais favorável aos lucros”, escreveu o analista da Argus, David Toung, em nota no mês passado. A Argus tem uma classificação de compra na Pfizer e elevou seu preço-alvo para US$ 65. A Pfizer caiu cerca de 18% no acumulado do ano. A ação estava sendo negociada em torno de US$ 48 por ação na quinta-feira.

Steve Scala, analista da Cowen, disse durante a teleconferência de resultados que a orientação da Pfizer sobre o Paxlovid era conservadora. “Parece que a Pfizer apenas arranhou a superfície de seu potencial para 2022”, disse Scala.

A Pfizer também está desenvolvendo uma vacina que tem como alvo o omicron. Bourla disse que a vacina deve estar pronta este mês, embora tenha observado no passado que não está claro como ou quando a vacina omicron seria usada. Bourla também disse no passado que um quarto tiro pode ser necessário, mas é importante esperar pelos dados dos estudos.

A vacina da Pfizer para crianças menores de 5 anos também aguarda autorização. A FDA tentou aprovar rapidamente as duas primeiras doses da vacina este mês, mas a Pfizer atrasou esses planos depois que os dados mostraram que as doses significativamente mais baixas para crianças pequenas não eram tão eficazes.. O regulador de medicamentos agora aguarda dados sobre a terceira dose, que a Pfizer espera em abril.

Nos Estados Unidos, a vacina da Pfizer é autorizada para maiores de 5 anos e totalmente aprovada para maiores de 16 anos. A vacina da Moderna é totalmente aprovada para adultos com 18 anos ou mais.