Pfizer
na segunda-feira nomeou um novo diretor financeiro com um currículo que sugere os planos da empresa de gastar muito com sua vacina contra o Covid-19.
David Denton está assumindo o cargo de CFO na
Pfizer
(ticker: PFE), substituindo Frank D'Amelio, que ocupa o cargo desde 2007 e anunciou seus planos de aposentadoria em novembro.
Denton foi recentemente CFO da cadeia de varejo de hardware
Lowe
(LOW), mas antes disso estava na cadeira de CFO na
CVS Saúde
(CVS), onde foi responsável pela estruturação e negociação dos termos e financiamento da aquisição da seguradora de saúde Aetna por US$ 70 bilhões. Essa foi uma das maiores aquisições de assistência médica de todos os tempos, completando a transição da CVS de uma cadeia de varejo para uma gigante de assistência médica verticalmente integrada.
Na Pfizer, Denton estará sentado em um enorme baú de guerra que CEO Albert Bourla disse que pretende gastar, pelo menos em parte, em fusões e aquisições.
“O que eu gosto não é que a CVS comprou a Aetna ou que [Denton] acreditou [nela]”, disse Bourla. Barron antes do anúncio. “É minha discussão com ele, quais são os direcionadores de valor, por que ele pensou que faria algo assim, e foi aí que entendi que estou lidando com alguém que é muito estratégico em seu pensamento sobre como juntar coisas elogiadas, você pode criar valor.”
Bourla diz que não visa especificamente uma aquisição em grande escala. Ainda assim, a quantidade de dinheiro atualmente à disposição da Pfizer significa que ele pode buscar aquisições em qualquer escala. “Sou agnóstico quanto ao tamanho”, diz ele.
Os investidores esperam grandes movimentos de M&A da Pfizer há meses. Até agora, eles não se materializaram. A contratação de Denton pode aumentar as expectativas de que a empresa anuncie grandes negócios.
Bourla citou as “contribuições estratégicas” de Denton para a CVS e a Lowe's. “No momento, a Pfizer está em um estágio em que tem uma trajetória de crescimento muito forte e muito potencial para acelerar isso alocando capital da maneira mais produtiva”, disse Bourla.
Denton traz uma experiência particular nas maiores aquisições de saúde. Antes do acordo com a Aetna, a Pfizer diz que Denton liderou a integração do gerente de benefícios farmacêuticos Caremark na CVS, que a CVS adquiriu em um acordo de US$ 26.5 bilhões.
Quando a pandemia chegou, a Pfizer estava à beira de uma grande transformação, preparando-se para se desfazer de uma divisão que vendia medicamentos mais antigos sem patente para se tornar uma empresa biofarmacêutica pura. É um caminho que outras grandes empresas farmacêuticas, como
Johnson & Johnson
(JNJ) e
Novartis
(NVS), caminharam de uma forma ou de outra nos últimos anos.
No entanto, enquanto as ações da Pfizer tiveram um bom desempenho desde o início de 2020 e aumentaram 48.7% em comparação com o
S&P 500'S
39.1%, ainda é negociado com desconto para muitos grandes pares farmacêuticos. A Pfizer agora é negociada a oito vezes o lucro esperado para os próximos 12 meses, de acordo com a FactSet, mais barato do que a Johnson & Johnson, que é negociada a 17 vezes o lucro, e bem abaixo de
Eli Lilly
(LLY), que é negociado a 34.5 vezes o lucro.
Parte desse desconto se deve a uma série de expirações de patentes programadas para começar em 2026, que têm sido motivo de preocupação dos investidores para anos. Bourla disse que está procurando comprar empresas com medicamentos em estágio avançado de desenvolvimento que possam estar prontos para chegar ao mercado no final da década, ajudando a preencher o pipeline.
O enorme afluxo de dinheiro da vacina Covid-19 que a Pfizer desenvolveu com seu parceiro
BionTech
(BNTX), além de um lucro inesperado quando a joint venture de saúde do consumidor da Pfizer com
GlaxoSmithKline
(GSK) está programado para abrir o capital ainda este ano, deixará a Pfizer com uma tonelada de pó seco para fazer esses negócios. Em uma nota do início de dezembro, o Dr. Geoffrey Porges, na época analista da SVB Leerink, estimou que a Pfizer teria uma capacidade teórica de fusões e aquisições de US$ 110 bilhões até o final de 2022, incluindo seu caixa e sua capacidade de dívida líquida.
Analistas haviam projetado no final de 2021 que a Pfizer e seus pares estariam ocupados gastando esse dinheiro em fusões e aquisições em 2022. Para a Pfizer, pelo menos, isso ainda não aconteceu: a empresa até agora anunciou apenas uma aquisição em 2022, uma negócio relativamente pequeno para uma biotecnologia privada chamada ReViral. Também concluiu a aquisição de US$ 6.7 bilhões da Arena Pharmaceuticals, anunciada no ano passado, e anunciou alguns acordos de desenvolvimento e pesquisa.
Bourla diz que eles não terminaram. “Há muitos que estão agora em diferentes estágios de análise, negociação, e esperamos que alguns deles passem pela linha de chegada e anunciaremos”, disse ele.
Bourla disse que não foi inibido de agir pela busca de um novo CFO. “Eu não me senti contido no período de transição”, disse ele.
Embora ele tenha dito que está aberto a uma grande aquisição, Bourla disse que não está interessado em um acordo que exigiria cortes de custos na Pfizer para justificar. “Temos uma máquina de P&D que está no seu melhor”, disse ele. “Temos uma máquina de fabricação que provou ser capaz de fazer milagres. E é claro que sempre somos bem conhecidos por nossas excelentes capacidades comerciais. Não é hora de começar a fechar centros de pesquisa, consolidar fábricas, realinhar equipes de forças de campo, para que possamos economizar tempo para pagar os prêmios a outros.”
A Pfizer disse que seu atual CFO, D'Amelio, permanecerá no cargo durante um “período de transição”.
Escreva para Josh Nathan-Kazis em [email protegido]
Fonte: https://www.barrons.com/articles/pfizer-cfo-david-denton-pfe-stock-51649526811?siteid=yhoof2&yptr=yahoo