Libra Polegadas Mais Perto da Paridade do Dólar Com Nova Baixa de 37 Anos

(Bloomberg) -- A libra despencou mais desde março de 2020 e atingiu o menor nível em 37 anos em relação ao dólar, quando o governo do Reino Unido divulgou um pacote de estímulo fiscal que ameaça alimentar a inflação e aumentar a dívida do país.

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A libra esterlina caiu até 3.7%, para US$ 1.0840 na sexta-feira, provocando conversas entre os investidores sobre a paridade com o euro e o dólar e fazendo comparações com os mercados emergentes, já que os títulos do país também caíram.

Os investidores estão questionando como o chanceler do Tesouro Kwasi Kwarteng financiará o pacote mais radical de cortes de impostos para o Reino Unido desde 1972, dizendo que a medida alimentaria uma inflação ainda mais alta e forçaria o Banco da Inglaterra a um aperto mais agressivo. A redução dos impostos sobre o pagamento dos trabalhadores e das empresas custará até £ 161 bilhões nos próximos cinco anos.

"É difícil imaginar uma configuração pior para a libra", disse James Athey, diretor de investimentos da abrdn. “Como sempre, em tais situações do tipo EM, a preocupação é que, uma vez que esse gato esteja fora do saco, mesmo um retorno à ortodoxia pode não reprimir a corrida do investidor para a saída.”

Isso significa que o fim da derrota da libra pode não estar à vista. O modelo de precificação de opções da Bloomberg agora mostra uma chance em quatro de a libra atingir a paridade com o dólar nos próximos seis meses, acima dos 14% na quinta-feira. As reversões de risco, um barômetro do posicionamento e do sentimento do mercado, mostram que os comerciantes veem os maiores riscos negativos para a libra no médio prazo em dois anos.

Os rendimentos de ouro de dez anos registraram seu maior salto de um dia registrado nos dados da Bloomberg desde 1989, fechando 33 pontos base mais altos no dia em 3.83%.

O diretor de investimentos e gerente sênior de portfólio da Bluebay Asset Management LLP, Mark Dowding, disse que está curto na libra há "um tempo" e só aumentou essa posição na sexta-feira.

“Achamos que os planos do governo desafiarão as finanças e que isso continuará pesando sobre as douradas do Reino Unido e a libra”, disse ele, acrescentando que a libra pode atingir a paridade em relação ao dólar americano e ao euro.

O Debt Management Office do Reino Unido aumentou seu plano de vendas para o ano fiscal de 2022-23 em £ 62.4 bilhões (US$ 69.8 bilhões) para £ 193.9 bilhões para financiar os gastos. Isso se compara a um aumento estimado de £ 60 bilhões esperado por oito bancos pesquisados pela Bloomberg.

Problemas na fabricação de cerveja

A última vez que a libra esteve tão fraca foi em 1985. Naquela época, um dólar forte estava novamente pressionando as moedas globais, levando as principais economias a chegarem a um acordo para estabilizar o mercado de câmbio com o Plaza Accord. Embora o fortalecimento do dólar seja novamente responsável por parte do declínio da libra, muitos dos problemas da moeda hoje também foram auto-infligidos.

Stephen Gallo, chefe de estratégia de câmbio europeu e Banco de Montreal, disse que os problemas da libra “estão se formando há anos”.

“Em 2020 e 2021, o dólar foi derrotado pelo risco e pelo estímulo do Fed, bem como pelo enorme estímulo fiscal em quase todos os lugares”, disse ele. “Agora esses fatores se inverteram e foram exacerbados pela guerra na Europa. Mas no que diz respeito às moedas do G-10, a GBP não tem fundamentos cambiais fortes há muito tempo.”

Para o Citigroup Global Markets, vender a libra em relação ao dólar americano “é a negociação A”, já que o Federal Reserve eleva as taxas, alimentando o dólar. Além disso, o amplo déficit em conta corrente do Reino Unido exige uma moeda mais fraca, de acordo com o banco.

“O Reino Unido desceu ainda mais na toca do coelho fiscal na mesma semana em que o BoE anunciou vendas ativas de ouro. Isso é uma baixa da GBP”, escreveram estrategistas do Citi, incluindo Jamie Fahy, em nota na sexta-feira.

Enquanto isso, os analistas cambiais do JP Morgan Chase & Co., Meera Chandan e Patrick Locke, reduziram sua meta de cabo para US$ 1.05 de US$ 1.10 e estão recomendando shorts na libra em relação ao dólar e ao franco suíço.

“Me deixa muito triste dizer isso, mas acho que o Reino Unido está se comportando um pouco como um mercado emergente se transformando em um mercado submerso”, disse o ex-secretário do Tesouro dos EUA Lawrence Summers à Bloomberg Television na sexta-feira. “Acho que a Grã-Bretanha será lembrada por ter seguido as piores políticas macroeconômicas de qualquer grande país em muito tempo.”

(Atualizações por toda parte.)