Previsões de Wall Street, Goldman Sachs, Citi, SocGen

Os eleitores franceses vão às urnas neste domingo para votar no último turno de uma disputa presidencial acirrada entre o atual titular Emmanuel Macron e a rival Marine Le Pen.

O centrista Macron foi visto assumindo a liderança contra seu oponente de extrema-direita na sexta-feira, enquanto a dupla enfrenta uma reprise de seu tête-à-tête de 2017.

No último dia de campanha antes da votação do segundo turno deste fim de semana, pesquisas mostraram Macron com 57.5% de vantagem sobre os 42.5% de Le Pen.

Mas com a eleição chegando em um momento de renovada pressão econômica e política, tanto internamente quanto na Europa em geral, o resultado está longe de ser certo, de acordo com Wall Street.

Veja as previsões de alguns dos principais bancos:

O Goldman Sachs colocou seu peso nas pesquisas de opinião, citando 90% de chances de uma vitória de Macron.

Se o titular tiver sucesso, os investidores podem esperar continuidade nos mercados – mesmo que Macron busque reviver sua agenda reformista. Essas reformas já estão amplamente incorporadas nas previsões atuais do mercado, disse o banco em nota de pesquisa na quinta-feira.

Se Le Pen vencer, no entanto, os mercados podem sofrer um choque em meio à crescente incerteza em torno da política doméstica e da UE da França.

Sob o sistema eleitoral da França, os poderes presidenciais são amplamente ditados pelo parlamento. A capacidade de governo do vencedor final será, portanto, determinada pelas eleições legislativas em junho e, com pouca popularidade parlamentar, Le Pen pode enfrentar um impasse institucional.

Isso pode prejudicar significativamente a confiança dos investidores, disse Goldman, acrescentando que sua equipe de mercados buscaria um aumento significativo dos spreads soberanos no caso de uma vitória de Le Pen.

Embora o cenário base do Citigroup também seja para uma vitória de Macron, sua probabilidade é menos clara em apenas 65%.

De fato, o banco de Wall Street disse que a chance de uma vitória de Le Pen agora é "consideravelmente mais provável do que em 2017", em meio a riscos de baixa participação eleitoral e relutância entre os eleitores de esquerda em apoiar Macron.

Isso pode apresentar riscos negativos para os mercados de ações, com os bancos franceses provavelmente enfrentando o maior impacto.

"Uma vitória surpresa de Le Pen e um aumento associado nos spreads dos títulos provavelmente pressionariam negativamente o desempenho geral do mercado de ações francês", disse em nota na terça-feira.

O euro, enquanto isso, ficaria sob pressão de uma vitória de Le Pen, provavelmente caindo para 1.065 contra o dólar, disse o banco. Uma vitória de Macron, por outro lado, proporcionaria “uma leve vantagem”.

Para o Société Générale, o resultado final também não é claro, e uma vitória de Le Pen “não pode ser descartada”.

“A corrida está muito próxima e a incerteza continua alta. Ainda vemos complacência em torno desta eleição, e uma vitória de Le Pen levaria a uma forte reprecificação”, disse o banco francês na terça-feira.

Mais uma vez, os mercados de ações – especialmente bancos da zona do euro e ações italianas, ambos sensíveis à integração da UE – estariam entre os mais atingidos pela vitória de Le Pen.

O banco também nomeou anteriormente cerca de 37 ações francesas com valor de mercado acima de 1 bilhão de euros, que podem estar sob pressão particular de riscos políticos em torno de agitação social, nacionalização de ativos e política da UE. Esses incluem Air France-KLM, Accor e Renault.

Nos mercados de dívida, enquanto isso, o spread entre os títulos de 10 anos franceses e alemães poderia saltar para 90 pontos-base antes de finalmente se estabelecer na faixa de 60-90 pontos-base, se Le Pen vencesse. Se Macron fosse reeleito, os spreads provavelmente permaneceriam em torno dos níveis atuais em 45-50 pontos base, disse.

Economistas de outros lugares concordaram que o resultado final poderia marcar uma virada decisiva na política francesa.

“Uma vitória para qualquer um deles levaria a França a uma trajetória política, econômica, europeia e geopolítica completamente diferente”, disse o ING Economics na quinta-feira.

Enquanto uma vitória de Macron provavelmente levaria a uma maior integração da UE, uma vitória de Le Pen seria “desfavorável à coesão da Europa” em um momento em que enfrenta pressão renovada de adversários na Rússia.

“Como a França sempre foi uma das forças motrizes da integração europeia, a eleição de um presidente francês eurocético seria um rude despertar para a União Europeia. Sem mencionar o fato de que Le Pen também tem sido mais cético em relação às sanções europeias contra a Rússia”, disse em nota.

Entre as prioridades de Le Pen estão a retirada da França do comando integrado da OTAN e a busca de reaproximação com Moscou – uma clara divergência da posição mais ampla da UE.

“Esse salto para o desconhecido provavelmente levaria a uma reação adversa dos mercados financeiros e a uma trajetória econômica muito incerta, pesando sobre as perspectivas de crescimento para os próximos anos”, disse o ING.

Enquanto isso, as visões conflitantes da dupla sobre a política doméstica podem ter grandes implicações para negócios e investimentos estrangeiros, de acordo com a Berenberg Economics.

“Muito está em jogo para a França e a UE”, observaram os economistas na sexta-feira.