As ações preferenciais podem oferecer oportunidades ocultas para os investidores em dividendos. Basta olhar para este exemplo do JPMorgan Chase.

Mas o S&P 500
SPX,
+ 1.83%
as ações do grupo do setor bancário recuaram 9% de 16 de agosto a 6 de setembro e caíram 23% em 2022 (excluindo dividendos), de acordo com a FactSet. Parece que as preocupações dos investidores sobre a desaceleração da indústria para os negócios de mercado de capitais, bem como uma possível recessão e perdas de crédito resultantes, estão superando o entusiasmo por spreads de juros mais amplos.

Em nota aos clientes em 7 de setembro, o analista da Odeon Capital, Dick Bove, escreveu que esse ambiente azedo para as ações ordinárias dos bancos estava destacando uma oportunidade nas ações preferenciais. Ele usou o JPMorgan Chase Corp.
JPM,
+ 1.90%
Preferred Stock Series JJ como exemplo.

"Atualmente, o banco de investimento está sob estresse significativo, enquanto o banco tradicional está indo muito bem", escreveu Bove, explicando sua classificação de "manter" para as ações ordinárias do JPMorgan Chase. Mas ele acredita que “faz sentido” se afastar do risco das ações dos grandes bancos e “comprar ações preferenciais do banco vendendo com desconto”.

Para o JPMorgan Chase Preferred Stock Series JJ discutido aqui, Bove escreveu: “O dividendo é muito seguro em praticamente qualquer ambiente econômico previsível.

Terminologia de ações preferenciais

Qualquer pessoa pode comprar uma ação preferencial se tiver uma conta de corretagem.

Se você não estiver familiarizado com ações preferenciais, devemos começar com algumas definições.

Uma ação preferencial é diferente de uma ação ordinária, pois seu proprietário não tem direito a voto. Os acionistas preferenciais também têm preferência sobre os acionistas ordinários no caso de uma empresa ser liquidada. Uma hierarquia simplificada em caso de falência e liquidação são os detentores de títulos, depois os acionistas preferenciais e depois os acionistas ordinários.

Uma empresa pode ter várias emissões de ações preferenciais. Os investidores compram ações preferenciais para receber dividendos, assim como comprariam títulos para receber juros. Os dividendos preferenciais são normalmente pagos trimestralmente.

Mais definições — todas são importantes:

por — Este é o preço pelo qual uma ação preferencial é emitida. Normalmente é $ 25, mas pode ser $ 100 ou outro preço. O valor nominal é semelhante ao valor nominal de um título. É o que o investidor receberá se as ações preferenciais forem resgatadas pela empresa emissora. Assim como os valores de mercado dos títulos flutuam, os preços das ações preferenciais flutuam, normalmente na direção oposta das taxas de juros da economia. No ambiente atual, com as taxas de juros subindo, muitas ações preferenciais estão sendo negociadas com descontos ao par.

Cupom — O rendimento declarado de uma ação preferencial, com base no valor nominal.

Taxa de dividendos — O rendimento declarado multiplicado pelo valor nominal. A série de ações preferenciais JJ do JPMorgan Chase foi emitida em 10 de março de 2021, com valor nominal de US$ 25 com cupom de 4.55%. O dividendo anual é de $ 1.375.

Rendimento atual — A taxa de dividendo anual dividida pelo preço de mercado atual. A série de ações preferenciais do JPMorgan Chase JJ fechou em US$ 19.65 em 6 de setembro. Isso resultou em um rendimento atual de 5.79%.

Data da chamada — A data em que o emissor pode decidir se quer resgatar as ações preferenciais. O emissor pode resgatar algumas ou todas as séries preferenciais a qualquer momento a partir desta data. Se as taxas de juros forem significativamente mais baixas do que eram quando as ações preferenciais foram emitidas, é provável que o emissor resgate.

Data de vencimento — A data em que a série preferida será totalmente resgatada. Atualmente, a maioria das ações preferenciais são “perpétuas”, o que significa que não há data de vencimento, embora normalmente haja uma data de resgate. A série de ações preferenciais do JPMorgan Chase JJ é uma ação preferencial perpétua com data de compra em 1º de junho de 2026.

Cumulativo/não cumulativo — Um emissor de ações preferenciais pode ser forçado a suspender seus dividendos em uma ou mais séries preferenciais se estiver com problemas financeiros. Se uma ação preferencial for cumulativa, os dividendos suspensos serão acumulados em atraso a serem pagos posteriormente quando (ou se) o dividendo for restaurado. Os bancos emitem ações preferenciais não cumulativas porque os reguladores querem que eles tenham a flexibilidade de suspender dividendos e nunca compensá-los em caso de graves dificuldades financeiras ou econômicas. É muito raro que um emissor com grau de investimento perca um pagamento de dividendos de ações preferenciais.

Os meandros das ações preferenciais

As ações preferenciais são para investidores que buscam renda. Eles não são projetados para serem investimentos de crescimento. Esse cupom de 4.55% para o JPMorgan Chase Preferred Stock Series JJ pode não ter sido muito atraente quando as ações foram emitidas a US$ 25 em 10 de março de 2021. Então, novamente, nessa data, notas do Tesouro dos EUA de 10 anos
TMUMUSD10Y,
3.267%
estavam rendendo 1.53%. O rendimento de 10 anos foi de 3.50% em 6 de setembro.

Portanto, o rendimento atual de 5.79% para um investidor que comprou o JPMorgan Chase Preferred Stock Series JJ pelo preço com desconto de $ 19.65 em 8 de setembro é atraente.

E esse desconto pode significar muito molho no futuro. Após esse 1º de junho de 2026, data de chamada, o JPMorgan Chase poderá resgatar as ações a qualquer momento, e provavelmente o fará se o banco não precisar mais desse capital ou se puder substituir o financiamento a uma taxa inferior ao cupom de 4.55% ( mais despesas de subscrição).

Portanto, se as taxas de juros eventualmente caírem significativamente a partir daqui, o JPMorgan Chase Preferred Stock Series JJ provavelmente será negociado muito mais alto do que seu preço de fechamento de 6 de setembro de US$ 19.65. As ações podem ser vendidas a qualquer momento.

Se as ações preferenciais forem resgatadas na data ou após a data de compra, o banco pagará US$ 25 por ação, o que significa que, se você as resgatar a US$ 19.65, seu lucro será de US$ 5.35 por ação, ou 27%, além dos dividendos recebidos. recebendo o tempo todo.

Existem muitos outros exemplos de ações preferenciais por aí negociando com descontos, ou para aquelas com cupons mais altos, negociando com prêmios que você pode achar razoável. Pergunte ao seu consultor de investimentos ou ligue para o seu corretor para obter mais informações.

Para investidores que buscam renda, vale a pena estudar as ações preferenciais.

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