Powell prepara o terreno para desacelerar os aumentos da taxa do Fed em meio a um tom falcão

(Bloomberg) -- O presidente do banco, Jerome Powell, deve consolidar nesta semana as expectativas de que o Federal Reserve desacelere o ritmo de aumento das taxas de juros no mês que vem, lembrando aos americanos que sua luta contra a inflação vai até 2023.

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Powell deve fazer um discurso, nominalmente focado no mercado de trabalho, em um evento na quarta-feira organizado pela Brookings Institution em Washington. Será um dos últimos dos formuladores de políticas antes do início de um período de silêncio antes do encontro de 13 a 14 de dezembro.

O evento oferece a Powell um palco para ecoar os colegas do Fed ao sinalizar que aumentará sua taxa de referência em 50 pontos-base em sua última reunião do ano, após quatro aumentos sucessivos de 75 pontos-base.

Mas com a inflação ainda muito acima da meta de 2% do banco central, ele provavelmente encaixará qualquer conversa sobre uma mudança para baixo com um aviso de que as taxas terão que subir ainda mais no ano que vem.

“Ele provavelmente vai usar o discurso para ser belicoso e descrever as dimensões do desequilíbrio no mercado de trabalho”, disse Julia Coronado, sócia-fundadora da MacroPolicy Perspectives. Powell poderia enquadrar essas dinâmicas do mercado de trabalho como “uma razão pela qual eles precisam se comprometer com uma política rígida por mais tempo”, disse ela.

Os investidores esperam que o Fed desacelere no próximo mês, com as taxas chegando a 5% no ano que vem, da faixa atual de 3.75% para 4.00%, de acordo com a precificação dos contratos nos mercados futuros.

Essas expectativas estão de acordo com os comentários de Powell após a reunião do Fed no início deste mês, quando ele indicou que as autoridades podem diminuir o ritmo de aumentos de juros já no próximo mês, mesmo que eles acabem elevando os juros para um pico mais alto do que pensavam anteriormente.

“Não acho que haja muito trabalho pesado a fazer em termos de alinhar o mercado com o que eles provavelmente veem as coisas”, disse Michael Feroli, economista-chefe do JPMorgan Chase & Co.

O que dizem os economistas da Bloomberg ...

“Em última análise, o presidente do Fed dirige a decisão final sobre a política de taxas – e Powell provavelmente lembrará aos mercados que o Fed não está prestes a girar e continuará apertando até que haja evidências convincentes de que a inflação está caindo de forma sustentável.”

— Anna Wong, Andrew Husby e Eliza Winger

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As atas da reunião de 1º a 2 de novembro mostraram amplo apoio entre as autoridades para calibrar seus movimentos, com uma “maioria substancial” concordando que logo seria hora de diminuir o ritmo dos aumentos de taxas. Mas as opiniões sobre o quanto eles precisarão eventualmente para aumentar os custos dos empréstimos foram menos claras, com “vários” formuladores de políticas vendo um caso para ir um pouco mais alto do que o esperado.

As autoridades previram em setembro que as taxas atingiriam 4.4% no final deste ano e 4.6% no final do ano que vem, de acordo com as projeções medianas divulgadas após a reunião. Essas previsões serão atualizadas na reunião do próximo mês.

O chefe do Fed falará no mesmo dia em que o Departamento do Trabalho divulgará uma atualização de sua Pesquisa de Abertura de Empregos e Rotatividade de Mão de Obra, ou JOLTS, um relatório que Powell cita frequentemente como evidência de que a demanda por mão de obra está excedendo em muito a oferta. A oferta de empregos aumentou inesperadamente em setembro e outra leitura forte pode sugerir mais pressões salariais.

Seus comentários também virão dois dias antes do relatório de empregos de novembro, que os formuladores de políticas também revisarão antes de sua decisão de taxa, juntamente com os próximos dados de inflação.

As condições financeiras melhoraram desde a reunião do Fed em novembro, com os mercados de ações subindo e os spreads de risco nos mercados de títulos diminuindo, disse Stephen Stanley, economista-chefe da Amherst Pierpont Securities LLC.

Mas é improvável que Powell os alveje em seus comentários e, em vez disso, pode reiterar o que disse no início deste mês sobre como as autoridades poderiam em breve usar aumentos menores nas taxas, mas as taxas podem precisar subir um pouco mais do que o esperado anteriormente para esfriar os preços.

“Se as pessoas saírem pensando que o Fed vai aumentar as taxas para 5% ou algo próximo, o que eu acho que ele estava tentando insinuar em novembro, então sinto que ele terá mais ou menos feito o trabalho em termos de sinalização”, disse Stanley.

–Com a ajuda de Vince Golle.