Pivot pós-congresso do partido para economia eleva ações

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As ações asiáticas tiveram um dia positivo com Hong Kong e China com desempenho superior, enquanto a Índia teve o dia de folga para o Diwali.

O catalisador de hoje foi a notícia de ontem de que o PBOC (Banco Popular da China) e a SAFE (Administração Estatal de Câmbio) se reuniram para “Fortalecer a cooperação departamental para manter o desenvolvimento saudável do mercado de ações, mercado de títulos e mercado imobiliário”. Parece que eles entendem os desafios/riscos enfrentados pela economia da China e estão dispostos a enfrentá-los. “…manter um crescimento razoável no montante total de dinheiro e crédito, aumentar o apoio a áreas-chave como a inovação científica e tecnológica…”. Parece uma mistura de apoio fiscal e monetário. Além disso, eles declararam: “Promoveremos a abertura bidirecional de alto nível do mercado financeiro e apoiaremos a prosperidade e o desenvolvimento contínuos do centro financeiro internacional de Hong Kong”. Isso contraria totalmente a narrativa da mídia de que a China está fechando os negócios após a promoção de aliados pelo presidente Xi.

Propusemos nossa tese “De volta aos negócios” de que, após o Congresso do Partido, o governo passará de garantir que eles tenham um emprego pelos próximos cinco anos para garantir a economia e, esperançosamente, melhorar as relações diplomáticas. O novo Conselho de Estado também se reuniu para revisar o Congresso do Partido, que novamente, o discurso do presidente Xi no domingo passado foi muito focado na economia. Os mercados entenderam a mensagem e subiram mais alto, embora tenham atingido suas máximas intradiárias com relatos de um distrito em Wuhan com um surto de covid. Esse distrito está entrando em quarentena / bloqueio enquanto o parque de diversões Universal em Pequim fechou, pois Pequim relatou dezessete novos casos de covid hoje. Lembre-se de que a covid está em toda a China, embora não estejamos vendo bloqueios se estendendo a consequências econômicas.

O setor de saúde teve o melhor desempenho na China +6.97% e em Hong Kong +4.78% após as notícias de ontem de que uma vacina inalável foi aprovada para uso em Xangai. A CanSino Biologics (6185 HK) subiu +20.6% em Hong Kong quando os investidores perceberam que era a empresa envolvida. As ações da Internet de Hong Kong tiveram um bom desempenho com a empresa mais negociada de Hong Kong sendo a Tencent +2.52% depois de ver outro dia forte de compras líquidas de investidores do continente via Southbound Stock Connect. Meituan ganhou +5.02%, embora o Alibaba HK tenha caído -2.04%, apesar dos relatórios iniciais de pré-vendas do Dia dos Solteiros serem fortes. A atividade de venda a descoberto desacelerou nos últimos dias, embora várias ações individuais tenham visto o volume de vendas a descoberto aumentar.

Uma descoberta interessante foi em torno do boato de segunda-feira de que os fundos de ADR estavam sendo liquidados. Acontece que um provedor de ETF removeu Tencent, BaiduBIDU
, e Weibo de seus ETFs devido a uma mudança em sua classificação ESG. A venda agregada não foi tão grande, porém, o boato claramente contribuiu para o colapso de segunda-feira. Para mim, o movimento é outro forte sinal contrário. A outra grande notícia de hoje foi o CNY valorizado +1.3% em relação ao dólar americano, fechando em 7.17 dos 7.31 de ontem (lembre-se que a cotação do CNY é diferente da maioria das moedas, pois é cotada $ 1 = 7.17 renminbi, portanto, um declínio é uma apreciação confusa). A conversa é que os bancos chineses eram vendedores de dólares americanos. As taxas de juros determinam os preços da moeda, de modo que não se pode alterar materialmente o preço a longo prazo, mas o movimento desacelera o declínio.

O Hang Seng e o Hang Seng Tech ganharam +1% e +2.48% no volume -8.85% de ontem, o que representa 106% da média de 1 ano. 390 ações subiram enquanto 99 ações caíram. O volume de vendas a descoberto da placa principal caiu -4.94%, o que representa 96% da média de 1 ano, pois 16% das negociações foram vendidas. Os fatores de valor e crescimento foram misturados à medida que as small caps ultrapassaram as large caps. Os principais setores foram saúde fechando +4.79%, tecnologia ganhou +3.33% e comunicação +2.09%, enquanto o imobiliário caiu -1.59%, energia -1.03% e financeiro -0.27%. Os principais subsetores foram hardware de tecnologia, equipamentos de saúde, autopeças e semis, enquanto energia, bancos e propriedades estavam entre os piores. Os volumes do Southbound Stock Connect foram altos, pois os investidores do continente compraram US$ 644 milhões em ações de Hong Kong, com a Tencent vendo fortes compras em metade das segundas-feiras a HK US$ 1.456 bilhão. Meituan viu uma compra forte em HK $ 1.246 bilhão, Wuxi Biologics uma compra líquida moderada e Kuaishou uma compra líquida pequena.

Xangai, Shenzhen e STAR Board subiram +0.78%, +1.79% e +3.29%, respectivamente, no volume +13.65% de ontem, o que representa 93% da média de 1 ano. 3,670 ações avançaram enquanto 883 ações caíram. Os fatores de crescimento superaram os fatores de valor, enquanto as pequenas capitalizações superaram as grandes capitalizações. Os principais setores foram saúde +7.14%, tecnologia +5.35% e comunicação +3.75%, enquanto o imobiliário caiu -0.52%. Os principais subsetores químicos, software e produtos farmacêuticos, enquanto agricultura, carvão e imobiliário estavam entre os piores. Os volumes do Northbound Stock Connect foram moderados, pois os investidores estrangeiros compraram US$ 478 milhões em ações do continente. O CNY ganhou +1.3% em relação ao US$ fechando em 7.17, enquanto os títulos do Tesouro ganharam e o cobre +0.35%.

Taxas de câmbio, preços e rendimentos da última noite

• CNY por USD 7.17 contra 7.31 ontem
• CNY por EUR 7.19 contra 7.21 ontem
• Rendimento do título do governo a 10 anos: 2.70%, contra 2.72% ontem
• Rendimento dos títulos do Banco de Desenvolvimento da China a 10 anos 2.86% versus 2.87% ontem
• Preço do cobre + 0.35% durante a noite