Testemunho falcão de Powell aumenta a perspectiva de uma caminhada maior em março

O presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, adotou um tom de falcão em Testemunho do Congresso em 7 de março. Ele afirmou que há “mais trabalho a fazer” já que a inflação está “mais alta do que o esperado” do que na última reunião do Fed em fevereiro. Os mercados agora esperam que as taxas se aproximem de 6% até o verão, em comparação com menos de 5% atualmente.

Outras caminhadas esperadas

A implicação é que mais aumentos de juros estão chegando. Os mercados agora estão preocupados que o Reunião do Fed em março poderia ver alguma chance de um aumento maior de 0.5 ponto percentual, em comparação com um aumento de 0.25 ponto percentual anteriormente esperado.

Os aumentos das taxas podem continuar até a reunião do Fed em julho. Há alguma chance, na visão dos mercados de renda fixa, de que as taxas agora se aproximem de 6% no verão. Especificamente, Powell afirmou que “o nível final das taxas de juros provavelmente será mais alto do que o previsto anteriormente. Se a totalidade dos dados indicasse que um aperto mais rápido é garantido, estaríamos preparados para aumentar o ritmo das altas de juros.”

Preocupações com a inflação

A preocupação do Fed, motivada em grande medida pelos preocupantes dados econômicos de janeiro, é que a inflação não está caindo rápido o suficiente. Especificamente, Powell afirmou que houve “poucos sinais de desinflação até agora na categoria de serviços essenciais excluindo habitação” e um mercado de trabalho que permanece “extremamente apertado”. De forma mais geral, o núcleo da inflação do PCE, a medida de inflação preferida do Fed, que exclui alimentos e energia, está em 4.7% em janeiro, abaixo do pico de 7%. A inflação caiu, mas não o suficiente para o Fed.

Mandato duplo

Em resposta ao questionamento, Powell observou o duplo mandato do Fed para máximo emprego e estabilidade de preços. Por enquanto, isso não é uma grande restrição, pois o desemprego está em níveis historicamente baixos e acima do que alguns considerariam pleno emprego. Isso libera as ações políticas do Fed para combater a inflação. No entanto, se o desemprego aumentasse, o Fed teria mais uma compensação a fazer, pois taxas mais altas poderiam reduzir a inflação, mas também prejudicar o mercado de trabalho.

Avaliar Decisões

A implicação é que para próximas reuniões do Fed, com base nos dados atuais, o Fed continuará a aumentar as taxas e manterá as taxas em níveis elevados por muitos meses. Uma questão-chave é se os dados econômicos de janeiro, que foram desfavoráveis ​​para aqueles que esperavam uma queda na inflação, são um pico temporário ou uma tendência indesejável. Aprenderemos mais com o próximo Números do IPC de fevereiro em 14 de março antes da próxima decisão do Fed sobre a taxa de juros em 22 de março.